上周投机基金在美国农产品期市减持净多单

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的数据显示，截止到12月16日的一周，管理基金（即投机基金）在美国13种农产品期货以及期权上持有的净多单比一周前减少了8,000余手，相比之下，前一周是增加了5.5万手。

过去一周，小麦期货价格涨势领先，芝加哥小麦期货涨幅超过4%，主要因为担心俄罗斯小麦出口供应受限。俄罗斯在世界小麦出口市场上属于价格颇有竞争力的产地。

在芝加哥期货市场上，投机基金将小麦期市净多单提高了1万余手，达到15,294手，这也是六个月来的最高净多单部位，主要和基金将空头部位平仓有关。目前基金在芝加哥小麦市场的空头部位不足8万手，这也是5月份以来的首次。随着小麦期货持续上涨，这些空头部位的浮亏与日俱增。事实上，过去一周里芝加哥小麦期货的3月合约已经回到了200日移动均线的上方，这也是5月份以来的首次。这意味着过去200天里做空的交易平均都出现账面亏损。

在芝加哥玉米市场，基金将净多单提高了6000余手，达到236,170手的7个月来新高，这也和基金将玉米空头部位平仓有关。

不过，由于基金大量做多，这也令市场怀疑基金还剩下多少弹药可以做多。

美国Benson Quinn商品公司的布莱恩·亨利表示，尽管基金日益倾向于做多，但是在缺乏利多基本面消息的情况下，价格预期最终还是要下跌。另一位交易商也指出，尽管一些投资者预期2015年初玉米期货将上涨，重复去年春季有过的上涨行情，但是今年情况和去年不一样。去年12月份时基金在玉米是净空头，截至2013年12月17日时持有净空头部位105,000手。但是今年持有的净多单部位相当于11.81亿蒲式耳玉米。考虑到投机基金没有多少剩余资金，因此这种资金推动的上涨行情预期不会持续到春季。事实上，他认为基金做多的力度已经出现三鼓而衰的迹象。

和基金在谷物市场增加净多单不同的是，基金将大豆期货以及期权上的净多单减少了7000余手，因为南美大豆产量前景改善。实际上，市场开始议论一种很流行的做法，那就是做多谷物，同时抛空大豆，因为市场预期今年美国大豆丰收后，又将迎来南美丰收，而且明年大豆播种面积仍然高企，这将导致油籽价格大幅下跌。

表1：截至12月16日，基金在谷物和油籽期货的净持仓部位，单位：手*

注：在净持仓一栏，负值代表为净空头部位；在“较一周前变化”一栏，正值代表净做多，负值代表净做空。