农林牧渔业：“种子+饲料”进可攻退可守

    国际市场本周小麦价格小幅上涨、稻米、糖价格大幅下调。国内市场节日特征明显，交易平淡，价格稳定。生猪价格开始步入下降通道，仔猪价格受补栏需求提升影响出现上涨。在上篇报告中我们曾指出，猪价已是强弩之末，春节后步入下降通道，我们维持上述观点，同时我们认为下降的速度会比较慢。农产品价格方面短期内我们认为继续维持弱势格局，长期我们看涨水稻和大豆。

    上周重要公告

    业绩预告：中牧股份、罗牛山、东凌粮油、新希望、新中基、益生股份、民和股份、敦煌种业、国联水产、南宁糖业。新中基: 关于与益海嘉里合作的进展公告。民和股份：利润分配预案公告。

    一周研究：科技型企业将迎来发展契机－2012年中央“一号文件”点评，本周“中央一号”文件出台，文件重点强调了农业科技创新在农业生产中的重要性。文件出台后农业板块呈现了一种高开低走的态势，我们认为主要是因为政策出台前市场已经出现充分预期，从而情绪上有些失落。新希望业绩预告点评－业绩符合预期，成长仍可持续（详见后文）。

    投资策略

    维持推荐种子、饲料组合。我们认为一号文本身属于框架性文件，涉及面较宽，未来需要一些具体的规划来落地。从这个角度出发我们认为种子规划的出台才是利好的兑现，因此我们继续推荐种子板块，重点推荐隆平高科、登海种业。同时我们继续推荐业绩增长确定，景气度滞后养殖周期，受益于玉米成本下降的饲料板块，重点推荐新希望、海大集团、大北农。另外我们还重点推荐受益于是农业科技发展、食品加工业十二五规划的玉米深加工龙头企业中粮生化。