报告指出，分析价格形势时，不能只关注核心CPI，对食品价格变动的影响也须予以足够重视。
报告指出，核心通货膨胀用于反映价格变动的一般趋势，是大多数中央银行关注的重要指标，一般用整体通货膨胀指标扣除一些价格容易波动的项目来衡量，最常见的是食品和能源。
近年来，随着全球食品和能源价格的持续上涨，核心通胀率和整体通胀率出现不同的走势，主要国家央行对核心通货膨胀率的关注正在受到越来越多的质疑。一些经济学家和央行官员提出仅关心核心通胀率可能低估通胀风险。
一是食品和能源价格不一定会在短时间内逆转，而且其价格的变动一般具有第二轮影响，即会传导到其他价格上去，这在发展中国家会比较明显。
二是货币政策如果不关注食品和能源价格的上涨，可能会诱发居民的通货膨胀预期，影响货币政策的信誉，从而不利于控制通货膨胀。
三是食品和能源等价格的较快变动可能包含有反映未来价格变动趋势的有用信息，简单将其剔除，不利于准确把握通货膨胀的走势和控制通货膨胀。近年来一些中央银行已纷纷把货币政策目标从核心CPI转向了整体CPI，即使是一直强调核心通胀率的美联储，也开始重视整体通胀率。
报告指出，人民银行在关注整体CPI的同时，也关注构成CPI的各个细项价格的变动。从我国实际情况看，分析价格形势时，不应只关注剔除食品的核心CPI，对食品价格变动的影响也须予以足够重视。与发达国家不同，我国居民的恩格尔系数依然较高，食品价格在我国CPI中的权重约为三分之一，从历史数据看，粮食价格波动是导致CPI波动的主要力量。
此外，当前我国的食品价格上涨与粮价上涨关系密切，而粮食价格上涨除了受气候和自然灾害等因素影响外，还与我国耕地面积减少、务农劳动力减少和工业用粮快速增长密切相关。这些信息对货币政策具有重要意义。
总的来看，在全球通胀压力上升的背景下，更需关注食品等涨价向一般消费品传导的风险。
