全球小麦市场一周展望：美国小麦丰产在望，来自黑海的竞争激烈

周五， 芝加哥期货交易所（CBOT）9月软红冬小麦期约报收5.235美元/蒲，比一周前下跌3.6%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）的9月硬红冬小麦期约报收5.455美元/蒲，下跌4.3%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的9月硬红春小麦期约报收5.885美元/蒲，下跌3.5%。泛欧交易所（Euronext）12月小麦报收225.25欧元/吨，下跌2.5%。阿根廷上河小麦报价为274美元/吨，上涨1.1%。 ICE美元指数报收104.059点，比一周前下跌0.05%。

美国冬小麦收获四分之三，继续领先历史均值

美国农业部作物进展周报显示，截至7月21日，美国冬小麦收割完成76%，一周前为71%，上年同期为65%，五年平均进度为72%。报告出台前分析师预期为81%。

春小麦优良率为77%，和一周前持平，去年同期49%。抽穗率为89%，五年均值90%。

美国春小麦处于干旱地区的比例继续扩大。美国干旱监测周报显示，截至7月23日，大约15%的春小麦作物处于干旱地区，高于一周前的12%，上年同期为43%。

头号产区的春小麦单产有望创下历史纪录

美国小麦质量委员会在周二到周四对北达科他州麦田进行为期三天的实地考察后，周四预估2024年北达科他州硬红春小麦平均单产达到每英亩54.5蒲，高于2023年的47.4/英亩，远高于五年均值42蒲/英亩（不包括2020年），创下1992年以来的最高纪录。凉爽多雨的天气有利于作物丰产，但是也可能加快了镰刀真菌病（fusarium fungus）的传播，这可能导致小麦大幅打折销售。目前距离收获还有六周时间。未来几周可能天气炎热，最终单产可能低于当前预期。作为参考，美国农业部在7月12日的报告中预测北达科他州的2024年硬红春小麦产量将达到3.06亿蒲，同比增长14％；平均单产为创纪录的56蒲/英亩，比2023年提高7.5蒲/英亩。

北达科他是美国头号春小麦产区，和头号冬小麦生产州堪萨斯州并列为美国最大的小麦生产州。堪萨斯州刚刚收获完毕的冬小麦产量也高于去年。今年美国小麦产量增长，令小麦价格承压下行，这似乎表明芝加哥小麦期货价格更多反映美国国内供需形势。

美国农业部在7月份供需报告预测2024/25年度美国冬小麦产量达到13.4亿蒲，较6月份调高4%，比2023年提高7%；冬小麦平均单产调高到52蒲/英亩，比上月调高0.6蒲/英亩，比上年提高1.4蒲/英亩。美国农业部预测2024/25年度春小麦产量为5.78亿蒲，同比提高14%。单产预计为创纪录的53.1蒲/英亩，比2023年提高7.1蒲/英亩。

美国小麦出口步伐放慢，来自黑海的竞争激烈

美国农业部出口销售报告显示，截至7月18日当周，美国小麦净销售量为31万吨，比上周低47%。2024/25年度（始于6月）迄今美国小麦出口销量为803万吨，同比增加48.1%。美国农业部的2024/25年度出口目标为2245万吨，同比增加16.7%。

从出口报价看，7月25日，法国小麦FOB报价为每吨240美元，比一周前上涨8美元；阿根廷小麦在上河的FOB价为271美元/吨，上涨3美元；美国软红冬小麦在美湾的FOB报价为216美元，上涨1美元；美国硬红冬小麦在美湾的FOB报价为258美元/吨，上涨2美元。

黑海动态：俄罗斯小麦产量上调，哈萨克斯坦小麦丰收，乌克兰出口加快

本周咨询机构 SovEcon两次调高2024年俄罗斯小麦产量预期，周二将产量从8410万吨提高到8420万吨，周五进一步调高到8470万吨，这要高于美国农业部当前预测的8300万吨。SovEcon负责人安德烈·西佐夫表示，伏尔加河谷东部、乌拉尔和西伯利亚的小麦单产将高于平均水平，这抵消了俄罗斯西部以及欧洲其他地区遭受干旱的影响。

今年哈萨克斯坦的小麦产量有望同比激增四成。欧盟作物监测机构MARS的数据显示，2024年该国小麦产量将达到1695万吨，高于2023年的1210万吨，比五年均值1295万吨提高31%，这主要因为小麦单产预计提高45%，抵消了种植面积降低2.8%的影响。由于国内小麦丰收，哈萨克斯坦将在年底之前全面禁止进口俄罗斯小麦。

此前土耳其宣布在10月中旬之前暂时禁止进口小麦。这可能促使俄罗斯暂停实施小麦出口底价，并大幅削减出口关税。下周俄罗斯小麦出口关税将调低四成以上。

本年度乌克兰小麦出口步伐加快。截至7月26日，乌克兰2024/25年度（始于7月）的小麦出口量为116万吨，远高于去年同期的65万吨。目前乌克兰小麦报价在国际市场具有竞争力。

加拿大2024年度小麦产量将比上年提高4.4%，但是炎热干燥天气引发关注

加拿大农业部（AAFC）发布的7月份供需报告显示，基于截至7月15日的信息，本月将2024/25年度小麦（不含杜伦麦）产量调高到2913万吨，高于上月预测的2894万吨，比上年的2791万吨提高4.4%；出口预计为2055万吨，上月预测2050万吨，上年2040万吨；期末库存维护在245万吨不变，比2023/24年度创下的历史最低库存高出10万吨。

但是需要指出的是，加拿大最近各地的炎热和干旱天气正在影响春小麦和大麦产量前景。本周萨斯喀彻万省农业厅发布的作物报告显示，春小麦的优良率为76%，低于两周前的90%，但是高于10年均值65%。大麦优良率评级为74%，低于上周的90%，仍远高于10年均值61%。8月份天气需要关注，目前气象机构预计天气将持续炎热干燥。

欧盟委员会将2024年欧盟小麦产量下调110万吨，创下四年新低

本周欧盟委员会在月度报告里将2024/25年度欧盟27国的软小麦产量调低到1.208亿吨，低于6月份预测的1.219亿吨，比上年减少3.8%，创下四年来的最低水平。欧盟调低小麦产量预期的主要原因在于，西北欧的持续多雨天气不仅影响到法国和德国等主要小麦生产国的秋季播种，还导致小麦生长状况下滑，导致小麦产量和质量受损。

法国交易商表示，现在大家关注的是，今年法国小麦产量究竟是2600万吨、2700万吨还是2800万吨。法国农业部本月预测法国小麦产量为2965万吨，这已经比去年降低15%，创下四年新低。过去20年里只有两年的小麦产量低于3000万吨，分别是2016年和2020年。

在德国，莱夫艾森协会（DRV）本月预计2024年德国小麦产量为2020万吨，低于一个月前预测的2034万吨，比上年产量减少6.2%。

随着欧盟小麦产量前景变差，出口下滑而进口增长。在2024/25年度的前三周，欧盟软小麦出口量仅为144万吨，同比降低35%；同期小麦进口量比上年同期增长10%。

澳大利亚小麦市场动态

周五，澳大利亚Darling Downs新季小麦出价约为345澳元/吨，陈作小麦溢价20澳元/吨。周四主要小麦产区西澳州的西南部出现降雨，部分地区降雨量高达25毫米。南澳大部分地区也出现1-10毫米的小雨。维多利亚州西部地区也出现小雨。

澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）7月24日公布的一份法庭文件表示，中粮国际澳大利亚公司的一名员工试图影响澳洲小麦期货结算价。文件称，在2022年，中粮的澳洲小麦交易商Nicholas McGaw曾经在澳大利亚证券交易所（ASX）收盘前34次下单卖出澳洲东部小麦期货合约，试图压低结算价。澳洲联邦民事法院的文件称，此举令中粮集团的另一家澳洲子公司中粮资源公司（Cofco Resources）受益，因其在相同期货合约中持有空头头寸。ASIC的大部分监管行动都是针对澳大利亚国内公司，这是首次针对中粮集团的公司提起诉讼。