2014年底投机基金削减在农产品期货及期权的多头部位

来源:    作者:    时间: 2015-01-08
美国政府数据显示,过去一周里投机基金减持了农产品期货市场的净多单,主要是削减在谷物以及咖啡期货市场的净多头,并将白糖期货的空头部位提高到了17个月来的新高。不过和2014年初相比,投机基金要更为看好农产品市场。

据商品期货交易委员会的数据显示,截至20141230日的一周,投机基金五周来首次削减芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货及期权市场的净多头部位。

荷兰合作银行(Rabobank)称,基金减持小麦市场净多头部位,反映出俄罗斯小麦出口关税政策水落石出,有助于缓解俄罗斯小麦出口的不确定性,进而导致麦价的风险升水减少。投机基金还减少了在KCBT硬红冬小麦期市以及CBOT玉米期市的净多头部位。

与此同时,基金在纽约粗糖期货和期权上的净空头部位增加了近9,000手,达到66,824手,这也是20137月份以来的最高值。Sucden金融公司的软商品部门主管汤姆·库吉瓦表示,这反映出印度和泰国白糖产量预期提高,令基金对于白糖基本面看空取得更多共识。不过基金持有白糖空头部位非常接近历史最高纪录,这可能促使一些买盘介入,因为担心基金做空动力衰竭。一旦基金选择平仓,将会提振期价走高。

2014年底的最后一周,投机基金在CBOT豆油期货和期权上的净多头部位大幅提高1.4万手以上,达到35,047手,这也是两年来的高点,因为市场担心马来西亚洪涝可能导致棕榈油供应吃紧,对豆油构成比价支持。荷兰合作银行表示,当周马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货上涨3.4%,因为季风降雨引发的洪涝灾害中断油棕榈收获以运输。虽然原油价格暴跌理论上对植物油价格利空,因为植物油是生产生物柴油的主要原料。但是CBOT豆油期货追随棕榈油市场走高,当周也上涨了2.2%

2014年底投机基金要比年初更为看好农产品市场。截止到20141230日,投机基金在13种农产品市期货和期权市场的净多头部位达到552,499手,相比之下,2013年底为220,884手。咖啡、玉米和小麦占到了净多头部位的大部分增幅,因为产量低于上年同期。干旱损害巴西咖啡产量,而今年美国农户可能减少玉米播种面积。

2014年底投机基金比一年前更看跌大豆、白糖和棉花市场,因为美国大豆播种面积可能提高,白糖价格一直受到产量连年过剩的压力,而中国补贴政策的调整将会导致中国的棉花进口下滑。

不过需要指出的是,投机基金持仓并不一定是良好的价格指标。阿拉比卡咖啡是2014年表现最好的农产品,但是2014年初投机基金在阿拉比卡咖啡期货及期权市场持有净空头部位。就空盘量而言,荷兰合作银行的数据显示,014年底投机基金在农产品市场的持仓量,也就是未平仓合约数量为135万手,比年初减少约23万手。

1:截至20141230日,基金在谷物和油籽期货的净持仓部位,单位:手*

期货合约

期货和期权净持仓

较一周前变化

较上年变化

芝加哥玉米

239,704

-4,718

+334,516

芝加哥大豆

39,446

+738

-97,237

芝加哥豆粕

54,132

+3,784

-3,799

芝加哥豆油

35,047

+14,356

+81,696

芝加哥小麦

20,481

-1,812

+91,949

堪萨斯小麦

24,999

-643

+16,977

纽约原糖

-66,824

-8,986

-41,198

纽约可可

45,379

+1,000

-29,329

纽约咖啡

25,385

-3,952

+33,802

纽约棉花

11,005

+2,753

-32,283

芝加哥活牛

80,102

+3,325

-16,669

芝加哥生猪

37,193

-4,442

-3,647

芝加哥育肥牛

6,450

-405

-3,163

注:在净持仓一栏,负值代表为净空头部位;在“较一周前变化”一栏,正值代表净做多,负值代表净做空。

 
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