投资建议
本周我们的推荐组合为：金宇集团、海大集团、圣农发展、牧原股份。养殖股表现兑现我们对于猪价判断，目前仍然作为首要板块推荐，标的推荐圣农发展、牧原股份；此外，中报不仅“绩优生”有看点，“潜力股”也值得关注，建议投资者把握好节奏，先“绩优生”后“潜力股”，把握中报期的机会。
行业点评
中报期：前半场布局H1业绩“绩优生”，后半场布局业绩风险释放后的“潜力股”。中报即将进入密集发布期，H1业绩表现突出的公司将首先迎来表现机会，金宇集团、圣农发展、海大集团、通威股份等被我们看好，除此之外，建议关注上半年业绩表现欠佳，但下半年将迎来景气反弹或反转的标的，包括养殖、种子都看好在下半年迎来景气 好转，推荐牧原股份、登海种业、隆平高科。
养殖板块验证判断，仍然强调短看淡季不淡的价格反弹机会，长看15Q1上市公司业绩同比大幅增长机会。站在目前时点，我们对猪价仍然维持9月前淡季不淡价格稳步上扬到15.5元/kg，10-12月旺季不旺震荡，15Q1回调幅度将明显缩窄的判断，对于接下来的养殖股的机会，我们认为在于三个方面：第一：7-9月份的价格反弹以及能繁母猪数据下滑带来的预期缓步好转，这一阶段机会在于确定性，但弹性有限；第二：10-12月份可能出现的加速去产能带来供给预期的大幅好转，这一阶段机会在家于弹性，但存不确定性，如果10月份以后价格下滑至亏损区甚至深度亏损区（我们判断存在可能，但概率不高），或者出现大疫病，那么对于“赌旺季”的养殖户的打击将是直接而有效的，届时将有望出现退出加速的迹象，反弹变反转的概率将会大幅提高。第三：15Q1将迎来猪价、上市公司业绩的同比表现。能繁母猪出现明显下滑的主要时间段是14年一季度末、二季度初，因此，15Q1生猪出栏将会有较为明显的同比下滑，相比今年的低基数，我们认为，猪价、上市公司一季度业绩方面都将会迎来良好的表现窗口。
水产饲料Q2景气度回升确定性，持续推荐两大龙头。我们通过对比今年与去年的数据发现，今年5月份广东的天气相比去年差异不大，广州暴雨天气多于去年，但湛江、韶关、潮州等地天气要略好于去年，而从4月份来看，今年广东的天气整体好于去年，6月份天气也要好于去年，因此，我们仍然维持今年行业景气度将会回升的判断，一方面，今年的淡水鱼价格理想，投苗情况良好，另一方面，去年的极端天气造成低基数，今年回升概率高。对虾方面，疫病情况方面福建地区偷死病较为严重，珠三角仍然需要进一步观察，小规格虾出售比重较高可能会对虾料出售有一些影响，但总体销售仍将好于去年。标的方面我们推荐板块龙头海大、通威，两大公司前6月淡水鱼料均显示出了较明显的同比恢复增长的态势，行业景气回升确定性正在增强，旺季逐步到来，建议投资者加大关注。
Q3已至，逐步加大关注种子板块，推荐登海、隆平。随着三季度的逐步来临，种子板块的关注度有望提升，今年对于种子板块而言将是库存反转的一年，目前从上市公司、张掖地区等反馈的信息都支持这一判断，因此，我们认为三季度末前后最终的制种量、库存量数据坐实这一判断的概率较高，同时，四季度将迎来种子板块的政策、销售双旺季，种子板块预计会有持续的催化因素存在，因此，我们建议投资者在三季度即将到来之季，逐步布局基本面有保障的种子板块龙头，推荐登海种业、隆平高科
动保板块持续推荐：动保子板块在农业板块当中成长性好、竞争壁垒高、毛利率稳定，开年以来我们持续作为14H1首选防御板块进行推荐，站在目前时点来看，随着养殖股热情下降以及养殖盈利的逐步回升，我们认为动保板块的相对优势将会进一步突显，天康小反刍疫苗贡献有望贡献亮眼业绩，集团资产注入有望稳步推进，估值相对便宜重点推荐，金宇集团一季度口蹄疫苗高增长仍将延续，超预期绝非偶然，持续重点推荐。
