梅花生物拟派现超10亿，年报中细解氨基酸

3月22日梅花生物披露年报，公司2017年营收为111.32亿元，同比增长0.36%;净利为11.74亿元，同比增长12.66%;每股收益0.38元。目前，公司现金流较为充裕，资产负债结构比较合理，根据《公司章程》的规定，为更好地回报股东，公司拟定的利润分配方案(预案)为：以股本3,073,691,738股为基数(总股本为3,108,226,603股，其中回购用于后续员工持股计划的库存股34,534,865股)，向全体股东每10股分配现金股利3.30元(含税)，共分配现金股利1,014,318,273.54元(含税)。

年报中称，氨基酸产品中苏氨酸、赖氨酸作为促进动物生长和营养吸收的必须氨基酸，广泛应用在猪料、禽料、水产料等产品中，中国是全球最大的苏氨酸、赖氨酸生产国、消费国和出口国，除满足国 内需要外，苏氨酸和赖氨酸一半以上出口到国外。目前苏氨酸、赖氨酸下游客户主要是饲料养殖行业，根据奥特奇发布的调查报告，2017 年饲料总产量达到 10.7 亿吨，同比增长 2.57%，因此苏 氨酸、赖氨酸下游需求比较稳定。2018 年公司将在吉林白城一期建成年产 40 万吨的动物营养氨基酸产能，该项目投产后，公司将成为全球最大的赖氨酸供应商。

报告期内，受多因素影响，大品类氨基酸如苏氨酸、赖氨酸等产品价格起伏明显。玉米收储制度改革后原材料价格大幅降低，企业效益回升，导致一批氨基酸企业纷纷扩产，同时也吸引了 上下游企业投资建设赖氨酸、苏氨酸项目，行业将面临新一轮洗牌。

以下内容摘自梅花生物2017年年度报告

2017年氨基酸：

苏氨酸阶段性供应紧张，出口增量，价格震荡上涨

目前中国依然是全球苏氨酸最大生产地，国内苏氨酸生产企业有梅花、阜丰、伊品、成福、大成、希杰等，中国苏氨酸出口量稳定增长，出口量约占中国苏氨酸产量的 70%左右(数据来源： 博亚和讯)。2017 年第三季度由于汇率波动、环保督查、工厂停产检修等因素导致苏氨酸出现阶段性供应紧张的态势。

通过 2017 年苏氨酸价格走势可以看出，5 月之前由于国内需求受限，玉米价格持续下滑，生产成本较低，饲料中玉米添加比例相对增加，苏氨酸用量减少，价格呈持续下降态势，8 月份底开始，公司利用在苏氨酸生产方面的产能及规模优势，以及基于成熟的市场操盘经验，准确把握采购节点，通过阶段性控盘的形式，有效拉动了苏氨酸价格的上涨。

赖氨酸因区位不同导致成本分化，行业整体盈利能力稳定提高

目前主要赖氨酸生产企业有大成生化科技、梅花生物、宁夏伊品生物、味之素、希杰。报告期内，中国现有厂家生产技术进一步优化，加之主要原材料成本下降，在全球市场中的份额进一步提升。2017 年玉米价格在春节后短暂下跌，随后震荡上涨，由于东北地区政府玉米补贴政策，使得东北、山东、新疆等地赖氨酸生产厂家成本出现分化。

整体来看，2017 年赖氨酸生产利润可观，厂家开工率保持较高水平。报告期内，国内 98.5% 赖氨酸供需偏紧，70%赖氨酸供需则略显宽松，下游需求延续回暖趋势，行业盈利能力稳定提高。 因中俄贸易纠纷，未来可能继续影响中国产品出口。近两年因国家玉米收储制度改革，玉米深加工企业在东北地区投建项目激增。

从全年价格走势来看，2017 年第一季度赖氨酸价格持续下滑，主要受原料价格下滑影响， 加之赖氨酸下游需求疲软，价格持续下滑。6 月初开始赖氨酸价格明显上涨，9 月份到达了全年价格的峰值，玉米价格不断上涨，支撑赖氨酸生产成本，工厂多持挺价心态，赖氨酸价格持续上涨。

色氨酸供应紧张，价格屡创新高

2017 年色氨酸价格较 2016 年大幅上涨。从 4 月开始豆粕价格逐渐走高，饲料厂积极更改 配方，饲料中豆粕添加比例有所下降，色氨酸添加比例上升，需求增加。整体来看 2017 年色氨酸 供应格局偏于稳定，受需求拉动，全球价格不断上涨，走向新高。

产能扩张：

优势产品产能继续扩张，进一步提升规模效应，提升市场份额

报告期内，公司紧跟市场行情，主动把握动物营养氨基酸及黄原胶产品国内外需求旺盛的良好时机，充分发挥在国内外市场供应和定价方面的话语权，积极提升销量的同时逐步提升价格，为公司创造了更大收益。同时，由于公司的苏氨酸及黄原胶产品供不应求，公司在报告期内已分别在通辽梅花及新疆梅花两个基地新增了上述产品的产能，以满足市场紧俏的需求。报告期内，得益于公司较好的市场操盘能力，在供给增加的情况下，苏氨酸全年价格维持在一万元左右。2017 年公司销售部门以计划为中心，市场为导向，依托公司的苏氨酸产销规模效应， 2017 年年度报告 16 / 177 内外贸相结合，通过内贸保价，外贸加量的方式，提前预判，准确把握需求端采购节点，利用做价格波段的方式，推动苏氨酸产品价格最高上涨至 1.5 万元/吨。

2017 年 8 月 10 日，公司和白城市人民政府、吉林白城工业园区管委会签署了项目投资合同，在吉林省白城市设立新的全资子公司，新公司名为吉林梅花氨基酸有限责任公司，预计投资 25-35 亿元新建 40 万吨动物营养氨基酸及其配套项目。

海外市场：

“一带一路”战略及中欧班列的开通凸显了新疆梅花的地理优势，也为公司的国际市场开拓提供了前所未有的机遇

紧跟国家“一带一路”战略是公司业务全球化战略的重要组成部分，公司一直在不断加大对 海外市场开拓力度，拓展销售区域，提高公司核心产品的国际市场份额及全球影响力。2017 年下半年，公司充分利用国家开通了新疆乌鲁木齐直通荷兰鹿特丹的中欧班列的历史机遇，改变了新 疆梅花出口产品传统的海运模式(公司原有商品需从新疆乌鲁木齐经铁路运输至天津港，再经由海路运输至荷兰鹿特丹)，平均每列约有 40 组货柜约 900 吨产品，既拓展了沿线“一带一路”国 家及欧洲国家的市场和渠道，提升了在这些地区的销量，又极大地节省了到欧洲的产品运输时间(运输周期缩短了约 1 个月)，同时降低了运输成本，更重要的是中欧班列的开通更加凸显了新 疆梅花的地理优势，进一步提升了新疆梅花产品的竞争力，为新疆梅花的产能注入了更大的活力。报告期内，公司的海外销售收入占比为 28%左右，业务遍及一百五十多个国家，其中五十多个为 “一带一路”国家。

与味之素等多家行业内优秀公司深化战略合作，助力公司业务全球化战略的推进

报告期内，公司和味之素等多家行业内优秀企业开展战略合作，各方共同探索新产品开发和市场推广工作，以提升市场份额和竞争力。其中公司与味之素的战略合作，由公司为味之素提供 动物营养氨基酸产品的 OEM 服务，进一步证明了公司的生产管理及产品品质已经达到了国际领先水平，此举也为公司进一步拓展了国际市场，提升了海外市场份额，加大了行业内的国际影响 力奠定了基础，为未来公司业务的国际化和全球化战略布局的升级提供了助力。

成本、环保：

主要原料玉米供给侧改革继续推进，玉米需求温和增长，价格震荡走强;煤炭价格依然延续涨势

2016 年玉米供给侧改革开局良好，2017 年再接再厉深化推进，在政策积极引导下，全年玉 米面积和产量连续两年下降，以镰刀弯地区为重点的种植面积预计调减 2000 万亩以上，超过年初 目标，而产量预计下降 3%左右。2017 年下游饲料、深加工需求继续保持增长势头。饲料行业整 合加快，散养小户逐渐退出，规模化、集约化继续提高，带动饲料销售增长，饲料玉米消费 1.30 亿 吨，同比增长 4%(数据来源：卓创资讯)。深加工行业盈利状况良好，产能继续扩张。

报告期内，国家在煤炭行业的政策开始偏向宽松，从去产能转向了保供应。但在安全生产检查、大气污染治理以及产地煤管票受限等因素的影响下，2017 年动力煤市场供需状况延续了 2016 年的紧平衡状态。虽然国家“保供应、稳煤价”措施频频出台，但在下游需求的推动下，动力煤市 场依然延续涨势，2017 年的煤炭价格更是远远高于发改委规定的合理区间。

规模优势、区位优势带来的成本领先优势

报告中称目前通辽及新疆两大生产基地中均配备有完整的资源综合利用一体化生产线，一方面可自行供热、供电、供蒸汽并生产部分主要的化工辅料，拥有配套的硫酸厂、合成氨车间，实现了能源的阶梯式分布利用，降低了生产成本，另一方面对核心原材料玉米“吃干榨尽”，实现了从产品生产的第一道工序开始，直至排放的废水、废渣 全部转化为产品及副产品，真正的实现了循环经济，是国内产业链最长、资源综合利用率最高的现代化生产企业之一，且两大基地均处于玉米、煤炭等原料主产区，由于玉米与燃料为氨基酸生产的两项最为重要的原材料，合计占生产总成本的 60%左右，生产基地所处地理位置带来的原材 料成本优势使公司较其他地区的发酵生产企业在产品生产成本方面处于更为有利的地位。

2018 年公司将在吉林白城一期建成年产 40 万吨的动物营养氨基酸产能，该项目投产后，公司将成为全球最大的赖氨酸供应商。

行业内领先的环保管理优势

在水资源循环利用方面，公司积极开展节水减排，加大中水回用设施的投入，实行废水综合 利用，报告期内减排污水量达 8400m3 /d。在异味及烟气治理方面，公司引进多项国际先进环保技术及设施，对生产过程中产生的尾气及烟尘进行深度治理，对无组织气味进一步收集治理，消除异味排放，使外部排放的指标均远优于国家排放标准。

2017 年被称为“史上最严”的环保核查年，与此同时环保部成立环保专项督查小组，对各省的主要生产企业均进行了常态化的突击检查。8 月，中央环保督查组进驻新疆，督查组对新疆梅花 的生产基地进行了专项检查，新疆梅花顺利的通过了环保检查，督查组一行也对公司的环保管理工作予以充分的认可。此外，通辽梅花也在 10 月再次被中国生物发酵产业协会评为“节能环保示 范企业”。

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