云南猪企神农集团正式上市 拟募资21亿扩大产业链规模

 　　5月28日，云南猪企云南神农农业产业集团股份有限公司(股票简称“神农集团”，股票代码“605296”)在上交所主板正式挂牌上市，截至当天收盘，公司股价报收于63.32元，涨幅达12.91%，总市值约253.43亿元。

　　资料显示，成立于1999年的神农集团聚焦于生猪产业链的建设和发展，形成了集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整产业链。截至2021年1月31日，公司下设24家全资子公司，产品销售市场覆盖云南、广西、广东等地区。

　　布局全产业链发展

　　招股书显示，神农集团刚成立时主营业务为饲料加工业务。为强化公司竞争力，神农集团确定了聚焦于生猪全产业链的发展战略，于2002年开始进入生猪养殖行业，并于2005年开始进入生猪屠宰行业。

　　神农集团官网显示，神农集团以“帮养殖户养好猪，让消费者吃好肉”为企业宗旨，专注打造生猪产业链，经过20多年的开拓创新，形成了集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整生猪产业链，并已成长为农业产业化国家重点龙头企业。本次上市首次募资也将用于扩大产业链规模。

　　按照此前招股书，神农集团本次上市拟募集资金约20.91亿元，并将按轻重缓急用于云南神农陆良年产50万吨饲料及生物安全中心项目、优质仔猪扩繁基地建设项目、优质生猪育肥基地建设项目、云南神农曲靖食品有限公司年50万头生猪屠宰新建项目及补充流动资金。

　　目前，神农集团以饲料业务、养殖业务、屠宰业务为主。随着养殖业务的壮大，神农集团在2018~2020年期间饲料及屠宰业务占主营业务营收的比例持续减少，而养殖业务的占比持续增加，占主营业务营收的比例由2018年的5.72%到2020年占比过半;养殖业务毛利贡献最高，占主营业务毛利的比例为73.62%，为9.83亿元。

　　在养殖业务上，神农集团的经营规模不断扩大，该公司种猪、保育及育肥猪存栏数量逐年增加。据招股书，2019年、2020年，该公司生猪出栏量分别为39.78万头、41.11万头。此外，神农集团还提出了未来目标，即力争未来三年达到存栏4万~5万头母猪的种猪存栏规模，年出栏仔猪、育肥猪150万头，实现年屠宰加工生猪200万头。

　　此次上市对于神农集团扩大产能及完成目标有着重要意义。神农集团表示，此次募投项目有效扩大了公司生猪养殖和屠宰产能，有利于公司完善生猪产业链，优化产业链布局。

　　科技力发展下抵御风险能力提升

　　经过20余年的积累，神农集团在信息化方面已具备优势。据招股书介绍，神农集团现已建成对产业链统一管理、支撑多种业务的集成化信息平台。公司以产品质量全流程追溯和成本精细化管理为目的，依托EAS平台对公司信息系统进行改造升级，将公司个性化的管理需求融入信息系统中，形成了具有自主知识产权的信息平台，实现了饲料加工以及猪群管理等环节的全流程信息化管理。

　　2018年8月，我国发生首例非洲猪瘟疫情，此后疫情蔓延至全国大部分地区，对生猪养殖行业造成了较大冲击。而神农集团凭借先进的生物安全管理体系及一体化的产业链优势对非洲猪瘟疫情进行了有效防控，报告期内，公司主要养殖场所在地及曲靖食品屠宰场所在地均未有非洲猪瘟疫情的相关通报。

　　受益于猪价的高位非洲猪瘟疫情的有效防控，神农股份的业绩在次年实现了大幅增长并持续增长至今。

　　招股书显示，2018~2020年，神农集团实现营业收入10.92亿元、17.33亿元和27.24亿元，实现归属于母公司所有者的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)0.64亿元、4.67亿元和11.36亿元。

　　实行自繁自养模式提升竞争壁垒

　　猪好多数据显示，仔猪价格自2019年起便开始上涨，并在2020年时一度涨至2000元/头以上。即使2021年以来，仔猪价格此起彼伏，但从市场的报价数据来看，目前仔猪价格仍处于千元左右。

　　值得一提的是，现阶段有数个企业已经开始不再外购仔猪。

　　一直以来，神农集团在种猪场的建设及种猪的储备方面有所布局。截至今年1月31日，神农集团自养模式经营中的猪场达25个，其中种猪场10个，保育育肥场12个，兼有种猪和保育育肥的一体化猪场3个。这些猪场均达到了较高的现代化程度，具备自动化饲喂、通风、温控等现代化养殖设施。

　　近年来，生猪价格大幅上涨，神农股份主动增加了对外销售仔猪和种猪的数量。招股书数据显示，2018~2020年，神农集团对外销售种猪数量分别为0.82万头、4.82万头、10.31万头，对外销售仔猪数量为3.77万头、7.16万头、2.36万头。

　　除了自繁自养模式，神农集团近年来还在发力“公司+现代化专业农户”的合作养殖模式。2020年，神农集团合作养殖模式下的商品猪出栏量达到11.88万头，数量为2019年的4倍。

　　产业链一体化、信息技术等优势，使得神农集团养殖板块的盈利水平在同业领先。2018~2020年，神农集团养殖业务的毛利率分别为2.83%、60.54%、65.55%。