美分析师：原油跌破50美元，令农产品市场多头处境艰难

　　美国先进农业公司（Pro Ag）总裁雷伊•格拉班斯基撰文称，周二国际原油价格跌破50美元大关，代表着新低，也是多年来的最低水平。原油价格大幅下挫之际，正值其他商品市场同样开始面临更多一些的压力。

　　因节日的原因，上周交易时间缩短，农产品市场走势疲软，令交易商紧张不安，因为这可能预示着近期谷物价格已经见顶，毕竟玉米和小麦价格已经从10月份的低点处强劲反弹。事实上，小麦价格已经比几周前的高点回落了近1美元/蒲式耳。近几个月来大豆价格一直区间振荡，迄今为止很难形成有效突破。

　　格拉班斯基称，一些交易商预计美国农业部1月12日发布的1月份供需报告可能出现一些利多信息，届时这份报告将首次发布2015年冬小麦播种面积预测数据以及2014年最终的玉米和大豆产量预测数据。一些贸易商预计播种面积数据将会出现较大的调整，从而给农产品市场带来很大的影响。这些市场的多头对近期价格飙升很兴奋，预计整个冬季农产品市场将保持升势。

　　但是格拉班斯基称，考虑到美元汇率走强，原油价格下跌，农产品市场可能难以如期持续飙升。另外一个困难可能是期末库存预测数据依然庞大，玉米期末库存可能达到20亿蒲式耳，大豆期末库存可能超过4亿蒲式耳。尽管中国的大豆需求旺盛，但是庞大的期末库存规模仍然预示着农产品价格很难走出长期上涨行情。

　　对于商品市场而言，其他困难是过去八年的商品价格强劲涨势可能结束。这与1972年到1980年期间的商品市场走势类似，2007年到2015年商品价格走出类似的上涨行情。但是这波上涨行情可能即将结束。

　　农产品市场也有一些利空迹象，其中包括原油下跌（目前原油价格不足7月份价位的一半），以及美元汇率走强。1972年到1980年期间商品价格上涨后，1980年到1987年价格趋于回落，当时谷物库存充足，商品价格多年来远远低于成本线。这导致80年代农场金融危机，当时玉米种植带高利率以及耕地价值贬值40%非常普遍。那么，2016年到2022年是否再度出现这样的情况？

　　格拉班斯基称，在这样的情况下，未来一年左右谷物可能接近收支平衡点，但是随后随着谷物库存进一步提高，农产品价格可能进一步回落。我们已经发现许多谷物价格远远低于2012年的高点，当时库存极其紧张，因为2012年美国天气干旱。

　　2014年玉米和大豆单产创下历史最高水平，库存得到补充，导致价格下跌，接近许多农户的收支平衡点。如果2015年谷物单产再度超过趋线水平，那么对于农户和价格来说将是一场灾难。我们希望不要重现1980年农场金融危机。