生猪价格九周连降 猪企利润“触底”了吗

　　生猪价格已连降九周，已经触底了吗?在销售价格强势下跌的情况下，养猪大户们怎样化解成本压力?

　　生猪价格“探底”

　　生猪价格又降了。根据国家统计局数据，今年3月下旬与3月中旬相比，生猪(外三元)价格报26元/公斤，环比下跌6.8%。截至4月6日，生猪价格已经连降九周。对生猪养殖行业的参与者来说，这并不是个好消息。有一位河南的养殖户告诉记者，当地的生猪出栏价格一度跌破12元/斤，本应该有涨幅的节假日也没有带来销售惊喜。

　　生猪价格到“底”了吗?卓创资讯分析师王亚男对记者表示，预计今年4月，生猪市场行情还是以降为主。

　　“一方面，今年1月份，规模猪场集中出栏，市场上生猪供应量过剩;另一方面，前期有部分养殖户在观望市场动态，延缓了生猪出栏速度，目前市场上超过标准体重(110-130公斤)的生猪供应量过多，而屠宰厂需求不大，故也带动生猪价格下降。再者，目前生猪产能恢复良好，供应充足。”王亚男说。

　　市场上“缺猪”的局面已经扭转。农业农村部监测显示，今年2月全国能繁母猪存栏量环比增长1.0%，连续17个月增长;同比增长34.1%，连续9个月增长。

　　值得关注的是，在市场供给充足、价格走低的情况下，生猪养殖行业的企业也并未停下“增量加码”的脚步，或有“以量换价”的意图。根据财报，截至今年1月份，牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、正邦科技(002157)、新希望集团能繁母猪存栏量总计达到605.4万头，预计今年年底产能还能刷新纪录。

　　养殖利润“触底”了吗

　　生猪价格“跌跌不休”，企业的养殖利润也“触底”了吗?大宗商品分析机构卓创资讯数据显示，4月6日，生猪养殖利润中，自繁自养盈利值为1125.81元/头，较节前下滑了11.73%，另外，自2021年以来，自繁自养盈利累计下降了61.70%。

　　目前，上市猪企还处在产能恢复和扩张阶段，长期看，随着产能恢复，生猪价格会再度下降。值得关注的是，上市猪企仍看好当前的行情。新希望集团相关负责人对记者表示，从本轮周期来看，受益于生猪价格景气周期延长，拥有较强成本边际优势和生物安全防控技术的猪企业绩兑现将更为充分。同时，预计今年全年生猪出栏量低于去年底的行业预期。今年的猪价有望维持高位，不会产生新的历史高点。

　　企业认为，在生猪价格下行的下半场，能控制得住养殖成本的“选手”将成为行业内的赢家。上述负责人表示，在猪价下行周期，优秀猪企通过成本优势实现跨周期成长的逻辑依然存在。如果到了龙头企业也亏损的时候，那么全行业必然又会有大量的产能退出，供给大幅减少，行业又将迎来猪周期的上行。同时，公司可以通过生猪期货和发展养殖下游端的屠宰加工业务，与养殖环节的猪价波动形成对冲，适度缓解猪价下行对公司的整体影响。

　　牧原股份相关负责人也表示，生猪价格波动虽是导致公司经营业绩出现波动的主要原因之一，但未来公司将不断提升管理水平，降低生产成本。

　　通过种猪养殖降成本

　　据多位中小规模养殖猪场工作人员介绍，生猪价格连续下降，使得不少猪场赶在3月底前完成了“清栏”，也就是赶在新的价格低点前把猪卖光了。而上市猪企则在降低成本方面发力，把关注焦点放在了种猪养殖上。

　　“在成本控制上，对养殖企业来说，除了降低饲料成本外，增加母猪产仔率和仔猪活仔率是目前最好的方法。”王亚男说。

　　种猪养殖或是拉开成本差距的关键。在生猪养殖产业链上，从仔猪出生到断奶这段时间的成活率或生产效率，通常以PSY指标来检测，即每头母猪每年所能提供的断奶仔猪的头数(PSY=母猪年产胎次*母猪平均窝产活仔数*哺乳仔猪成活率)。PSY值越高，猪场效益和母猪能繁成绩也就越好。在2018年非洲猪瘟疫情暴发前，行业平均PSY约为17，大型企业PSY通常在20以上，农户自繁自养的平均PSY约为15。

　　新希望集团相关负责人对记者表示，规模化养殖与农户养殖在效率、成本上差别最大的环节在种猪养殖环节，而在商品猪育肥阶段的差别相对不大。自繁自养模式在生物安全防控、养殖场硬件设施和降成本方面都比“公司+农户”模式有更大的优势。目前“公司+农户”模式在公司出栏结构中占比较高，后续公司会在继续发展“公司+农户”商品猪养殖模式的同时，逐步增加自繁自养模式的投入，提高自繁自养模式在出栏总量中的占比。