近期，国内小麦市场价格阶段性止跌回暖，粮油市场报特约分析师张荣胜预计，短期小麦价格仍以稳中小幅波动为主，由于市场供强需弱的格局难以改变，再考虑到后续秋粮上市腾仓，小麦市场仍面临一定的利空压力，对本轮小麦价格的止跌反弹不宜期望过高。
8月中下旬，受阶段性利好因素提振，主产区小麦价格整体止跌企稳，局部地区出现小幅上涨行情。虽然市场并没有激起多大的涟漪，但也给持续沉闷的小麦市场带来一丝暖意与曙光。监测显示，当前主产区制粉企业国标二等普通小麦进厂价为1.22～1.25元/斤，部分价格周环比上涨0.005～0.01元/斤，但比上月同期仍下跌0.01～0.02元/斤。
产区小麦报价稳中小幅走强
据市场反映，在新一轮增储库点公布、集中备货需求提振、阴雨天气助力等多因素推动下，近期主产区小麦市场止跌反弹，多家企业连续上调小麦收购价格，市场情绪也较前期有所缓和。当前，河北面粉企业新普麦主流进厂价为1.215～1.24元/斤，山东1.215～1.255元/斤，河南1.22～1.25元/斤，江苏1.235～1.25元/斤，安徽1.23～1.25元/斤，部分地区周环比上涨0.005～0.01元/斤。据了解，此次小麦价格调整以修复性上涨行情为主，多数是产能集中度较高且前期价格相对偏低的河北、山东等地。对比各产区价格区间来看，当前河北小麦价格仍旧处于洼地。与普通小麦相比，优质小麦价格相对平稳。当前，河北“藁优2018”收购价2740元/吨，山东“济南17”收购价2630元/吨，河南“郑麦366”收购价2660元/吨，周环比均持平。今年优麦质量普遍较好，优麦与普麦的价差为120～320元/吨。制粉企业在上市初期已建立了部分优麦库存，目前多以随用随采为主。据粮油市场报特约分析师分析，本轮小麦市场止跌反弹是市场利好因素叠加的结果。一是政策端继续发力，不断推出新的增储库点，缓解面粉企业到货压力，支撑市场底部，稳定市场预期；二是部分学校开学，食堂备货增加，制粉企业需求稍有好转；三是随着小麦价格持续走弱，甚至已经跌至部分粮商成本线，持粮主体惜售情绪增强；四是部分地区降雨天气较多，物流运输受阻，面粉企业到货粮源减少。
政策收储仍为麦市重要支撑
8月20日，全国粮食和物资储备工作推进会指出：“持续增强国家储备实力，分品种施策，全方位推进，以储备的确定性应对外部环境的不确定性。”进入8月份以来，中储粮在北京、山东、江苏、安徽、河南连续增加增储库点，目前主产区累计启动增储收购库点368个，在稳定小麦市场上持续发挥“主心骨”作用，支撑并引导小麦价格运行于较为合理的区间，保障种粮农民的利益。据了解，近期各级储备小麦轮换补库采购力度继续减弱，各地平台交易频次放缓。据不完全统计，8月第三周全国地方储备小麦计划采购2.53万吨，成交2.18万吨，成交均价2576元/吨，成交率86.2%，采购量周环比减少3.68万吨。8月20日，甘肃正宁县储备粮油管理有限公司竞价采购2024年产硬质冬小麦2500吨，全部成交，底价2720元/吨，成交价2590元/吨。8月21日，广州天河粮食储备管理有限公司委托采购2024年产山东、江苏、安徽、湖北小麦2500吨，全部成交，底价2700元/吨，成交价2630元/吨。8月22日，陕西佳县粮食储备库竞价采购2024年产河南二等小麦1500吨，底价2600元/吨，全部流拍。8月23日，福建南安市粮食购销公司竞价采购2024年产小麦7030吨，全部成交，底价2760元/吨，成交价2612～2638元/吨，成交均价2622.4元/吨。
地储陈麦拍卖成交持续低迷
据市场反映，近期陈麦市场交易较为冷清，地方储备库轮换粮投放量也相对有限。但由于下游市场消费偏淡，加之当前面粉企业以采购品质较好的新麦为主，因此陈麦拍卖成交持续低迷，流拍现象普遍。8月19日，甘肃兰州市花庄粮食储备库有限公司竞价销售2020年产河南一等小麦12492吨，成交6244吨，成交率49.98%，底价2470元/吨，成交价2470元/吨。8月20日，河北辛粮粮食贸易有限责任公司竞价销售2023年产一、二等小麦共计6795.39吨，底价2410元/吨，全部流拍。8月21日，河南镇平国家粮食储备库竞价销售2019年产二等混麦5000吨，底价2480元/吨，全部流拍。8月22日，河北高阳县粮油购销有限责任公司竞价销售2019年产一等白小麦5000吨，成交4500吨，成交率90%，底价2410～2420元/吨，成交价2410～2415元/吨。8月23日，江苏扬中市粮食集团有限公司竞价销售2023年产混合麦2785.15吨，底价2440元/吨，全部流拍。
面粉消费淡旺季已不明显
据面粉企业反映，受学校开学、中秋备货带动，近期面粉出货略有好转，开机率小幅改善，但在激烈的市场竞争环境下，面粉经销商备货心态谨慎，企业小麦采购仍以刚需为主。监测显示，截至8月22日当周，产区中小制粉企业开机率呈上升趋势，样本企业平均开机率38.75%，环比增加3.89%。当前主产区制粉企业特一粉出厂价2860～2900元/吨，周环比持平；麸皮出厂价1310～1360元/吨，下跌60～70元/吨。虽然近日面粉走货有所好转，但由于小麦价格触底反弹，麸皮价格继续下跌，企业生产成本较前期增加，企业利润仍难维持，运营压力不减。截至8月22日的一周，产区中小面粉企业利润为25元/吨，周环比下降13元/吨。近年来，面粉消费季节性变化已不明显，尤其节日消费对市场的提振效应不断弱化。因此，对开学季、中秋节市场期望值也不宜过分高估。据机构调研，8月24日，山东小麦加工企业收购价格均值在2474.4元/吨，玉米深加工企业收购价格均值在2333.8元/吨，小麦、玉米价差140.6元/吨。随着小麦、玉米价差持续走扩，加之进口玉米、大麦、高粱等替代品性价比较高，企业选择性较强，小麦逐步被挤出饲用替代领域。
下半年小麦进口速度或放慢
海关数据显示，1月至7月我国小麦进口量为1008万吨，同比增加15.6%，按照目前的进口速度，今年小麦进口量或将刷新近30年来新高。从价格对比来看，目前进口小麦成本约为2350元/吨，与国内小麦相差不大，但考虑到小麦品质和用途，预计后期进口数量依旧不会太少。据分析，由于对小麦的制粉和蛋白指标需求不同，下半年我国仍需进口。不过进口步伐可能明显放慢，因为国内供应增加而面粉消费下降，从而降低进口需求。另外，今年国内收成很好，廉价玉米和大豆供应充足，小麦在饲料中的用量将下降。当前，有中国及新加坡贸易商预估，今年下半年我国小麦进口量位于200万～400万吨之间，2023年下半年小麦进口量为409万吨。
阶段小麦价格反弹空间受限
据了解，在供需宽松格局下，市场对本轮小麦价格的止跌反弹在空间和时间上均无太高期待。综合分析小麦市场供需格局、政策导向及行业动态，目前小麦价格并不具备大幅波动的条件，粮油市场报特约分析师建议各市场主体量力而行，保持理性，把握市场阶段性行情，切勿过分追高而耽搁市场机会。从政策层面看，今年夏收政策性收储在小麦市场中扮演着重要的“稳定剂”角色，对稳定小麦价格起到“主心骨”作用，但随着时间推移，其对市场提振的边际效用也在递减。这也是近期增储一再释放利好、但市场影响明显不如以前的缘故。从供需层面看，新季小麦产量高，且质量明显好于去年，再加上各级储备小麦、进口小麦、临储小麦等，市场供应总体较为充足。而下游需求承接明显不足，面粉消费走货不畅，饲用替代又难开启，小麦市场供强需弱的基本面很难改变。后期秋收在即，产区基层农户和贸易环节还将面临腾仓压力，麦市不排除再度陷入弱势震荡行情。从心理层面看，小麦价格阶段性止跌反弹，前期悲观的市场情绪有所缓解，但对后续小麦行情依旧难以看好，尤其在需求难有实质性改观的情况下，市场情绪也不会有明显的改善。当前有观点认为，小麦虽然有止跌企稳的基础，但再向上突破的空间也相对有限。（原文刊登于2024年8月27日粮油市场报A03版）