上半年21家公司累计预亏超200亿，“产能大跃进”后猪企苦熬长周期

 

猪价下行周期拉长，猪企正在尝迅猛扩张后的苦果。2023年上半年，21家养猪上市公司公告预亏，预亏额超过200亿元。其中，出栏量排名前五的猪企亏损数额占据整体亏损数额的50%以上。

 

这也意味着，猪企到了卖多亏多的境地。

 

缘何如此？养猪行业本身具有明显的周期特征，猪价随行就市。不同的是，自2022年3月，新一轮周期开始以来，猪肉价格长期保持低位。改革开放以来，猪周期下行阶段，出现猪价跌破绝对养殖成本的持续时间，一般不会超过3个月，但本轮亏损已达5个月。

 

周期规律被打破，是外部环境、政策、行业合力的结果。

 

多位业内人士告诉界面新闻记者，2019年猪瘟疫后，政府出台各项政策支持猪企保供、规模化发展，行业顺势加大投入，升级产业。2021年后，产能释放，猪肉供应持续旺盛，但因疫情等因素，消费端未能提供有效支撑，供需平衡被打破。

 

然而此时，行业规模化升级已形成产能惯性和新的竞争格局，产能持续过剩，大幅拉长了本轮周期的亏损期。

 

行业整体亏损的同时，猪企扩张仍在继续。一位业内人士表示，当前大家拼的是“双本”——成本控制能力和资本实力，这也是一个大浪淘沙的过程，熬不下去的、资金链断裂，如正邦；熬到最后的，一定是综合实力最强的企业。

 

 

产能过剩、企业卖多亏多

 

我国是猪肉消费大国。农业农村部数据显示，2010年到2018年，我国生猪年出栏量保持在6.6亿头以上。

 

2019年受“非洲猪瘟”疫病影响，全国生猪出栏量为5.44亿头，同比下滑21.57%。2020年，由于生猪产能尚未恢复，全国出栏量为5.27亿头，远低于正常年份水平。

 

但到了2021年，生猪出栏增至6.71亿头，同比上升27.4%。2022年持续上升，接近7亿头。2023年上半年出栏3.75亿头，同比增长2.6%，再创高位。

 

于此同时，2021年4月起，生猪价格开始下滑，并长期在低位徘徊。统计局数据显示，2021年12月，生猪价格从1月份的每公斤35.8元回落至17.59元；2022年下半年生猪价格大幅下跌，后半年修复上涨。年均价每公斤19.01 元，较2021年跌7.2%。

 

2023年上年年生猪均价14.6元/公斤，而当前养猪业的平均养殖成本为15.3元/公斤多一点。这意味着出栏一头生猪亏损约200元。

 

农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华称，出现这种现象的主要原因还是阶段性供大于求。

 

陈光华还称，2023年春节后猪肉消费处于淡季，消费量虽然比去年同期有所增加，但增速低于市场预期，猪肉价格支撑乏力。

 

市场如此，反馈到在生产端，生猪出栏越多，企业亏损越大。2023年上半年，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品、正邦科技生猪出栏量位居前五，虽然目前温氏股份仍未公布业绩预告，但其余四家猪企的预计总亏损数额也接近22家上市猪企整体预亏损数额的一半。

 

其中，牧原股份的出栏量、亏损数额均系行业最多，其次是新希望。

 

据公告，2023年上半年，牧原股份累计销售生猪3026.5万头，归母净利润亏损25.50亿元~32.50亿元，较上年同期略好，上年同期亏损66.84亿元；

 

新希望出栏生猪899.4万头，同比增长31.33%，归母利润预损27.90~29.90亿元，也较上年同期略好，上年同期亏损41.40亿元。

 

对于亏损，牧原股份、新希望、天邦食品均表示，造成亏损的主要原因是生猪销售均价处于低位。

 

不过对于下半年，陈光华称，随着秋冬季节消费旺季的到来，猪肉价格有望逐步回升，养殖收益将有所改善。

 

值得注意的是的，7月底，猪肉价格每公斤升至15元。下半年生猪价格是否能迎来拐点？

 

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇称，下半年供过于求的情况将逐渐改善。随着3季度供需逐渐趋于平衡，猪价逐渐反弹到成本线，然后4季度就会进入一个盈利期。

 

“但这个反弹是季节性上涨，因为下半年供应面整体来说还是比较充裕的，”朱增勇称，尤其是规模龙头企业在产能上或许有小的速度调整，但不会有一个很大的调整，生猪仍然会正常出栏。

 

对此，牧原股份有关负责人也告诉记者，根据过往经验，下半年猪价都会好于上半年，但是大幅上涨目前还是判断不出来，只能说下半年的形势会比上半年好一些。

 

牧原股份、温氏股份相关均表示，下半年仍会按照年初计划正常出栏，保持产能。

 

农业农村部数据显示，2023年6月末全国能繁母猪存栏量4296万头，比4100万头正常保有量高4.8%，仍处于生猪产能调控的绿色合理区域的上线。新生仔猪量同比增长9.1%，规模猪场的中大猪存栏量同比增长5.9%，环比略降0.4%。

 

陈光华称，未来6个月内这些仔猪将陆续长大出栏，预示着生猪供应将继续增加。中大猪将在未来2个月内陆续长大出栏，预示着7、8月份生猪供应也将稳定增加。

 

朱增勇告诉记者，规模龙头企业产出在全行业的占比去年已经达到24%，这些企业没有减产，就相当于延长了正常周期产能调整的时间，而实际上规模企业还在稳产和扩产。

 

新希望公司证券事务代表白旭波告诉记者，预计下半年产能去化速度仍然较慢，年底价格会由于消费的恢复有一定的抬升，但可能还不能促成大周期性的反转上涨。按照正常年内波动的规律，等到明年春节以后，由于短期消费减弱，价格可能又会出现一个阶段性的下降。到时如果价格继续在低位持续一段时间，进一步促进产能去化，可能才能会形成一个真正的周期反转上行。

 

产能不降反增背后

 

因为非洲猪瘟的爆发，2019年8月-2021年3月，中国养猪业出现了有史以来价格最高的周期，随后，新一轮周期至今正在进行。过往每轮周期持续时间一般在3~4年，并随着周期内猪价下行，产业逐步去化。

 

浙江文峰农业有限公司执行董事、总经理朱国栋告诉记者，本轮猪周期的显著特点就是养殖亏损期大幅拉长，且产能去化慢。朱国栋指出，改革开放以来，猪周期下行阶段，出现猪价跌破绝对养殖成本的持续时间，一般不会超过3个月，但这次已到了5个月。

 

以往的周期规律为何不再奏效？

 

朱国栋告诉记者，2019年以来，在生猪保供等扶持政策支持和引导下，企业加大产能投入，最终导致生猪供过于求、产能过剩。此外，2021年以后，随着非洲猪瘟防控技术的逐渐成熟，生猪死淘率下降，生猪上市率增长。

 

朱国栋称，本轮猪周期下行阶段的筑底周期拉长，除了整体产能过剩外，还因为生猪规模化养殖的市场份额迅速提高，养殖散户退出，规模化企业资本实力强，对抗周期下行能力也强。

 

界面新闻记者注意到，自2019年9月-2022年2月，国家层面出台多个生猪养猪行业方面的指导和支持政策，旨在鼓励、支持生猪行业规模化、高质量发展，从而起到缓解“猪周期”波动，增强稳产保供能力。

 

其中，2019年9月，国务院出台《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》提出，通过加大金融政策、保障生猪养殖用地等措施稳定生猪生产和产业升级；

 

同月，国家发改委发布《关于做好稳定生猪生产中央预算内投资安排工作的通知》，该通知称，对有关养殖户给予以及一次性补助，主要支持生猪规模化养殖场等基础设施建设。

 

2021年8月，农业农村部、国家发改委等多部门发布《促进生猪产业持续健康发展的意见》称，用5-10年时间，调控形成有效的生猪产业高质量发展格局，使生猪自给率保持在95%左右。

 

2021年9月，农业农村部在对十三届全国人大四次会议第6776号建议的答复中称，国家将继续加大对生猪规模化养殖的扶持力度，对出栏1万头以上的规模养殖场，挂牌建立国家级生猪产能调控基地。

 

2021年11月，国务院在《“十四五”推进农业农村现代化规划》中提到，启动实施新一轮生猪标准化规模养殖提升行动，继续开展生猪调出大县奖励，加大规模养猪场信贷支持，将猪肉产能稳定在5500万吨左右。

 

农业农村部也在2021年12月，在《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》中提到，要确保生猪产值达到1.5亿元以上。

 

政策指引之下，企业纷纷加码。

 

公开数据显示，2019年牧原股份销售生猪1025.33万头，到了2022年，牧原股份生猪销售量达6120.1万头，3年增长了6倍。

 

2020年，江西养猪大户正邦科技生猪销量达到955.97万头，同比增长65.28%，紧随牧原，跃居行业第二，同年，正邦科技将生猪出栏目标定在了一亿头。

 

温氏股份2019年生猪销售1851.66万头，2022年目标计划是2600万头，最终实际销售1791万头。但温氏表示，2024年肉猪出栏要超5600万头。

 

2020年8月，唐人神董事长陶一山曾表示：“不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头，未来生猪行业会出现产能过剩，或将面临一场灾难。”

 

中国畜牧业协会会长李希荣上半年在2023第十九届畜牧饲料科技与经济（全球）高层论坛上表示：“目前中国生猪近期产能7亿头以上，加上在建和闲置生猪产能超过10亿头，再算上目标产能可能超过15亿头。”

 

2021年生猪产能创新高时，为何行业不及时刹车，有效进行产能去化？记者采访了解到，这是因为2019年猪瘟疫后，养猪企业加大固定资产投入、产业升级、规模化加剧，一是企业有资本实力不刹车。另一方面，竞争加剧，为布局、迎接上升周期，企业有意愿熬下去。

 

白旭波称，按照现行国家相关统计标准，年出栏500头以上就算是规模养殖，我们今天说的“散养户”，其中很多群体可能出栏规模都超过这个标准，算得上规模户了。但在2019年后，特别小规模的一部分养殖群体确实退出了，但无论是大的集团企业、中小企业、普通养殖户，大家的规模都在提升。但凡固定资产投下去以后，不论是企业，还是规模养殖户，都希望尽可能做到满产，例如猪价像2022年下半年那样阶段性反弹一下，企业就希望把产能用满，通过满负荷生产，来摊薄已经形成的固定资产折旧。

 

对于企业来说，为了未来的市场份额，扛到最后迎接下一轮上涨周期，即便猪价比较低的时候，只要没有亏到现金成本，企业仍就会按照计划稳产，不会轻易减产。同时，整体产能的扩大反而可能会带动边际成本的下降。

 

按业内说法，只要价格还没跌倒低于各家的现金成本的水平，那么继续把猪养下去，就不至于亏现金，甚至还有正的现金流贡献，同时还能一步步慢慢去消化固定资产投入的折旧。这也是产能长期下不来，周期拉长的内在原因之一。

 

“双拼”竞争格局

 

谁的资本实力强，又能控制成本，谁就能把对手熬死，谁就能笑到最后。一位大型猪企内部人士告诉记者，目前，猪企到了拼成本、拼资本的“双拼”竞争时代。该人士以正邦举例称，正邦融了很多资，但管理水平上不去，仍然会面临淘汰。

 

通过降低成本来减少猪价较低时期的亏损，如何降成本？

 

从上市猪企数据来看，目前，除牧原外，其他猪企基本上都在每公斤14元以上。

 

力争年底生猪养殖完全成本降至14元/kg以下，牧原股份有关负责人告诉记者，公司在保证生猪正常出栏的前提下，能做的就是做好生产措施和成本管理，一方面是上游控制好成本，另一方面做好生猪的健康管理，把成活率等各项指标提上来。

 

如在饲料方面，一方面根据猪的营养需求来调整，一方面是根据市场上原料的价格情况调整，用性价比比较高的原料来进行替代。

 

该负责人表示，公司目前资金储备比较充分，经营性现金流保持净流入，“虽然说我们成本是高于猪价的，但是现金成本是维持平衡的，我们和银行也有较好的合作，融资也有较好支持。”

 

温氏股份相关负责人表示，目前公司还是按照年初指定的计划保持产能，能做的就是控制成本，将损失降到更小。成本降的比同行快，就意味着亏的比同行少，挣得比同行快，该人士称，温氏股份内部不止一次复盘、分拆成本。对温氏而言，养猪成本主要是，饲养成本、饲料成本、药物成本、代养费+费用，还有其他盈亏。

 

该人士分析，饲养方面的话，尽量避免受到一些疫病的影响，降低无效死淘率；饲料方面的话，公司和大型粮商合作，尽量控制饲料成本，包括一些远期采购。该人士称，是饲料原料是行业共同面临的问题，公司要控制的是采购价格低于其它同行的幅度，而饲料采购方面有优势，规模上首先要有优势。

 

药物成本占比小，影响不大，非必要就不用。委托代养费方面，公司和农户风险共担，目前也在调整，降低委托代养费用，尽量使公司和代养方达到利益平衡。费用方面的话，目前公司在做降本增效。

 

记者也了解到，也有养猪场为了提高效率，降低成本，在做一些资产处置，如把一些租赁养殖场退租、转租出去等。

 

朱国栋称，现在养猪成本为每公斤15元-19元。养殖成本是生命线，只要养殖成本可控，无论是长周期还是中周期，赚钱是一定的。

 

产能去化慢，业内预测猪企面临淘杀局面。公开数据显示，牧原股份5月底能繁母猪存栏约298万头，创2021年一季度以来的新高；温氏股份5月底能繁母猪存栏超过145万头，较去年底新增5万头；神农集团则表示其目前现有母猪产能已经达到满负荷运营，将继续推进母猪产能建设。

 

对此，温氏股份相关负责人称，对行业来说，历史上是有通过大量淘汰母猪，获取较为稳定的现金流的做法的。但对温氏而言，目前还没到那种时候，暂时还不会淘杀母猪，但目前母猪的存栏量相比年初已经少了一些。

 

新希望公司白旭波称，淘汰母猪，会出现在不同的时间节点，目前这个阶段还没到。常见的判断标准是子猪的价格，子猪在市场一般为300元左右。而猪肉价格持续下跌，子猪价格也会跟着下跌，就会出现逃杀母猪的情况，目前子猪价格维持300元左右。

 

控制成本之外，拼资本。2023年以来，东瑞股份、傲农生物、天邦食品、大北农等猪企纷纷披露了增发预案，拟募集资金用于新建猪场、猪场升级、饲料等项目。

 

2023年6月，神农集团公告，拟定增募资不超过11.5亿元，其中7.1亿元用于4个生猪养殖建设类项目；罗牛山公告，拟定增募资不超过17.96亿元，其中部分资金用于建设养殖基地。

 

此外，东瑞股份公告10亿定增落地，其中7.73亿元用于黄沙基地“楼房养殖”猪场的建设，剩余部分予以补充流动资金。

 

白旭波称，相信本轮下行周期对行业来说也是一个大浪淘沙的过程，再经过长时间的煎熬后，最后留下的肯定是一个综合实力水平更高、生产成本更低的参与者。但不能绝对地说剩下的就必然是大企业，大企业里面如果综合管理做得不好，也有掉队的、出局的；中小企业、个体养殖户中也有养猪养得比较好的，成本比较低的，也会在未来拥有一席之地。

 

来源：界面新闻