小麦还在跌，跌到底了吗？后续能否重回高峰？判断来了

近期粮食市场一片弱势，玉米震荡，小麦持续阴跌，当前面企收购均价已跌至1.53元/斤，甚至部分地区已经跌破了1.5元/斤的大关。这相比之前1.6元的行情差了不少。

小麦为何跌跌不休呢？

小麦持续下跌主要还是受阶段性供需影响。

今年小麦出人意料的量多质好，再加上政策层面透出“口粮不饲用”的讯号，使得小麦供给相对增加。而六七月份是面粉消费的传统淡季，企业开机率走低自然采购意愿不强，再加上之前小麦价格一直在高位，更使得面企借势压价。

另一方面，作为小麦的锚定物玉米价格也一直走弱，小麦与玉米价差一直存在，因此更加使得麦价无力抬头。

其次，阴雨不断，上量增加。

今年的天气一直多变，有的地方热到发烫，而有的地方却阴雨不断。部分小麦主产区一直阴雨连连，影响了小麦的质量和存储，因此部分贸易商出货较为积极，使得小麦供应阶段性过剩。

第三，各种消息不断，情绪不稳。

无论是上涨还是下跌，都离不开情绪的影响。就像疑邻偷斧，一旦认为价格要涨或是要跌时，这时对市场的任何消息就变得十分敏感。看涨情绪浓时，各种消息容易被解读为继续推动上涨，而当看跌情绪浓时，对消息的解读又常被视作利空。其实绝大部分的消息都是正常波动，大多是心理层面反应过度。

正是这些因素，使得小麦价格不断回落。但是跌到何时是个头儿呢？或者换句话说，小麦的底在哪里？

小麦的底有3个：

一是玉米托底。

小麦想要不流入饲用，就必须比玉米价格高并形成一定价差，所以玉米价格从某种程度上来说为小麦托底。

二是种植成本及建库成本。

去年以来，随着化肥等价格持续上涨，种植成本不断提高，包括后期建库成本也均水涨船高。因此麦价过低时抗价情绪会转浓。

三是供需支撑。

小麦去年在饲用领域发挥了重要作用，替代量约为2000多万吨，而需求方面随着面企库存消耗后续消费增加，对小麦将有支撑。

但是当前来看，小麦利好并不在眼前，也就是说短期内小麦价格回涨还有一定难度，大概率维持弱势震荡。

而值得注意的是，今年小麦退出替代后，需求变得单一，也使得后续小麦重回高峰的概率降低。因此，对于小麦后续走势要理性看待，不宜过分情绪化。