近两个月，饲料企业小麦月度用量预计在500万吨以上，市场看涨预期普遍较强。近日小麦价格走出整理阶段，迎来上涨，但目前来看，持续上涨的动力不足。尽管俄乌冲突升级，但美麦期货价格不涨反跌。
今年新季小麦价格低开高走后呈现震荡走势，主产区小麦价格从6月初的2600元/吨涨至7月下旬的2850元/吨左右，随后窄幅震荡。近日小麦价格走出整理阶段，迎来上涨，但目前来看，持续上涨的动力不足。第一阶段：开秤前行情低迷，小麦同比低开400元/吨。今年上半年国内小麦市场行情相对低迷，一是春节后面粉需求不佳，导致企业整体采购积极性不高；二是国内市场流通的余粮高于往年同期，预计结余2000万吨左右；三是各地级储备小麦轮换集中出库，使得粮源市场处于供大于求状态，叠加开秤前丰产预期强，新麦同比低开400元/吨，为2600元/吨。第二阶段：“烂场雨”导致新麦产量和质量双降，麦价短时间内上涨至2800元/吨。今年河南、陕西等地小麦在收获期遭遇较为严重的“烂场雨”，部分地区新麦出现籽粒萌动、出芽、霉变等情况，主产区小麦产量、质量双降，新麦上市时间也有所推迟。由于非标准品小麦饲用比价优势强、标准品小麦数量大幅减少，引发储备企业和饲料企业积极采购，玉米价格上涨带动临池小麦价格上涨等因素影响，小麦市场炒作风声四起，基层农户不认价惜售，小麦市场阶段性供需偏紧，价格在两周内快速涨至2800元/吨以上。第三阶段：消费偏弱，市场上量，小麦价格持续震荡。随着旺季收购进度加快，市场流通上量，储备轮换也过大半，对市场的支撑减少。消费方面，7月份大中院校学生放假，加之天气炎热、面粉不易储存等因素影响，处于一年中面粉销售最淡的季节，面粉销售不旺。但7月份小麦上市已有1个月，后熟期过后饲料企业加大小麦添加比例，对小麦价格形成支撑，小麦市场购销博弈加剧，价格持续震荡。进入8月上旬，学校为开学提前备货，面粉消费回暖，持粮主体看涨预期强，加之主产区下雨阻碍运输，小麦价格短期冲高至2950元/吨左右，随后见顶回落。8月16日，国标二等普通小麦入厂价格：河北石家庄2940元/吨，衡水2940元/吨，邯郸2930元/吨；山东德州2970元/吨，济南2940元/吨，菏泽2930元/吨；河南新乡2920元/吨，郑州2900元/吨，周口2910元/吨；安徽宿州2940元/吨；江苏徐州2930元/吨，周环比上涨40～70元/吨。常年来看，8月中旬是小麦集中购销期，麦价以震荡走势为主，至9月份开学后和国庆假期时上涨。但本周麦价提前结束震荡整理走势，启动上涨，最高时一天上涨40元/吨以上。不过，近日小麦价格涨至2950元/吨以上后见顶回落。我国小麦常年产大于需，年度间结余数量较多，小麦适度饲用有利于消化小麦库存。2023年夏收小麦芽麦数量同比偏多，且当前主产区芽麦价格在2600元/吨左右，比玉米低300元/吨以上，极具饲用优势。小麦、玉米价格自2023年4月份起再次倒挂，尤其是新麦上市后市场流通小麦增加且价格低于玉米，饲料企业积极调整配方。目前鸭料中可以全部使用小麦替代玉米，猪料中小麦添加比例也在30%～80%。近两个月，饲料企业小麦月度用量预计在500万吨以上，由于消耗是以芽麦为主，价格低于食用品质小麦，且目前正值新小麦上市旺季，市场粮源相对充裕，因此，尽管饲料企业大量采购小麦，但小麦价格仍处于震荡空间。随着粮源逐渐消化，预计小麦供应偏紧的局面可能逐步显现，市场看涨预期普遍较强。8月16日，制粉企业特一粉出厂价：河北石家庄3340元/吨，京津地区3340元/吨，山东济南3340元/吨，河南郑州3300元/吨，山西太原3300元/吨，安徽宿州3340元/吨，江苏徐州3300元/吨，周环比均上涨60元/吨左右。本周面粉价格偏强运行。一方面，学校即将开学，中秋节、国庆节即将来临，经销商备货积极；另一方面，当前面粉终端消费并未明显好转，限制了面粉价格的涨幅。监测显示，8月16日，受调查面粉企业开机率50%，周环比持平，且明显高于去年同期的42%。8月16日，各地麸皮出厂价：河北石家庄1910元/吨，江苏徐州1920元/吨，安徽宿州1940元/吨，山东济南1920元/吨，河南郑州1930元/吨，周环比上涨10～30元/吨。一方面，生产饲料的其他原料价格上涨，带动麸皮价格上涨，且当前制粉企业利润微薄，小麦进厂成本上涨，但面粉价格涨幅有限，对副产品挺价心态较强；另一方面，当前下游需求仍然不旺，限制了麸皮的涨幅。受面粉及麸皮等副产品价格上涨影响，本周面粉企业理论制粉利润上升。监测显示，8月16日，华北黄淮地区制粉企业理论制粉利润6元/吨，周环比上升5元/吨。其中，河北石家庄2.9元/吨，山东济南4元/吨，河南郑州9.7元/吨。8月15日，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦12月期约报收623.75美分/蒲式耳，周环比下跌11.25美分/蒲式耳，跌幅1.8%；堪萨斯期货交易所（KCBT）硬红冬小麦12月期约报收745.5美分/蒲式耳，周环比下跌16美分/蒲式耳，跌幅2%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）硬红春小麦12月期约报收802美分/蒲式耳，周环比下跌17.75美分/蒲式耳，跌幅2.2%。黑海谷物出口协议已经中断近一个月，但市场并未对全球小麦供给产生明显担忧。俄罗斯上周日在黑海向一艘未作回应的货船进行警告性射击，然后在登船检查后放行了这艘货轮。此前一周，乌克兰使用无人艇打击俄罗斯主要谷物和能源出口港的军舰和油轮。尽管如此，目前还没有迹象表明俄罗斯和乌克兰出口会受到严重干扰，今年迄今芝加哥小麦期货仍下跌24%以上。俄罗斯小麦丰产和出口庞大的预期，加剧了美国小麦期货的压力。俄罗斯咨询机构IKAR本周再次将俄罗斯小麦产量预估从8800万吨上调至8950万吨，一周前该机构刚刚将俄罗斯小麦产量调高150万吨。美国农业部出口检验周报显示，截至8月10日的一周，美国小麦出口检验量为18.33万吨，比一周前减少37%，比去年同期减少53%，也低于市场预期水平。由于近月欧洲天气炎热干燥，对小麦作物造成生长压力，战略谷物公司目前预计欧盟小麦产量低于去年。美国农业部8月供需报告显示，2023/2024年度美国所有小麦产量预计下调至17.34亿蒲式耳，低于7月预测的17.39亿蒲式耳，因为其他春小麦和白小麦的产量降幅超过硬红冬小麦、软红冬小麦和杜伦麦的产量增幅；美国小麦期末库存上调2300万蒲式耳，为6.15亿蒲式耳。2023/2024年度全球小麦供应下调至10.617亿吨，因为欧盟、中国和加拿大的产量降幅超过乌克兰和哈萨克斯坦的增幅。全球小麦期末库存下调至2.656亿吨，触及2015/2016年度以来的最低水平。8月初主产区多地受台风影响，部分储存条件不佳的小麦受潮泡水，尽管数量有限，但在今年市场对芽麦高度敏感的情况下，仍然助推市场对于质优小麦数量紧缺的担忧，持粮主体惜售情绪较强，越涨越不卖，一致看涨后市。后期来看，今年质优小麦数量减少，一部分固定数量的质优小麦被储备企业收购，饲料企业出于性价比考虑，也会收购一部分质优小麦，因此，后期可供面粉企业使用的质优粮源将出现阶段性供需偏紧的情况。当价格较低的芽麦逐渐被饲料企业消化后，市场上只剩质优小麦，届时小麦价格重心将明显抬高。利空方面，距离新季玉米上市还有一个月的时间，贸易商陆续腾出仓容和资金，为收购新玉米做准备。此外，储备企业轮入接近尾声，面粉和饲料企业也保持高库存滚动收购。随着近期天气转晴，贸易商陆续出货为收购玉米做准备，小麦价格短期内继续上涨动力不足。今年新玉米长势较好，如果开秤价格较低，小麦、玉米价差修复后饲料企业将减少小麦添加比例，更多地使用玉米，从而打压小麦价格。综合来看，近期小麦市场多空交织，短期内受新玉米上市影响，上涨动力不足，后续需持续关注小麦、玉米比价关系。（原文刊登于2023年8月19日粮油市场报A03版）
