新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表（2019年12月12日）

12月16日，新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录。

一、介绍公司最近生产经营情况

饲料板块今年前11个月销量已经达到去年全年的水平，实现产销量1700万吨以及同比10%的增长，前三季度饲料得归母净利8.1亿，同增32%，利润同比增长速度快于销量同比增长速度，主要得益于吨均盈利能力的提升和内部流程优化改善，如集中采购、大厂打造、税收筹划等方面，降低了成本和费用。

禽屠宰今年前11个月总计6.5亿只，通常每年公司禽屠宰总量7亿只左右，今年较往年增量不大，公司目前的关注重点是商品代鸡鸭养殖的规模扩大，现阶段商品代鸡鸭总量不到禽屠宰总量的一半，公司明年的计划是自养量匹配屠宰量的80%。今年禽产业前三季归母净利7.6亿，同增95%。

食品板块，猪屠宰受非瘟影响量减利增，肉制品方面通过爆品打造、产品开发等方式扩大规模，整体食品板块前三季归母净利1亿，同增21%。

预计今年全年，饲料产业和禽产业板块各自会贡献约10亿的归母净利。

猪养殖方面，今年前11月出栏314万头，同比增加38%，今年全年预计出栏量在350万-360万之间的水平。11月底已形成约40万头种猪存栏，相比10月底增加了约10万头，能繁超过20万头，和10月底基本持平。最近两个月还处于大批新猪场竣工，抓紧进后备猪，并进行选育的阶段，所以增量主要是后备猪，还需要一定时间才转成能繁。GGP/GP还是10万头左右。12月份继续推动新增后备母猪选育，确保月底能繁超过25万头，同时种猪存栏挑战50万头或更多。2020年1季度末确保达到60万头，能繁达到40万头。

另外，公司还介绍了非瘟防控的方法流程与案例，主要包括人车物的入场管控、母猪场引种生物安全管控、商品猪放养生物安全防控及冬季防控措施等方面。公司通过环节细分，严抓上百个控制点，每个环节层层加码，努力把非瘟防控做到高水平。

二、问答交流环节：

Q1：据了解，目前市场上的能繁母猪存栏中包含大量三元回交母猪，但是三元回交的母猪有配种率低、PSY下降、繁殖周期短、顺产率低等诸多缺陷，公司对此有何看法？

A:三元回交母猪生产性能较二元母猪确实有明显下降，但是具体的数据还不清楚，我们的养猪研究院也一直在进行这方面的研究，在拿三四百头做一些测试，也有一些研究成果。经过我们的努力尝试，大概能把PSY做到22，行业平均水平还会更低些。

到目前为止，我们的三元母猪还很少，基本可以忽略不计。现在看到市场上有些地方母猪恢复比较快，其中有很多是三元的，但三元的生产性能较弱，我们预计全国范围内，行业复产可能没有想象那么快，那么乐观。

Q2：公司的小酥肉产品深受消费者喜爱，公司未来对于食品端有何规划？

A：目前，公司内部正在对公司食品端业务未来规划进行研究。我们已经去到长三角上海、浙江等地进行调研，未来还会去珠三角深圳、广州等地进行深入调研。通过调研，我们了解到，人们消费肉制品的所有渠道中，从商超等处买鲜肉回家自己烹饪占比在30%左右，更多是通过连锁餐饮、团膳、买做好的肉制品等方式摄入肉类。我们还注意到餐饮连锁化有快速提升的趋势。

在食品方面，我们具有得天独厚的优势：体量大，品类齐全。因此我们的定位就是服务于对于品牌、食品安全有很高要求的快速增长的餐饮企业，为他们稳定不断地提供消费者放心的、品类齐全的肉类蛋白。以上谈的主要是TOB方面，TOC方面我们也有进行尝试，也取得了不错的成果。今年的爆品小酥肉就是我们食品端业务的一次尝试。相信只要做到成本、食品安全可控，那么就可以在市场上占有一席之地。

Q3：公司明后年的资本开支大约多少？

A：因为最近已经在做2020年预算了，所以2020年资本开支比较明确了，会由之前预计的120亿上调为150亿。后年的资本开支目前还是一些大框架的规划，但还没有很详细的预计。

Q4：平均每头猪的固定资产投资是多少？

A：2019年7月1日后，母猪每头大概投入1万元，肥猪1100元。主要是通过在性能不变的情况下改革工艺实现的成本下降，之前母猪每头大概需要投入1.4万元。

Q5：明年150亿的资金来源是怎样的？

A：今年公司自有资金大概50亿，明年至少还会保持今年的水平，应该还会增加。明年可转债会到账40亿，中票50亿，银行项目贷款确定审批过的有100亿。资本成本大概4%左右，5-12年的。

Q6：GGP，GP各有多少？什么品系的？

A：GGP超1万头，体系外还有9000（即杨凌本香旗下一个主场是和PIC一半对一半合资的，PIC拥有一半资产，但承诺按照一定的加价都卖给我们），GP接近9万头。合作公司主要是PIC和海波尔。

Q7：公司非瘟防控的先进经验和好的做法未来是否要在行业内进行推广？

A：首先我们会在公司内部进行推广，很多技术或者做法都可以不断在体系内进行迭代和优化，例如公司的防疫成本今年就是逐渐下降的。一方面会有顶层设计，比如养猪研究院，以及总部直管的防疫部门，在这个顶层设计的框架下，一线业务单元在实践中也会发挥自身才智，不断改善创新，再将结果反馈到总部，然后好的案例会在公司内部进行推广和复制。

今年在《农民日报》上发表了一篇题为《防控非洲猪瘟恢复生猪生产九项关键技术》的文章，表达了政府官方态度对目前行业里一些常用做法、优秀实践的肯定。我们公司猪产业首席科学家闫博士也是主要的执笔者，结合公司近一年来的经验，为这篇文章贡献了很多内容。今年目前公司在养的规模还不算大，行业影响力还有限，我们希望能够先把自身做强做大，再在适当时机、适当场合面向行业进行经验分享。

Q8：近期的非瘟是否是由俄罗斯远东而来的新一波病毒引起的？

A：公司今年来采用高水准的生物安全防控后，疫苗的用量上有所减少，我们不依赖疫苗，相信只要综合性生物安全防控、病毒隔绝做得好，哪怕有新的非瘟病毒或者变异的病毒，我们也能够防控得住。而一般一种疫苗只能针对某一种或一类病毒，如果过度依赖疫苗的话，一旦有新的病毒产生就无法控制。

Q9：拔牙技术在实施过程中有诸多难点，我们如何做到尽早发现疑似疫情的？公司的PCR检测体系是怎样的？如何进行员工考核激励的？

A：首先硬件基础条件要过硬，如实体隔离设施，划小栏位等。行业有些成规模的企业拔牙做的不好，可能就是因为前期硬件基础不好，在知道拔牙的方法论之后，也没有真正下决心，投入足够的资金做好升级改造。

公司目前是三级PCR检测机构体系，例如在在每个聚落半径50公里内配至少要配备一个实验室，上一级区域还会配备一个实验室，再到总部层面还会有实验室的配备。这样的PCR检测配备体系也是能够尽早发现疫情的基础。同时在养殖过程中，还会采取很多其他方法，如在每个栏位里挂棉球或棉绳来收集猪的唾液，每天送检一次，确保在感染早期发现疑似病情。这些方法都是建立在配备了良好的硬件设施的基础上的。

员工考核激励方面，除了跟踪每批猪的出栏结果，常规工作中，每月都有非瘟防护情况专项奖励。公司还会经理人微信群专报的形式，通过宣传正面案例等方式，给予优秀员工精神层面的鼓励。

Q10：公司是否有遇到政府政策管控限价的情况？

A：没有听说过。

Q11：公司近期出栏肥猪的体重趋势是怎样的？

A：最近每月都在增加。11月销售的肥猪均重达到了120-130公斤左右了。

Q12：近期猪价下跌是什么原因？

A：我们认为从供给端看，北方由于疫情复发，有抛售现象出现；从需求端来讲，前期价格涨幅过大，抑制了一部分需求，因此猪价有所回落是正常的，但即便回落，目前猪价还处于高位，我们预测明年的猪价也还将处在高位。

Q13：公司10、11月的投苗量是多少？

A：平均每月40万左右，在慢慢增加。

Q14：目前的生猪存栏量是多少？

A：约200万头。

Q15：公司近期还有从牧原采购仔猪吗？

A：有。