预计小麦行情在4月份保持平稳

 

       进入3月份，国内主产区小麦惯性冲高后又快速回落，并在窄幅区间平稳运行；面粉及麸皮受原粮价格影响，也出现较为明显的涨跌，但“麦强面弱”矛盾突出，企业经营依旧处于困境；临储及托市小麦常规投放，并保持极高的成交率，因小麦市场价格较高，成交均价也大幅高于上月均值；前2个月小麦进口量低于去年同期，其中从澳洲进口小麦超过半数。综合供需层面和内外环境影响因素分析，预计4月份国内主产区小麦价格将维持平稳运行态势。

 

       小麦价格高位回调并平稳运行。始自于2月下旬的飙涨行情，虽然在进入3月份后继续惯性冲高，但很快高位回调，并基本稳定在3200~3280元/吨区间窄幅波动，尽管相比月初市场均价回落约120~150元/吨，但相比历史，依旧处于高位。

 

       回顾3月份，市场总体表现为终端消费不振、市场供给稳定的局面。供给层面，有临储及托市小麦稳定投放，虽然数量控制在50万吨左右，但基本能满足制粉企业加工需求；各级储备在这一时期渐次投放，弥补了部分市场的需求缺口；贸易商手中的存粮也在陆续供应出库。

 

       在消费层面，近期国内多地疫情散发，“动态清零”的防控要求在一定程度上制约了终端消费；玉米价格平稳运行，也稳定了饲用企业采购小麦的心态。加之企业生产经营时，既要控制采购成本，又要维持基本生产，谨慎的采购心态也影响到市场的总体走势。

 

       面粉、麸皮价格受原粮影响明显。受原粮成本提升，市场上面粉和麸皮价格也出现不同程度上涨。月初，主产区30粉出厂价格多在3880~3980元/吨区间，麸皮价格在2500~2560元/吨区间。随着小麦价格回调，加之面粉供应增加，面粉价格逐步回落，至月末，主产区30粉出厂价格降至3760元/吨左右，麸皮价格也有所下跌，至2420~2460元/吨。

 

       根据测算，如果制粉企业完全按照市场价格来使用小麦进行加工，并同时销售面粉和麸皮，理论上的加工收益为负值。而实际上，规模性企业都有存量不等的小麦库存，这部分小麦的成本相对较低，在适度掺兑的情况下，制粉企业基本能够勉强维持较微薄盈利。

 

       托市小麦成交均价大幅提升。托市及临储小麦在3月份正常投放，前4周平均投放量53.3万吨，成交53万吨，成交率99.5%，略高于上月平均值，成交均价2970.95元/吨，较上月均价增加293.62元，反映出市场对于政策性小麦极高的渴求程度。

 

       目前投放主要以2014至2017年收购的托市小麦为主，2018年至2020年的托市小麦处于暂停投放状态。根据历次交易数据粗略估算，前三个月成交约600万吨，目前剩余的托市小麦约4050万吨。

 

       小麦进口保持较高水平。据海关总署数据，2022年前两个月小麦进口217.45万吨，虽然较去年同期减少18.85万吨，但依旧是近年来较高水平。其中，从澳大利亚进口114.6万吨，占比52.7%，从法国进口86.8万吨，占比39.9%，从加拿大进口15.6万吨，占比7.2%。

 

       其他少量进口自哈萨克斯坦和美国。受俄乌局势影响，后期我国进口黑海地区的小麦难度将显著加大，同时由于全球粮价大涨，我国的小麦进口成本也将大幅攀升。

 

       预计小麦价格将维持平稳运行态势。根据当前国内小麦市场的供需形势，预计后期小麦价格运行将以稳为主，个别地区或有小幅涨跌。一是市场供应环节将保持稳定。托市投放、储备轮换如常开展，基层及贸易商手中的粮源虽然所剩不多，但基本也能满足限定范围的加工使用。二是口粮消费环节缺乏显著的增量支撑。如果4月份全国大多数城市能够实现“动态清零”并全面解封，口粮消费或有提升，但快速回升的气温和渐多的雨水或干扰下游备货积极性。三是饲用消费预计会有所下降。随着气温回升、东北地区春耕启动，玉米价格大概率会有所回落，这将直接减缓饲用企业采购小麦的力度，从而降低小麦进入饲用领域的数量。四是3月以来，冬麦主产区气候适宜，前期晚播影响得以有效缓解，冬小麦返青形势良好，市场对于新季小麦产量的担忧情绪减弱。五是外部环境逐步向好的方向发展。俄乌冲突已持续一个月，虽然局势依旧不明朗，但达成停火的共识正在逐步形成，包括中国在内的多个国家一直在其间努力斡旋，国际原油价格走势也反映出这样一种趋势。综上多点，国内小麦难有继续大幅上涨的基础和内在动力，但由于市场对于高品质小麦的需求不减，主产区小麦也不会有明显的下行空间。(来源：粮油市场报)