中粮国资改革思路出水 整合旗下11家上市公司

　　据中粮集团的一位管理层人士介绍，早在今年上半年，中粮的国有资本投资公司试点方案就已经完成，其核心内容是从股权的多元化入手，在引入产业、基金、民营、外资等各种资本的同时，通过实现国际化全产业链、业务板块分拆上市、引进职业经理人等办法，将中粮集团打造成一家以粮油食品为核心主业的国有资本投资公司。

　　尽管中粮集团有限公司(简称“中粮”)的国有资本投资公司试点方案还未公开，但相关改革策略、改革目标和方向，都已经基本浮出水面。

　　日前，据中粮集团的一位管理层人士介绍，早在今年上半年，中粮的国有资本投资公司试点方案就已经完成，其核心内容是从股权的多元化入手，在引入产业、基金、民营、外资等各种资本的同时，通过实现国际化全产业链、业务板块分拆上市、引进职业经理人等办法，将中粮集团打造成一家以粮油食品为核心主业的国有资本投资公司。

　　经济观察报从中粮旗下的中粮屯河、酒鬼酒等上市企业了解到，目前，中粮集团已经开始对部分上市企业的拆分、整合。

　　比如，在食糖业务方面，中粮旗下的中粮屯河和华孚集团，都有食糖业务，但中粮屯河是全国最大的甜菜糖生产企业。中粮下一步的计划是，把华孚集团的食糖业务，整体并入中粮屯河；白酒业方面，中粮对去年收购的酒鬼酒颇为重视，目前在正在筹划以此为平台，准备收购湖南的湘窖酒业，扩展白酒市场。

　　前述中粮管理层人士告诉经济观察报，现在，国务院已经公布国企改革的总体方案，对国有资本投资公司提出了较为明确的界定和要求。预计在年内，中粮方面将会公布已经完成的国有资本投资公司试点方案，同时也会加快引进业外资本、业务板块分拆上市的步伐。

　　中粮管理层人士对经济观察报表示，在国资委确定国有资本投资试点企业之前，中粮已基本形成以粮油食品为核心主业的投资公司型组织架构，事实上，中粮国际就是国有资本投资公司的雏形。中粮国际的注册地是在国外。下一步，借助这个综合性的国际性的农产品投资交易平台，中粮将转型为一家公开上市的“全球性农业公司”。

　　引进资本

　　国资委公布首批6家国企改革试点企业是在2014年7月，当时对中粮和国家开发投资公司两大央企的定位是国有资本投资公司试点企业。

　　在此之前，中粮与中投已经联合成立中粮国际，并借助这个国际投资平台，在2014年2月和4月，先后成功控股尼德拉、来宝农业。中粮在国内粮食乃至整个农业领域的这一开创性跨国收购，是典型的国有资本投资行为，这为国资委选定中粮作为国有资本投资公司试点企业，起到了决定性的作用。

　　一位中粮管理层人士对经济观察报分析说，对于目前的国有企业来说，开展国有资本投资，最主要的是引进各种业外资本。在这方面，中粮已经有多年的探索。像2009年，中粮联手厚朴基金，以61亿港币收购蒙牛乳业20.03%股权，成为其最大股东；在2013年5月、2014年2月，中粮又与法国达能集团两次合作，成立了合资公司，使得达能成为蒙牛乳业的第二大股东。这样，在蒙牛这一企业主体身上，已经实现了多种所有制的共存和共同发展。在中粮成为国有资本投资公司试点企业的前后，中粮又接连引进了多家实力强劲的外资基金。去年6月，中粮肉食与KKR、霸菱亚洲等合作，在中国投资2.7亿美元建设了大型的生猪养殖厂、肉食加工厂；去年8月，我买网引进IDG、赛富基金，完成融资1亿美元，用于中粮在生鲜冷链等相关环节的扩展。

　　据悉，经过多年的投资合作，目前中粮与厚朴基金、淡马锡、渣打私募股权投资等大型国际投资机构，都已经结成长期的战略合作伙伴。在投资中粮肉食，以及收购尼德拉、莱宝农业等国际企业中，就都有厚朴基金的参与投资。

　　从成立中粮国际，到之后接连收购两大国际农业巨头，实际上，中粮已基本形成以粮油食品为核心主业的投资公司型架构，具备了国有资本投资公司的雏形。据悉，在未来引入资本方面，中粮将以混合所有制作为配置资源的主要手段，在下属的各个企业中，大力引入其它所有制的产业资本、社会资本、私募股权等战略投资者，加快总结国有资本投资公司试点经验的步伐。

　　前述中粮管理层人士告诉经济观察报，事实上，中粮的国有资本投资公司试点方案在2015上半年就已经完成。其核心内容是，以中粮国际为投资平台，在引进各种业外资本的同时，通过实现国际化全产业链、业务板块分拆上市等办法、措施，推动中粮集团尽快成为以粮油食品为核心主业的国有资本投资公司。

　　整体上市

　　在去年收购尼德拉、莱宝农业之后，中粮集团董事长宁高宁曾公开表示，按照计划，中粮将在2017年完成国内外资产的整合，并在2019年实现主要业务的整体上市。

　　宁高宁所说的国内外资产整合，主要是将中粮国内的粮油糖资产与国外的尼德拉、来宝农业的资产进行整合；所谓整体上市，是指以中粮国际为平台，将国内外资产整合的中粮集团，转型为一家公开上市的“全球性农业公司”。

　　包括控股、参股在内，目前中粮集团旗下共有11家上市公司，业务范围涉及种植与养殖、农产品收储物流、粮油食品贸易、农产品加工、饲料加工、屠宰及肉类加工、地产、酒店等方面。在国有资本投资公司试点中，中粮有一项重要工作，就是先按不同的业务板块，把现有的上市公司进行拆分、整合，在完成了业务板块分拆上市的工作之后，才能开始集团整体上市的步伐。

　　在业务分拆上市、引进职业经理人方面，中粮的目标方向也很明确。“分拆上市”是将中粮现有的11家上市公司，按不同的业务板块，采取“合并同类项”的办法，进行重组上市；引进职业经理人则是重点着眼于国际，延揽国际化的管理人才，比如，今年5月中粮任命的中粮莱宝农业首席执行官Matt Jansen，之前是在美国ADM集团担任高级副总裁。

　　在股权多元化方面，中粮集团已在旗下的中粮肉食投资有限公司(简称“中粮肉食”)、我买网等企业进行了混合所有制改革尝试，并赢得到业内外的一片赞誉。去年中粮与掌管5000亿美元资产的中投公司联合成立中粮国际控股有限公司(简称“中粮国际”)，成功控股收购荷兰尼德拉、香港来宝农业，更是得到国务院高层的肯定。

　　中粮集团对未来的定位是“全球化农业大公司”，在打造国际化全产业链方面，中粮在南美已经拥有了较为完整的大型物流设施，接下来的市场挺近主要目标是美国。

　　中粮管理层人士对经济观察报分析表示，下一步，中粮方面将大致按粮油、食品、地产、金融等类别，采取“合并同类项”的办法，对11家上市企业进行拆分、整合。如果再加上集团的整体上市计划，这将是一项非常庞大的工程。