美农业金融市场是否值得投资

    近来，在美国的中资银行分支机构不断进入美国农业金融市场，并且成为美国大宗农产品交易量从谷底反弹的拉动力量。此间分析人士认为，国际金融危机和欧洲主权债务危机下的世界金融市场正在重新洗牌，而美国的农业发展也正进入一个新阶段，中资银行涉足美国农业金融市场选择了一个较为有利的时机。

    法国巴黎银行、荷兰合作银行等欧洲银行减少对美国农业企业的放贷量后，一些中资银行开始在该领域提供贷款，弥补缺口。美国洲际交易所日前公布的数据显示，虽然去年第四季度美国洲际交易所美国期货分所日均交易量降幅高达7%，但是期糖未平仓合约数却反弹至69.5万手，走出了去年10月底美国着名期货经纪公司MF Global破产前不足50万手的谷底。美国洲际交易所首席执行官杰弗里·斯普雷彻日前表示，中资银行正在填补欧洲银行撤离美国农业金融市场所留下的空白，成为美国期货业务量从谷底反弹的一大原因。

    美国农业欣欣向荣，在某种程度上降低了中资银行的运营风险。去年，美国农场收入达到创纪录的981亿美元，土地价格达到历史最高水平。据美国农业部估算，美国的农场因为饲料、燃料和肥料成本上升，其净收入将下降6.5%至917亿美元，即便如此这一数值也将是历史第二高。美国农业资产今年可望升值5.7%，从去年的2.34万亿美元升至2.47万亿美元；农场商业贷款可望从去年的2448亿美元升至今年的2541亿美元；农业净资产总值可望从去年的2.1万亿美元升至今年的2.22万亿美元；农业负债比率则将有所降低。这一系列数字意味着，今年美国农业部门的偿付能力将有所增强。

    此间分析人士同时指出，美国农业信贷市场依然面临着诸多不确定因素。因国际货币市场变化而导致的股票市场波动，可能引起美国农业资产价值摇摆不定，出口市场波动明显，这些变数都是个别农业借贷者所无法掌控的。同时，与资信良好的借贷者相比，资信不足的农业借贷者可能面临信贷收紧或者利率上调等风险，最终累及行业的整体表现。影响借贷双方赢利能力的种种因素，可能以多种方式影响农业金融市场。

    另外，美国农业实现丰收后，正面临一个转折点，政府将大幅减少补贴。13日，美国总统奥巴马宣布了总额3.8万亿美元的2013财政年度预算案，其中农业部预算规模被削减3%至230亿美元。削减措施包括完全取消备受争议的直接支付补贴计划，降低作物保险补贴以及取消费用昂贵的土地保护计划等。未来10年，包括农作物保险和土地保护计划在内的农业补贴总额将减少320亿美元，其中仅停止直接支付补贴一项，到2022年就将节省227亿美元。美国农业部长维赛克在奥巴马公布预算案后表示，终止对农场主的直接支付补贴是因为财政状况所迫。美国农业需要一个“安全网”，但这个“安全网”的内容将会有所改变。

    奥巴马政府减少农业补贴几成定局，这势必对美国农业金融市场运营环境构成重大影响。对于正在试水的中资银行而言，危与机并存。