可以期待的中国农产品期货

　　今年以来，在全球经济不力的大环境下，保持经济稳步增长的中国，结构调整步入关键阶段。特别是影响国际农产品市场的不确定因素日益增多，加剧了全球农产品供给和价格的波动。在这样的背景下，国内外宏观经济形势、油脂油料市场供求格局与价格走势等多方面热点受到普遍关注。由大连商品交易所和马来西亚衍生产品交易所联合举办的第七届国际油脂油料大会11月7日~8日于广州举行。大连商品交易所（简称大商所）总经理刘兴强接受了记者采访，全面介绍了农产品期货市场的新变化。这种变化正是十年努力的结果，也是我们长久的期待。、

　　油脂油料已成为风险管理水平较高的行业、　　刘兴强的开幕致辞，使我们对目前中国期货市场发展有了轮廓性的认识，那就是“进入最好发展时期”。随着油脂油料期货品种流动性不断增强，国内企业在国际贸易中开始采用大商所的期货合约价作为基准价，我们的国际话语权在加强。他说，受美国干旱等因素影响，今年1~10月，我国大豆、豆粕、豆油、棕榈油现货市场价格大幅波动，豆粕波幅达59%，大豆和棕榈油达32%，大豆和豆粕的价格波幅几乎是去年的两倍。反映在期货市场上，油脂油料品种成为今年最活跃的品种。1~10月，大商所5个油脂油料品种共成交3.84亿手，占全国29个期货品种成交总量的33.39%。根据美国期货业协会（FIA）的统计，今年上半年大连豆粕成交量在农产品期货和期权中名列第一。

　　油脂油料期货市场的价格波幅是较大的，但市场整体运行平稳。油脂油料期货市场的价格发现和风险管理两大功能发挥明显：一是价格灵敏有效，起到了“温度计”的作用。今年大商所油脂油料品种主力合约期现货价格相关性均在0.8以上，较好地反映了现货市场变动趋势；不同合约间价差比较合理，市场各类因素的影响在不同合约价格上都有所体现；不少现货企业利用期货价格在现货贸易中开展基差定价交易。二是企业参与普遍，起到了“避风港”的作用。今年参与大连油脂油料品种交易的法人客户近9000个，法人成交和持仓占比分别为9.68%和46.24%。其中，豆粕期货多空持仓前20名均为法人客户，参与交易的既有中粮等大型国企，也有国际粮油巨头和各类民营企业。通过多年的历练，油脂油料行业已逐渐成为我国风险管理水平较高的行业。

　　大商所已成为与国际市场高度关联的市场

　　大连期货市场的期货价格与国际期货市场相关品种表现出非常强的联动性。2012年，大商所黄大豆1号、豆粕、豆油期货价格与美国CME相关期货价格的相关性均在85%以上；境内外资背景企业参与初具规模，通过境内公司参与大连期货市场的外资背景企业有200余家，约占大商所法人客户总数的4%。全球四大粮商ADM、邦基、嘉吉、路易达孚以及益海嘉里、莱宝、托福等国际大型知名粮油企业均已成为大商所的自营会员或客户，通过大连期货市场进行套保和套利交易，成为大连市场套期保值的重要力量。

　　近几年，大商所最大的变化是由单一的农产品交易所变为跨多个产业的综合性交易所。已经形成跨多个产业的品种体系，有望在2年形成较完整的六大品种系列，包括农产品系列，标志性品种是玉米、大豆；油脂油料系列，主要由豆粕、豆油和棕榈油构成；塑料化工系列；焦炭、焦煤和铁矿石等矿产品系列；畜产品系列，如鸡蛋、肉鸡和生猪等；木材系列。

　　对于鸡蛋期货，刘兴强透露，大商所已全面完善了合约设计，正在征求国务院有关部委意见。只要获得批准，将很快上市。鸡蛋是我国重要的畜牧产品，产量约占我国禽蛋总产量的84%。目前我国鸡蛋总产量约2300万吨，约占全球总产量的36%，近几年的平均市场规模超过1800亿元。鸡蛋是国际期货市场上较早开展交易的商品之一，美国1906年就上市鸡蛋期货。我国当前鸡蛋的产业化水平比百年前的美国优越得多，鸡蛋期货完全可以期待。他认为，鸡蛋期货如能上市交易，可以为其他畜牧期货品种开发上市积累经验、提供借鉴，为建立完善的畜牧产品期货避险体系进行有益的尝试和探索。

　　期货合约已成为交易所制度创新的基础

　　目前，大商所已与国外、境外19家交易所签署了合作谅解备忘录，占全球交易所的1/3。截至今年10月底，大商所已单边成交期货合约5亿多手，比去年同期增长117%，成交额比去年同期增长85.1%。一是气候因素，二是经济因素，三是制度因素。几年来，大商所加快了对已上市品种合约的修改完善，使之更加市场化。刘兴强说，将来交易所将继续采取措施，使交易所的品种更加贴近市场需求，为产业服务。

　　一是从生产者、消费者的需求角度，完善现有合约。如在东北产区设置大豆1号合约的交割库，方便产粮大户卖粮，利用期货市场；研究大豆2号合约的现金交割创新措施，提升活跃度。如果国内的大豆进口企业能在本土市场进行套保，对产业发展是非常有利的。

　　二是采用新的机制和举措，使现有品种更好地适应市场需求。比如玉米年产接近2亿吨，但由于交易标的标准化的影响，只有东北玉米可以交割。在四川、湖南等玉米销区，年消费量很大，但因交易标的是东北玉米，给当地市场参与者带来很多不便。可以进一步考虑设置一些新的玉米合约，适合玉米销区的需求，使更多的产业客户参与到市场中来，完善已上市品种的链条。

　　三是努力扩大品种系列，增加覆盖面。目前，很多企业没有期货价格做参考，不知道生产成本有多高。国内虽然已上市了29个期货品种，但覆盖面不够，品种开发仍要加大力度。除大宗品种外，还可考虑中小品种，如纤维板、胶合板、原木，还有牛奶、橙汁、果汁等。要根据市场需求，不断拓展新的品种系列。