近期，小麦市场持粮主体心态理性，逢高出货，价跌惜售，阶段性上量仍是影响小麦行情的关键。虽然后市预期依然看好，但当前市场多空博弈激烈，预计短期内小麦价格大幅涨跌的概率不高。
进入9月份以来，小麦市场基本步入震荡调整阶段。9月上旬小麦价格冲高回落，中旬跌势有所放缓，部分地区甚至出现新的回温反弹。虽然麦价涨跌互现，但整体市场情绪仍然偏向看涨。监测显示，当前主产区制粉企业新产普麦主流收购价为1.51～1.55元/斤，涨跌幅度基本在0.005～0.01元/斤。9月中旬以来，随着小麦价格回落调整，粮商售粮心态再次趋紧，认价走货情绪减弱，制粉企业门前排队车辆减少，加之政策性小麦成交价格居高不下，市场看涨情绪增强，主产区小麦价格跌势放缓，部分地区止跌反弹，而制粉企业则根据上量和需求情况灵活调整收购价格。当前，制粉企业新产普麦净粮进厂价：河北邢台1.515～1.54元/斤，山东德州1.53～1.545元/斤，河南新乡1.50～1.54元/斤，江苏徐州1.52～1.535元/斤，安徽亳州1.51～1.53元/斤，近日主产区麦价涨跌幅度基本控制在0.005～0.01元/斤。据市场人士分析，麦价经过短暂的歇脚调整后，又见抬头之势，但是否能够持续，仍要重点关注持粮主体的出货情绪。量增价减，量减价增。如回调幅度过大，市场惜售心理增强，持粮主体就会再度捂紧粮袋子；而若到货量有明显改善，制粉企业则必定会趁势下压收购价格。整体来看，小麦市场供需博弈仍较激烈，短期内麦价涨跌波动幅度不会很大。统计数据显示，截至9月5日，河南市场化收购小麦1380.8万吨，环比增加36.9万吨，同比增加159.6万吨；山东市场化收购小麦907万吨，环比增加43万吨，同比增加118万吨；河北市场化收购小麦521.6万吨，环比增加18.4万吨，同比增加103万吨；安徽市场化收购小麦863.6万吨，环比增加27.5万吨，同比增加69.4万吨。国家粮食和物资储备局最新发布的消息显示，全国夏粮旺季收购接近尾声，秋粮开始陆续上市。截至目前，主产区各类粮食企业累计收购小麦超过5700万吨，收购量较去年有所增加。据市场反映，近期部分储备企业小麦轮换业务依旧继续。从竞价采购看，虽然近期麦价的阶段性回调在一定程度上助推了采购成交率的提高，但“低价流拍，高价成交”的特点依然明显。而从拍卖销售情况看，成交率仍然较高，溢价情况也较普遍。9月12日，上海市级储备小麦竞价采购2023年国产小麦5万吨，全部成交，最高成交价3260元/吨，最低成交价3220元/吨，成交均价3243元/吨。同日，中储粮山西分公司竞价销售2017年和2019年产一等小麦2737吨，全部成交；成交价阳泉市、晋中市3070～3085元/吨，均价3079元/吨，溢价19元/吨。9月13日，中储粮兰州分公司（武威库）竞价采购2023年产小麦4000吨，底价3100元/吨，成交2000吨，成交率50%。同日，山东烟台龙口市粮食和物资储备有限公司竞价销售2019年山东混合麦3168吨，全部成交，成交价3045元/吨。9月14日，北京市密云区级储备小麦竞价采购2023年国产硬质白小麦4636.95吨，底价3200元/吨，全部成交。同日，安徽省农垦集团潘村湖农场有限公司销售2023年产小麦9853.952吨，全部成交，底价2780元/吨，成交价3070元/吨，溢价290元/吨。9月15日，河南豫粮物流有限公司竞价采购2023年产混合麦1.4万吨，底价3200元/吨，成交2000吨，成交率14.28%。同日，山东定陶国家粮食储备库计划销售2022年山东产“新麦26”小麦1610吨，全部成交，成交价3475元/吨。据市场反映，本年度最大的变数是小麦替代量增加，而且在小麦上市之初出现了罕见的小麦、玉米价格倒挂的行情。不过随着小麦在饲用领域的消耗，小麦价格重新回归玉米价格之上。截至9月14日，全国小麦均价3038元/吨，小麦、玉米价差在175元/吨左右。另据市场监测，目前山东玉米价格为1.458～1.57元/斤，主流报价已跌破1.50元/斤。由于新陈玉米并轨，陈粮玉米或仍有进一步下挫的可能。有机构认为，华北黄淮地区新作玉米开秤价或将在1.35～1.36元/斤，陈粮玉米仍有100元/吨以上的下跌空间。随着小麦价格重心不断上移，玉米、小麦价差回归，小麦饲用性价比减弱。不过据市场反映，目前饲料企业仍有不少小麦库存，尤其芽麦库存仍相当可观。初步统计，截至目前，定向稻谷已经拍卖6期，共投放1201万吨，总成交1042万吨。当前销区糙米报价2850～2900元/吨，广东芽麦港口报价2950～3000元/吨（容重745g/L），芽麦比价优势正在缩窄，取而代之的是陈稻及玉米加工的糙米混合物。业内人士提醒，新玉米入市加上定向稻谷每周持续稳定流入市场补充饲料原粮，这将对芽麦的影响加大，要注意规避风险。随着中秋、国庆“双节”临近，市场面粉有一定备货需求，但是从整体消费情况来看，变化并不大，“双节”提振效应一般。9月14日，主产区制粉企业特一粉出厂价为3460～3520元/吨，多与9月初价格基本持平，个别略有20元/吨的小幅下滑。据市场反映，此前面粉经销商备货积极，阶段旺季行情提前透支。目前，中秋节、国庆节订单基本得到满足，面粉走货放缓，价格基本平稳，个别面粉企业促销，小幅下调报价。据了解，近期麸皮价格仍以偏弱调整为主，主要是受到豆粕及玉米价格下跌影响。9月14 日，主产区河北、河南、山东制粉企业麸皮出厂价为1970～1990元/吨，较9月初下跌10～20元/吨。受小麦进厂价格上涨、面粉及麸皮价格下跌影响，近期面粉企业理论制粉利润出现下降。监测显示，9月14日，华北黄淮地区制粉企业平均理论制粉利润35元/吨，周环比下跌25元/吨。其中，河北石家庄44.7元/吨，山东济南35.6元/吨，河南郑州24.5元/吨。据市场反映，随着小麦价格阶段性高位持续震荡，近期市场持粮主体的售粮心态有所分化。一方面，新粮即将上市，小麦有腾仓需求，部分持粮主体逢高出货意愿增加，积极兑现利润；另一方面，粮质分化，市场对后市质优小麦看涨心理预期较高，也有部分主体仍在等待后市，惜售待涨。距离小麦集中收购结束还有10多天时间，从当前的市场报价来看，主产区小麦主流报价维持在1.51～1.55元/斤，小麦价格1.50元/斤关口基本站稳，这说明秋季腾仓虽对麦价有一定压力，但持粮主体对后市小麦行情也抱有较高期待，市场心态较为理性。总体来看，后市麦价看好预期虽为主流，但现阶段麦价震荡态势仍然难改，由于市场多空因素交织，供需博弈激烈，阶段性上量仍是影响小麦行情的关键。预计短期内小麦价格仍缺乏大幅波动的基础，窄幅震荡或仍是市场运行的主旋律。不过进入四季度后，小麦受政策性拍卖影响或较明显，拍卖数量和频率将在很大程度上决定小麦后市的波动空间，需要关注政策层的调控信息。(原文刊登于2023年9月19日粮油市场报A03版）
