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涨得正欢,行情却出现反转,增储预期兑现,后市小麦价格要大跌?


来源: 作者: 时间:2024-07-01

近期,随着储备库增储的有序推进,小麦价格几乎一天一刷新,这也让很多从业者始料不及,但近几日上涨疲态也逐渐显现,随着增储预期逐渐兑现,后市小麦价格要大跌?本文将做简要分析。

6月小麦价格先跌后涨

6月上半月,随着主产区新季小麦收获和上市量增加,叠加少数陈粮腾仓出库,以及部分储备库轮换粮继续投放市场,小麦市场整体供应充足,而需求端面粉和副产品走货不畅,面粉企业开工负荷不断下调,对原料小麦采购较为谨慎,供强需弱之下,小麦价格创下年内低点。

从中下旬开始,随着各地新季小麦收获逐渐收尾,地头粮源减少。与此同时,各地小麦储备收购相继展开,政策端稳定小麦价格的意图明显,带动农户及贸易渠道惜售心态增强,面粉企业到货减少,不得不提价促收。特别是处于价格洼地的北方地区,较6月中旬上涨了近60元/吨,虽然涨幅明显,但仍处于上半年的相对低位。

增储预期兑现,小麦涨价步伐放缓

虽然近期小麦价格涨势喜人,但我们也看到,在进入1.2-1.25元/斤这个区间以后,部分地区的上涨开始逐渐放缓。

和去年相比,在丰产预期兑现的背景下,在集中收获上市期,价格能够止跌企稳并小幅反弹实属不易。但正如我们之前所说,6月中下旬价格的止跌企稳,更多反映的是增储预期的兑现,以及在增储效应的带动下,基层及贸易环节惜售情绪的抬升,而小麦市场的实际供需面,并未发生根本性改变。

首先,是小麦最大的消耗主体—面粉企业。由于处在消费淡季,6月份面粉价格依然呈现出下跌的趋势,特别是面粉经销商在前期储备了一定量的陈麦面粉库存之后,采购需求有减弱,在产能过剩的局面下,面粉企业竞价销售的情况较为明显,面粉价格不断下探年内低点。

另外,在气温偏高对面粉存储不利和有一定库存的情况下,面粉企业开工负荷呈下降趋势,部分企业甚至出现了暂时停机的现象。

在盈利不佳的影响下,面粉企业市场参与积极性不高,多以维持刚需采购和滚动补库的谨慎操作手段为主。

其次,小麦的另一大消耗是饲用中替代玉米。从价格来看,对于华中内陆的饲料厂而言,目前东北玉米和华北小麦到厂价格基本持平,从替代性价比而言,已经不存在任何替代鸿沟。

事实上近期一些饲料企业对小麦替代也表现出了极大兴趣,但并没有出现小麦大量替代的现象,究其原因,主要有以下两点:一是本年度饲料市场谷物供应充足,小麦并不是唯一选项;二是新季小麦需要经历一定的后熟期才能进入替代,因此,小麦替代量有限。随着时间的推进,预计7月份饲用替代量将有所增加。

综上所述,随着增储预期的兑现,以及后期采购力度的逐渐减弱,在供需依旧疲软尚未发生明显变化之前,小麦价格上涨趋势放缓也就在情理之中了。

后市小麦价格要大跌?

对于后市小麦价格的走势,很多人担忧在回归供需基本面以后,小麦价格会出现大跌,但至少从目前来看,这种担忧大概率不会出现。从上涨动能来看,进入7月份以后,由于下游制粉需求疲弱,小麦价格上涨动能不足。但在基层农户出货积极性不高以及储备收购继续进行的支撑下,也很难出现大幅下跌的行情。

预计7月份供需陷入僵持状态,涨跌都比较困难,小麦价格主线大概率维持稳定,波动幅度有限。

从8月中下旬起,随着开学季的到来,下游面粉需求好转,小麦价格重心或将上移。

9月份储备库轮换收购收尾,中旬面粉需求下降,面粉企业开工负荷下调,部分农户及粮商业将为秋收前进行腾库,均对小麦形成利空影响;

10月随着新季玉米上市,购销重心转移,小麦流通受限,价格止跌反弹。

11-12月受制粉需求影响,小麦价格或将维持震荡缓涨态势。

预计价格低点出现在7月下旬前后,价格高点出现在9月中旬前后。

来源:新农鸣

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