12月份，国内主产区小麦价格震荡下行，个别地区的企业收购价格一度跌至2800元/吨左右，供给施压、消费不畅是麦价走低的主要原因。受终端备货力度较弱、养殖形势低迷影响，面粉、麸皮、次粉等价格均出现不同程度下滑，企业开机率再次下调，经营困境难改。进入新的一年，小麦行情将温和起步，预计农历春节前后，小麦价格在窄幅区间波动运行的概率较大。
小麦行情加速下行。进入12月份，国内小麦行情在频繁震荡中逐步走低，特别是在下旬，下跌态势进一步加速。据市场信息，至12月末，主产区对今年标准品质新小麦的主流收购价格集中在2820~2920元/吨区间，相比上月同期下调了约30~80元；此前行情相对坚挺的陈小麦收购价格也跌落至2960~3040元/吨，月环比下跌40~80元。结合年末市场的供需形势，基本可以分析出导致此次下跌的主要原因：一是终端消费羸弱，市场难以承受较大的供给压力。虽然时近年底，这一时期也是传统的“消费旺季”，但从近5年同一时期的市场表现来看，“旺季不旺”则更符合当前的市场特征。下游食品及餐饮备货积极性较低，再加上12月份以来全国大范围寒潮雨雪天气让居民出行减少，社会面的食品、饮食消费量也相应降低。二是市场上供应渠道多元，供应数量显著增加。临近年末，宏观形势的不确定性让各类型的持粮主体都开始安排出库。其中，农户及基层粮点的余粮，虽然总量有限，但对局部市场的影响较为明显；各类型国有及民营的贸易、仓储类企业，有些是为了结清第三方贷款，有些是为了完成今年的营收任务，还有一些是对远期市场不看好，也开始加快出库进度。三是贸易心态变差，市场情绪出现负反馈。如果是较小幅度的价格变动，尚不至于引起一些企业的心理出现波动，但近期收购企业的价格调整往往动辄就是20~30元/吨的幅度，几天累计的跌价幅度接近“百元”。尽管收购企业不断下调收购价格，但门前到货量却只增不减，有的企业开始实施“排号预约”制，以控制收购总量；也有的企业干脆以检修等名义“停收”，以防止行情持续走低带来的风险损失。面粉麸皮弱势下滑。进入12月份，面粉消费并未有显著起色，下游贸易商备货意愿较低，面粉价格不断下调。据了解，至12月下旬，主产区30粉出厂价格在3360~3480元/吨，月环比下滑约40元；60粉出厂价格在3320~3400元/吨，环比下调20~40元；标粉价格在2760~2800元/吨区间，环比下调200元左右。不仅是主流制粉产品价格下行，加工副产品价格也相应走弱。麸皮价格降至1780~1860元/吨区间，月环比下调80~120元；次粉价格在2160~2200元/吨区间，环比下跌120~200元。导致副产品价格大幅下跌的主要原因，一方面是和玉米价格大幅下跌有直接关系，另一方面，进入年末生猪出栏增加，饲用消费有所降低。据对不同类型样本企业的调查，12月份制粉企业平均开机率下调至42%，相比11月份下调3个百分点。从全年的企业开机情况来看，平均开机率没有超过45%，反映出下游消费形势、制粉加工形势等方面相对疲弱，企业产能利用率处于中低水平。预计麦价在新一年里温和起步。即将进入2024年，小麦市场该如何开局、春节前后行情会如何演绎，颇受市场关注。根据当前及未来一段时期的市场供需形势，综合判断，预计小麦行情在新一年里将温和起步，春节前后小麦价格在窄幅区间波动运行的概率较大。首先，小麦继续下行的动力略显不足，存在“修复性”回升的条件。在经历了12月下旬快速、深幅的调整之后，主产区小麦价格进入到一个相对平衡的区域。这个区域之所以被称作为“平衡”，一方面是因为，如果继续下跌，将有可能再次引起饲料养殖企业对小麦的关注；另一方面，小麦价格跌至这一区域已经让相当多数的贸易收益尽数“回吐”，越“向下”遇到的阻力会越大。由于市场上的流通量还较为充裕，所以短期内出现趋势性反弹的可能性较小，但存在一定程度的“修复性”回升。其次，不建议对春节前后的市场抱有过高预期。虽然麦价继续深跌的空间极为有限，且对前期深跌存在一定幅度修正的可能，但依旧应对春节假期的消费状况有一个充分合理、客观谨慎的预估。而预估的参考项可以是今年中秋、国庆长假的实际消费情况，也可以是分析四季度以来国家统计局所发布的一系列投资、消费、进出口、金融货币等方面宏观数据的情况，还可以是调研当前市场中的新麦、陈麦的剩余量以及未来可能投放小麦的储备数量。最后，不宜过度固守小麦市场的“筹码论”，持粮的“变现能力”才是企业在后期应该着重考量的方面。虽然2023年小麦的产量和质量弱于2022年，但以此来推断春节前后手中的“筹码”（存货）会升值略显片面。根据过往经验，推动小麦行情稳健前行的内生动力更多是来自于“消费”，如果“消费”环节的矛盾无法疏通，来自于“供给”层面再大的行情也只会是“昙花一现”。事实上，截至目前，我国的小麦供给并不存在问题：据不完全统计，托市小麦还有3800万吨、2022年小麦渠道库存500万吨、2023年产小麦可供加工余量7000万吨、2023年前11个月小麦进口1130万吨，还有过了年后就将陆续投放的数以百万吨计的各级储备轮换小麦。在这种供给背景下，持粮主体“逢高减仓”才是合理的选择。基于上述分析，预计2024年1月底，主产区标准品质小麦的主流收购价格或在2860~2940元/吨。（原文刊登于2023年12月28日粮油市场报一版）
