解读：4月饲料产量小幅下降 豆粕价格高位回落

4月因USDA种植意向报告预计新季美豆面积大增，伴随巴西大豆进入销售市场给美豆带来的压力，出现了高位回落走势。国内豆粕价格以弱势震荡运行为主，国内进口大豆供应增加提高油厂开工率，且油脂高位运行也增加豆粕价格压力，使得豆粕现货价格走入弱势下跌的行情。4月豆粕价格以小幅回落震荡运行为主，饲料原料价格依然维持高位，原材料成本高企，终端养殖户补栏需求疲软，4月饲料总产量表现温和呈小幅下降态势。

据中国饲料工业协会统计数据显示，2022年4月全国工业饲料总产量2249万吨，环比下降3.7%，同比下降10.8%。从品种看，猪饲料产量963万吨，环比下降4.7%，同比下降15.2%；蛋禽饲料产量252万吨，环比下降4.0%，同比下降9.4%；肉禽饲料产量705万吨，环比下降3.3%，同比下降12.1%；水产饲料产量190万吨，环比增长2.7%，同比增长25.2%；反刍动物饲料产量115万吨，环比下降7.8%，同比下降4.4%。

豆粕价格弱势运行，截至4月29日，连粕M2209合约报收于4073元/吨，较3月31日M2205合约4106元/吨下跌33元/吨。国际关系影响大宗商品价格回落，叠加受原油大跌和大豆储备抛售的影响，豆粕月初便出现大幅调整回落进入开启通道。据Mysteel农产品(000061)团队初步统计，2022年4月份国内主要地区油厂进口大豆到港量共130船，共计约845万吨（本月船重按6.5万吨计），海关数据显示3月大豆到港量635万吨，环比增加210万吨，降幅18%。

据Mysteel对国内主要油厂跟踪统计，2022年4月，全国油厂大豆压榨660.72万吨，较上月增加91.8万吨，增幅16.14%；较去年同期减少12.77万吨，减幅1.91%。2022年自然年度（始于2022年1月1日）全国大豆压榨量为2426.59万吨，较去年同期减幅8.06%。在大豆到港量增加，开机压榨增加的情况下，全国油厂大豆，豆粕库存逐步攀升，市场供应压力增加，现货价格出现所松动。随着巴西大豆逐步到港国内，叠加国储大豆拍卖双向流入市场，油厂开机连续回升，大豆供应充沛，大豆库存增加。据Mystee统计截止4月底，国内油厂大豆库存为280.5万吨，较3月底增加118.52万吨，较去年4月底减少103.55万吨。

4 月国内市场豆粕市场成交一般，月内共成交 172.66 万吨，环比减少36.98万吨，减幅 17.64%；同比增加 122.38 万吨，增幅 41.48%，其中现货成交102.54 万吨，远月基差成交 70.12 万吨。4 月国内主要油厂豆粕提货量415.35 万吨，环比减少34.92万吨，减幅 7.76%。本月油厂豆粕市场成交一般，主要是因为连粕现货价格仍处于高位，虽然现货价格小幅下但调整体价格依旧偏高，日短线在4000 点附近波动，中下游企业补货情况仍以随采随用为主。4 月份整体提货量较上个月小幅下调，随着油厂大豆到港增加，国内大豆供应增加，油厂开机率提高，现货价格继续下行，饲料企业备货以随采随用为主，逢低补库为主。

据 Mysteel 农产品对全国主要地区调查显示，截止到2022 年4 月29 日当周（第17 周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为7.77 天，较3 月29日增加0.15 天，增幅 1.97%，饲料企业库存天数整体较上个月小幅增长。本月连粕期价高位震荡运行，险守 4000 元/吨关口，油厂供应增加，下游饲料企业采购心态一般。

4 月大肉食毛鸡阶段持稳后持续上行，快速攀升至年内高点，整体走势持稳。大肉食毛鸡棚前均价 4.46 元/斤，较上月上涨0.56 元/斤，环比涨幅14.36%，同比涨幅 3.72%。市场鸡源不足，叠加各方看涨情绪烘托推涨，加上地区疫情集采为导火索，毛鸡价格被连续推涨，涨至年内高点。4月份在饲料价格持稳的情况下，市场生猪产能去化速度加快。本月猪价大幅上涨，上半旬行情平稳运行、猪价窄幅震荡；而月末猪价涨幅较大，虽大涨后走势跌宕起伏，但整体重心仍明显上移。主要是市场产能调减预期有所增加，业者多预估社会场产能大幅去化，仔猪补栏及育肥积极性提升明显。但1月开始，猪饲料结束连续20个月同比增长，1月、3月、4月分别下降5.1%、2.2%、4.7%。

总体来说，家禽饲料历经产能去化后，价格已经开始持续稳中上行。水产在气温不断回升的情况下仍将不断向好，而猪料目前仍处在去产能阶段，猪周期拐点或将出现能影响后期饲料产量。另外饲料原料方面，随着后期大豆供应的增加，油厂开机压榨势必呈不断回升态势。今年南美减产已成既定事实，北美进入播种期存在多种未知，全球大豆供应值得持续关注，预计今年饲料成本仍将高于往年。