投机基金在美国农产品期市多翻空，预示期价可能反弹

    美国政府数据显示，过去一周投机基金继续在农产品市场大举抛售，持仓部位已经从净多单变成了净空单，这预示着农产品期价未来有可能在基金回补空头部位的支持下走出一波上涨行情。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至2015年3月17日的一周，投机基金在农产品期货和期权市场完成多翻空，持有净空单102,126手，而前一周是持有净多单49,700手，这意味着过去一周基金净抛空的数量高达151,826手。

具体来说，基金上周将多单平仓了四万多手，同时将空单提高了11万手。目前基金持有的净空单数量创下2006年以来的最高水平。

上次基金持有净空头部位是在2013年8月份的第一周，当时净空单很少，只有区区2,686手。在那之后的三周里基金大举平掉空头部位，重新建立了近30万手净多单。

一些分析师指出，基金目前持有净空单，可能同样会引发空头回补行情，而且基金继续大举抛售的几率可能有限。特别是考虑到下周美国农业部将要发布两份重头报告，一份是季度库存报告，另外一份是年度播种意向报告，这两份报告往往会导致期价大幅波动，因此交易商很可能选择在报告出台前调整持仓。现在基金持有如此多的净空单，尤其让交易者多了一个将空单平仓的理由。

就谷物期货而言，目前基金的净持仓从前一周持有净多单32,660手变成了持有净空单37,030手，这也是20个月来基金做空力度最大的一次。荷兰合作银行的分析师指出，由于美国玉米出口面临咄咄逼人的竞争压力，而且国内乙醇加工利润缩窄，导致上周玉米价格下跌了4.4%。目前基金在芝加哥期货交易所的三个主力合约——大豆玉米以及小麦——均为净空单，这也是2006年以来的首次。

表1：截至2015年3月17日，基金在谷物和油籽期货的净持仓部位，单位：手*

期货合约	期货和期权净持仓	较一周前变化
芝加哥玉米	37,030	-69,690
芝加哥大豆	-39,686	-22,272
芝加哥豆粕	11,125	-14,724
芝加哥豆油	3,692	-16,713
芝加哥小麦	-67,549	-138
堪萨斯小麦	4,645	-625
纽约原糖	-106,337	-1,175
纽约可可	33,150	-10,700
纽约咖啡	-5,430	-1,152
纽约棉花	20,944	-14,154
芝加哥活牛	52,376	+731
芝加哥生猪	21,543	-1,629
芝加哥育肥牛	6,431	+415

注：在净持仓一栏，负值代表为净空头部位；在“较一周前变化”一栏，正值代表净做多，负值代表净做空。