□ 渤海投资研究所 秦 洪
近期关于农产品( 21.90,0.00,0.00%)涨价的信息再度成为资本市场关注的焦点，因为证券市场近年来的经验显示，主导产品涨价，往往会迅速激发二级市场股价走势，尤其是今年以来，广济药业( 24.52,0.00,0.00%)、鑫富药业( 51.35,1.85,3.74%)等品种就是在主导产品涨价浪潮中实现牛市主升浪的走势。所以，农产品价格的上涨对相关上市公司的影响就成为业内人士关注的焦点。
农产品暴涨原因
从企业经营角度来看，产品价格暴涨能否惠及企业主要看两个因素，一是产品价格上涨是流通领域还是生产领域。如果是流通领域的涨幅较大，那么，对于相关上市公司来说，生产领域并未完全享受农产品上涨的好处，而只是流通领域得到了益处。二是产品价格上涨是否由成本推动。如果是由成本推动，则意味着产品价格上涨将要冲抵成本上涨部分后才能够体现利润，才能够获得益处。
反观目前农产品价格上涨，业内人士存在着不同的观点，有一个观点就认为农产品的上涨主要是流通领域问题。而且农产品的上涨也与化肥、农药上涨的成本推动有着一定的关联。所以，农产品上涨部分未必能够完全体现为农业生产者的利润。当然，也有业内人士认为，农产品价格上涨具有一定的通货膨胀的特征，因此，农产品价格上涨极有可能惠及农产品股。
两类农业股受益
因此，对农产品价格上涨进行总的描述之后，可以较为清晰地分析农产品上涨对相关农业股的积极影响。故笔者认为对于部分细分产品来说，农产品的上涨依然对相关上市公司带来了积极的利益，这主要包括两类，一是产业化与品牌效应开始显现的农业股。因为随着
食品安全意识的提升，相关农业上市公司可以通过品牌经营来扩大企业生产规模，尽可能地达到规模效应，从而可以在最大限度上提升企业在主导产品以及原料上的议价能力，这样就可以充分享受农产品涨价所带来的收益率，此类个股包括顺鑫农业( 16.73,0.38,2.32%)、裕丰股份( 11.26,0.47,4.36%)、洞庭水殖( 11.06,0.17,1.56%)、北大荒( 11.91,0.24,2.06%)、福成五丰( 9.71,0.88,9.97%)等。其中洞庭水殖近年来跑马圈地，对于淡水养殖业有着一定的影响力，因此，有望分享农产品价格上涨的积极回报。
二是农业深加工品种。虽然农产品价格上涨对农业深加工类上市公司来说，有着极大的成本压力，但从农业产业链角度来看，越是产业链向后推移，利润率就越高，即初级产品的毛利率低于深加工产品的毛利率。而且，农产品深加工的部分上市公司具有一定的产品议价能力，可以较为轻松地将原料上涨所带来的成本压力转嫁给消费者。所以，农产品价格的上涨有利于农业深加工上市公司，可以通过成本的转嫁而获得更高的盈利预期，故S双汇( 30.37,0.00,0.00%)、新希望( 17.31,0.26,1.52%)、国投中鲁( 23.52,0.69,3.02%)等品种可关注，其中新希望的前景相对乐观，因为该公司的民生银行( 11.95,0.34,2.93%)股权赋予该股极强的安全边际，而对饲料产业的规模扩张以及对养殖业务的拓展，将成为该公司新的利润增长点，从而带来极大的投资机会。
关注农业服务股
也有业内人士称，在目前背景下，投资者可以将目光放得长远一些，从为农业服务的相关行业中寻找强势股，因为农产品价格上涨后，必然会推动着农民、农业类上市公司种植、养殖的兴趣，所以，对这些农业产业服务的相关上市公司来说，就带来了新的市场需求，因此，种业、防疫、饲料、化肥、农药、农业机械等诸多行业有不俗的表现。
其中饲料、防疫、农业机械的前景最为乐观，饲料行业目前正处在行业整合过程中，已有部分优势企业脱颖而出，通威股份( 15.62,0.86,5.83%)、天邦股份( 26.26,-0.21,-0.79%)等就是如此。而防疫部门则由于集中养殖所带来的各种疾病预防需求，所以，中牧股份( 27.54,-0.27,-0.97%)、天康生物( 17.91,0.00,0.00%)等个股也不错。而农业机械则主要在于农村剩余劳动力的外流使得农业机械的普及率迅速提升，所以，江淮动力( 8.49,0.16,1.92%)、苏常柴等个股面临着新的发展机遇。 （证券日报）
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