正邦科技猪饲料价格高攀

　　农林牧渔是2012年度题材之一，那些既快速又稳步又有兴奋点的公司该出场了

　　大盘跳水，股指失守2300点，寻找逆势坚挺与被低估股票的机会来了。

　　黑暗的角落更容易开出美丽的花朵。农林牧渔这个行业里一定存在着逆势成长快速与被低估的两种类型股票。因为如果一家公司能在惨淡的市场中坚挺股价，它就必然有其可贵之处，相反，一家公司如果业绩的增长快速又稳定，但股价不如意，那么对投资者而言，这更是一次难逢的机会。

　　正邦科技猪饲料价格高攀，

生猪养殖有机会

　　尽管猪肉价下跌，但正邦科技的前景却不错。

　　根据二级市场的反应，该公司股价（截至2012年3月29日）在今年的涨幅已达到15.11%，领先大盘与相对行业5.7%和2.49%。值得一提的是，企业近两年的股价一直跑在大盘与行业前面，每股收益在去年也以每季度50%的速度增长。

　　如此被市场看好的原因，在于正邦科技主营的猪饲料和生猪养殖业务。

　　从最新一月的农产品(10.91,0.21,1.96%)价格看，猪肉价格比前一周下降1.3%，自春节后已经连续七周下跌，累计降幅达到8.9%。根据国家统计局的测算数据，我国10年间的人均猪肉占有量的增长速度约为1.6%，缓慢的猪肉消费增长碰上了同样慢速上涨的人口量，猪肉消费在未来不会出现紧张的供不应求现象。

　　不过，虽然猪肉价继续保持在下行通道中，但养猪的成本却在上升。猪肉的销售量减少导致了生猪的存栏量增多，猪饲料的市场在下游需求的带动下大大拓宽，这也是直接导致其价格上涨的诱因。

　　既然猪肉的消费空间在未来不会剧增，生猪的存栏量有望保持高位，那么猪饲料的需求将继续旺盛下去，主营该业务的企业也会有不错的收入增长。正邦科技的主营收入中，猪饲料占据了84.4%的份额，根据去年的半年度财报，其增长速度达到了42.6%，以现在饲料价格看，今年的上涨幅度值得期待。

　　除此之外，由猪饲料价格增长导致的养猪成本上升也将给正邦科技带来难得的机遇。因为成本支出过大与生猪市场回暖的遥遥无期，已经有散养农户退出了市场，在未来，规模化的养殖场会成为生猪养殖的新趋势。

　　正邦科技就正走在这条道路上。完整高效的种猪繁育为公司未来产能扩张奠定基础，未来五年生猪出栏规模更是有望提升至600万头。考虑到散养农户的不断退出，行业的门槛不断提高，企业只要把握时机扩大规模，未来的盈利基数就相当可观。更何况，正邦科技生猪养殖的毛利率平均在20%左右，高峰期甚至能逼近30%，相比饲料平均8%的水平，养殖业的机会并不像人们想象的那样狭小。

　　壹桥苗业(30.66,0.44,1.46%)：令人兴奋的毛利率

　　这只股票今年的表现有点不如人意，只看去年的净利增长，它的成绩也不那么光鲜。不过当你仔细研究壹桥苗业后，会发现事情并非只有表面这样简单。

　　根据最新的水产品价格，贝类的价格已经上涨了6.47%，其中贻贝的涨幅更是高达53.41%。如此生猛的走势，最大的受益者当然是那些与贝类相关的企业，壹桥苗业就是其中的一个。

　　从去年的财报看，贝苗在公司的主营收入中超过了86%，毛利率也逼近60%。如今随着贝类产品价格走高，其毛利率也有望增加，这对以贝苗为主要收入来源的壹桥苗业来说，绝对是一支强心剂。

　　“在未来的供求关系上，贝苗不会有太多变化，价格因而也不会大起大落，稳定是大趋势”，一位农林渔业的分析师告诉理财周报记者。就此而言，壹桥苗业的贝苗收入将实现平稳地增加。

　　当然，只有贝苗的稳定还不够，公司的另一主要支柱海参将进入一个快速成长的阶段。

　　“海参的价格未来会呈现出分化现象。”前述分析师告诉理财周报记者，“产品质量好的那些大公司，其产品价格会更高，销售额和市场份额也会越大，质量差的那些小公司则正好相反”。

　　壹桥苗业的海参产品质量一向不错，其毛利率更是了接近88%，整个2011年，壹桥苗业的海参捕捞量达到了60万斤，其中鲜海参销量约50万斤，深加工海参约10万斤，总计带来了865.48万元的收入。

　　除了令人兴奋的毛利率，壹桥苗业也在扩大自己的海域规模，尤其是针对海参养殖方面。

　　目前公司拥有4.57万亩的海域，不仅在水产行业里处于领先水平，而且新增的500亩的单产也超过了预期，单位水域的回捕率接近17%，高于行业平均水平。

　　就海参而言，2011年的捕捞量也超过了预期，原因除了2011年因暖冬引发的秋捕时间延长，鲍鱼岛近2000亩海域的拆迁也清底了全部的海参，从而带动了海参产量的上扬。

　　更关键的是，壹桥苗业还在不断地扩张养殖海域。

　　3.5亿元的万亩海参养殖围堰项目和1.1亿元的育苗室，这是公司拟投资的两个项目，前者大规模的海域主营海参养殖，海参的产量会有大幅提升，后者的设施主要用于培育海参苗、扇贝苗等海珍品苗种使用，实现贝苗的稳定增长，再加上先前产量上涨的海参养殖，壹桥苗业的成长性不容小觑。