美国饲料谷物市场分析（16周）

　　展望：美国农业部本周发布了四月份的“世界农业供需报告”。市场参与者似乎不能完全确定如何来解读这些数据。世界农业展望委员会（WAOB）估计当前市场年度美国玉米的年末库存为7.57亿蒲式耳，这低于市场的平均预测8.12亿蒲式耳，但仍大于全球的饲料谷物供应。玉米期货价格在该报告发布前连续几天上涨。在该报告发布后，价格的振幅变化加大，但近期货5月份合约的价格仅有一点温和上涨。由于市场似乎不能确认如何来解读这些数据，本周剩余时间期货价格几乎没有什么变化。随着对这些数据的进一步分析，5月份合约价格重回7美元/蒲式耳的机率不大。世界农业供需报告大体可以总结为：

　　由于增加的玉米供应大过高粱、大麦和燕麦所减少的总和，美国农业部调高了2012/2013年度粗粮的年末总库存。? 美国国内的玉米消耗减少1亿蒲式耳。世界农业展望委员会（WAOB）的分析师没有将美国的饲料消耗量调低到3月28日库存报告所暗示的水平，但仍将国内饲料的消耗调低了1.5亿蒲式耳。这个减少量部分被用于燃料乙醇生产的玉米用量增加5千万蒲式耳所抵消。当然，三分之一的那个用量将以DDGS的形式回到饲料市场。

　　由于市场竞争加剧，美国玉米的出口又减少了2500万蒲式耳。由于这个原因美国玉米的年末库存增加了1.25亿蒲式耳，从6.32亿蒲式耳增加到7.57亿蒲式耳。考虑到全球的粗粮供应，这个数字仍比较紧张，没有什么威胁。注意：阿根廷和巴西正在收获玉米，阿根廷似乎决定将玉米价格调低到低于美国玉米。阿根廷正在吸引中国买家的注意，后者正在被其国内的需求问题所困扰。

　　全球粗粮供应增加了110万吨，世界玉米的产量增加比中国高粱和阿尔及利亚大麦的减产要大。

　　由于美国、中国、埃及、墨西哥和塞尔维亚的原因，2012/13年度全球用于饲料的玉米用量有所减少。减少的530万吨部分被欧盟增加的150万吨用量所抵消。

　　中国玉米的价格上限从7.45美元/蒲式耳下降到7.15美元/蒲式耳，高粱从7.40美元/蒲式耳下降到6.55美元/蒲式耳，大麦从6.55美元/蒲式耳下降到6.50美元/蒲式耳。因为这个价格预期水平仍处于历史高位，决不会使美国种植者伤心。这个数据暗示如果生产季节正常，这个夏天将有充足的粗粮供应来满足所有的市场需求，不会有过分的紧张。