按照惯例，每年春节过后乃至整个春季，是我国小麦市场面临压力相对较大的一个阶段，原因是面粉节日消费高峰已过，小麦市场供应渠道多样，而消费需求相对单一。那么，今年春节后的麦市行情又将如何？2024年春季小麦市场供强需弱表现明显，各级储备小麦抢滩轮出，存粮贸易商跟风出售，持续抛压之下，麦价出现较大幅度下跌。4月份主产区小麦价格由之前的1.40～1.48元/斤落至1.24～1.30元/斤，部分价格甚至出现踩踏式下跌。今年春节后的麦市行情又将如何？粮油市场报特约分析师认为，受市场供需、政策导向及市场心态的影响，小麦价格上涨缺乏实质性动力，但也没有大的下跌空间，上寻顶下有底，区间窄幅震荡或仍为市场运行的主旋律，建议各市场主体把握好阶段性机会。
今春麦市供给同比相对充裕
据了解，当前基层小麦余粮约三成，同比偏多约一成。节后随着天气转暖，春耕生产将会陆续开始，农户为准备农用物资，小麦变现能力或增强。由于春节前小麦价格整体稳中调整，市场对节后行情预期不高，贸易商担心手中小麦越存越没有利润，售粮积极性较高。春节前储备企业轮换小麦出库较为积极，节后继续轮出的节奏将会持续。尤其各级储备2025年轮出计划将陆续展开，市场上量集中。从近两年轮换情况看，多数企业对完成出库任务心态紧迫，甚至不惜以价换量。市场人士预估，从政策性储备架空期的角度考虑，政策性储备小麦轮出销售形成大的压力大致会在3月份前后。在需求单一的市场背景下，这对小麦市场来说，依然是个抹不去的阴影。另据统计，目前部分主产省仍有不少最低收购价小麦在库，其中2017年、2019年小麦存放时间较久，且库存量级较大。这部分小麦的投放价格和投放节奏，势必影响后市小麦价格走势，因此较受市场关注。
下游消费多表现为刚性需求
据市场反映，春节前面粉需求有所回暖，但回暖程度普遍低于市场预期。由于节前面粉需求整体偏淡，制粉企业停机放假时间较往年偏早，春节后恢复生产时间或较往年偏晚。通常春节后是面粉消费淡季，但从近几年情况来看，面粉销售旺季与淡季的区分并不十分明显，面粉市场消费基本体现于刚性需求。节后随着市场恢复，面粉销售速度虽不及节前，但也不会明显降低，价格有望保持基本稳定。从春节前的情况看，由于市场对后期小麦行情预期不高，加之制粉企业加工经营难度较大，为规避市场风险，大部分制粉企业采购相对谨慎，备货低于往年同期。按照常理，节后制粉企业会进行补库采购，但由于市场供给预计充足，企业采购粮源无忧虑，估计大多制粉企业仍会采取以销定购策略，大幅增加小麦库存的概率不高。而从饲用情况看，节前玉米市场心态有所好转，贸易商建库意愿增强，推动玉米价格小幅上行。但由于小麦、玉米价差仍处高位，华北黄淮地区小麦、玉米价差为285元/吨，小麦饲用无优势，饲料企业基本不采购小麦。市场预计，春节后玉米购销将迎来高峰期，但考虑到农户余粮较少、中储粮收购规模扩大、进口保持低位等利多因素影响，玉米价格有望稳中趋涨。玉米和小麦互为顶底，玉米价格上涨，一定程度上将会提振小麦市场信心，但重返饲用替代恐怕仍有较长的路要走。（全文刊登于2025年2月6日粮油市场报三版）