雏鹰农牧迎量价齐升 2018年生猪出栏量有望达700万头

　　1月31日晚,雏鹰农牧发布2014年度业绩预告修正公告及业绩快报,下调全年盈利预期。2014年,雏鹰农牧净利润同比下降343.18%,未能达到3季报中的预计盈利水平。

　　生猪养殖行业经过连续3年的低迷之后,产能持续淘汰直至触底,有望在2015年二季度以后迎来产能释放走向行业拐点,且景气高点将在2016 年到来。届时,雏鹰农牧将收获量价齐升发展机遇。

　　产能持续淘汰 奠定拐点基础

　　生猪养殖行业在经历2012年至2014年连续三年低迷之后,当前生猪养殖行业迎来空前去产能。目前小型养殖户、大型养猪场和猪肉经销商等整个行业萎靡不振,陷入入不敷出的窘境。很多散养户无奈将猪卖掉准备转行,大型养猪场也打算降低存栏量。据农业部在1月15日发布的2014年12月全国4000个监测点生猪存栏信息显示,12月全国生猪存栏量环比下跌2.3%,同比下跌7.8%,跌至2008年纪录以来的最低水平。

　　对此齐鲁证券称,生猪养殖行业迎来景气需供给端去化非常彻底并对冲掉需求端的低迷之后,猪价才能出现大反转(均价17元/公斤以上)。换言之,母猪存栏需要降至4100万头甚至更低才行。根据齐鲁农业团队研究员谢刚、胡彦超通过农业股票池组合预测,未来3-5个月将是非常重要的关键时点,如果因猪价低迷养殖户产能去化彻底,那么按照单月去化50万头测算,有理由相信母猪数据将降至4000万以下,从而催生出猪价反转。

　　雏鹰农牧提前布局 以匹配上升行情

　　雏鹰农牧经过13年、14年两年的产能储备,以及对全产业链的经营和熟食生产线的规划,目前养殖板块产能在300万头以上,熟食板块产能接近3万吨。据悉,目前公司存货已超过14亿元,储备了大量的饲料原料、消耗性生物资产、冻肉,为2015年生猪市场回暖做准备。基于未来生猪行情易涨难跌的推断,公司将结合市场行情扩大规模及变现。2015年二季度以后产能一旦释放,雏鹰农牧在拥有巨大的产品储备量情况下,很可能将会迎来量利两旺的机遇。

　　齐鲁证券研究认为,长期来说,中国的生猪养殖产能正快速向优势企业集中,而雏鹰养殖模式具有低成本、高效率、易扩张的竞争优势,未来5年规划出栏量年均增长35%-40%,同时通过放量、高端化、产业链延伸三大举措,降低利润波动。随着开封、许昌、三门峡、林芝、洮南项目等陆续投产,我们预计,至2018年公司生猪出栏量有望达到700-800万头,届时公司有望成为全国仅次于温氏集团的最大的生猪养殖企业。