生猪低迷供应宽松 豆粕价格依旧看空

　　本周国内豆粕期货随美豆小幅上涨，而现货市场脱离期货“掌控”弱势下行；主要由于大豆到港量增加，油厂开机率逐渐上涨，市场看空气氛较浓。期货方面，由于美豆现货市场坚挺提振近月合约，天气因素限制远月合约反弹，外盘呈现近强远弱格局。连盘豆粕受其指引有限，整体处于偏空格局内整体处于偏空格局内。

　　美豆近强远弱格局延续；由于美国现货供应紧张，大豆现货价格坚挺，近月07合约本周连涨第五日，触及两周高位。因美国中西部天气接近完美，新作大豆11合约承压下跌，无法突破1290美分/蒲一线关键阻力。本周美豆07合约震荡走高，周涨幅4.77%;新作11合约震荡下行，周跌幅1.68%。尽管美豆市场维持近强远弱，但对国内豆粕期价的指引有限；连豆粕远月以及近月合约震荡走势较为明显，现货价格限制上涨高度。09合约周涨幅0.99%;主力1401合约周涨幅0.48%。连豆粕整体处于偏空格局内，操作上建议观望为主。

　　国内豆粕现货市场依旧下跌为主，跌幅较上周明显缩窄；成交方面略有好转。本周豆粕成交均价为3890元/吨，较上周跌100元/吨；东北部以及沿海港口地区豆粕价格跌幅较为明显。周度成交总量为34.6万吨，环比上周增长10.4万吨。可见油厂积极出货心态较浓，据梧桐了解部分油厂主动咨询贸易商以及饲料厂备货情况，而现货商拿货均低于油厂成交价格，由此可见豆粕市场看空较为严重。本周全国各地油厂大豆压榨总量约131万吨，较上周的下降约5.6%，产能利用率为51%，较上周下降约3%。因大豆到港后卸船需要排队等待，导致部分油厂短暂停机或推迟开机，但整体仍处于较高水准。随着大豆集中到港并陆续卸船，预计下周油厂开机率将大幅提升至超高水平，压榨量较本周将有15%左右的提升空间。库存方面，港口大豆库存恢复至500万吨以上，油厂大豆与库存迅速攀升，后期均逐渐增加态势；各油厂豆粕未执行合同量明显减少低于100万吨。采购方面建议随用随买，持有5-7天库存为宜。

　　养殖低迷 豆粕需求受限

　　禽类养殖目前仍以震荡调整为主，肉鸡价格持续震荡小幅上涨调整，而鸡蛋价格依旧低迷。梧桐从养殖户了解到，近期养殖行情低迷，都是在成本一线一下经营，蛋价低是事实。生猪方面继续保持低迷，本周全国生猪价格继续小幅波动，涨跌有限，仔猪价格有些松动，略显下滑。本周猪粮比价6.14:1，仍在盈亏平衡线上方，但养殖户自繁自养仍然亏损。随着气温的上升，接下来的7、8月份是肉类食品消费的传统淡季，在豆粕需求面上显然没有支撑。

　　后市预测

　　国内豆粕市场看空气氛较浓。从供应当面的逐渐缓解到需求面的低迷，无一不打压豆粕市场。下周连豆粕或将跟随美豆上涨，但对现货方面影响较小。豆粕供应紧张的局面得到很大程度缓解，梧桐认为下周豆粕现货价格继续处于偏空思路不改。