豆粕单日涨3%，中粮系逆势大举做空

　　单日大涨3%，豆粕期货成为昨日国内商品期货市场上最为亮丽的风景线。

　　过量降雨致使大豆播种缓慢，业内认为天气炒作是推动近期美豆市场连续上行的主要原因，而国内则跟随外盘表现强劲。豆粕强势似乎已难以阻挡，不过也有分析人士提醒，供应宽松预期下注意回调风险。

　　截至昨日收盘，大连豆粕期货主力1401合约收报3293元/吨，较前日结算价大涨93元/吨，涨幅高达2.91%。主力合约当日增仓20.2万手至155.5万手，成交量亦明显放大。近月1309合约涨幅更为惊人，单日飙升3.6%至3540元/吨。

　　现货方面，豆粕较上周五涨20元/吨-80元/吨，跟随期货走高。大连43%豆粕报价4030元/吨，烟台43%豆粕报价4180元/吨，日照43%豆粕报价4150元/吨，东莞43%豆粕报价4080元/吨。

　　中证期货研究所副总经理刘宾认为，昨日豆粕出现暴涨源于两方面原因：首先，市场此前担心国内大豆到港量增加而带动压榨增加形成压力，但近期港口库存并没有明显增加，因此使得近期较外盘滞涨的多头力量形成爆发；其次，美国天气影响仍未结束，由于美豆种植进度明显落后往年，市场对于新季产量存在忧虑。叠加两大力量作用下，豆类维持偏强走势，尤其豆粕因库存偏低更是呈现加速上扬。

　　日前公布的美国农业部作物报告显示，截至5月26日当周，美国大豆播种率为44%，落后五年均值61%；大豆出苗率为14%，低于五年均值30%。

　　“但需要提醒注意的是，南美大豆产量已经确定，国内库存偏低只是运输的障碍，运输改善后6、7月到港量或将激增，库存逐步改善将是大概率事件。”刘宾表示，随着大豆到港量增加，压榨改善豆粕供应仍不宜忽视。因此，虽然豆粕强势拉升，做多仍需谨慎，只是近期的拉升对应空头较为不利，建议空方回避短期风险还是减仓或离场为宜。

　　报告称，5月底中国港口大豆库存较月初略有增加，已回升至400万吨左右，但仍处于近2年来低位。预计6月份大豆进口量将达700万吨，届时港口库存将逐步恢复，价格也将随之下滑。

　　海通期货分析师叶云开称，豆粕市场价格大幅反弹，主要因美国中西部地区大范围降雨导致大豆播种延迟威胁单产水平。另一方面，规模养殖亏损大幅降低，农业部发布的生猪存栏数据显示，4月生猪存栏环比增加0.7%，补栏意愿较前期好转，后期饲料消费将稳步增加。“豆粕期价强势突破盘整区间，远月合约还有上升空间，但供应逐步宽松的格局未有改变，仍需警惕回调风险。”

　　耐人寻味的是，豆粕期价一路疯狂上涨，中粮系机构却在大举做空。大商所盘后持仓报告显示，昨日豆粕期货前20名空头增持空单8万余手至 102.1万手，其中中粮期货、国投期货席位分别持有空单16.8万手与11.5万手，排名空头榜前两位，当日空单增持幅度合计超过5万手。

　　1401合约是中粮系机构做空豆粕的主战场。统计显示，自5月中旬起，中粮期货席位就开始连续增持豆粕1401合约净空头寸，28日后伴随豆粕加速上涨净空头寸也快速增加至昨日的13.5万手。