猪粮比价跌进预警区间，生猪期货创新低，机构继续看跌

　　6月16日，国家发展改革委发布消息称，猪粮比价进入过度下跌三级预警区间, 并表示下一步其将会同相关部门密切关注生猪生产和市场价格走势，及时开展储备调节，促进生猪市场平稳运行。

　　今年以来，猪肉价格持续下行，国家统计局6月15日数据显示，继全国猪肉价格连降19周后，6月上旬猪价下跌幅度进一步扩大，外三元生猪价格为15.8元/千克，环比下降11.2%。

　　同时期货市场上，生猪期货价格也屡创新低，5月份以来，生猪期货主力合约跌幅超32%。端午节后首个交易日，生猪期货主力合约价格一度跌近6%，触及18550元/吨，刷新历史低位。截至6月16日收盘，报收于18970元/股，跌幅0.34%。

　　新湖期货副总经理李强告诉第一财经记者，生猪产能增长速度并没有放缓，前期大型养殖企业逆势扩张，导致生猪产能不断释放。2020年我国种猪自国外引种量近3万头，创历史新高;2021年1~4月引种量同比增加148%。生猪产能恢复带来生猪价格回落，预计今明两年处进入猪周期的下半场。

　　多部门出手稳猪价

　　为了缓解生猪和猪肉市场价格周期性波动，有关部门出手稳猪价。

　　具体看来，据国家发改委监测，6月7日~11日，全国平均猪粮比价为5.88∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》(下称《预案》)设定的过度下跌三级预警区间(低于6∶1)。建议养殖场(户)科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。

　　日前，国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局等联合印发《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，提出以猪肉储备调节作为关键抓手，对生猪及猪肉价格“调高”与“调低”并重。即当猪肉价格过低时，将启动收储以托住市场，价格过高时，将投放储备以保障居民消费需要，以推动价格向合理区间回落。

　　农业农村部也表示，将引导区域科学规划生猪养殖布局，加强生猪产销规划衔接。鼓励探索销区补偿产区的长效机制，支持主产省份发展生猪生产，并推进生猪养殖标准化示范创建。

　　不过从基本面来看，产能修复是当前国内生猪市场的大背景，银河期货生猪研究员陈界正分析，“腰斩”的猪价验证了这一事实。月度或高频出栏数据显示，今年上半年全国生猪出栏量同比增速基本维持在20%~30%。目前生猪现货价格跌至14元/公斤，养殖户恐慌性出栏，同时养殖企业对后市猪价预期从极度乐观转向极度悲观，多家企业放缓了扩张速度。

　　期货价格难止跌

　　期货市场上，近期生猪期货价格也屡创新低。5月份以来，生猪期货主力合约的累计跌幅超32%。

　　受现货市场生猪恐慌性出栏情绪影响，端午节后首个交易日，生猪期货一度跌近6%，触及18550元/吨，刷新历史低位，最终收跌5.76%。

　　鲁证期货分析称，在现货价格难以止跌的情况下，生猪盘面依旧面临高升水压力，随着仔猪价格快速下跌，生猪养殖的成本支撑持续下移动，在利润修复逻辑下，盘面或仍有下跌空间。目前现货仍没有止跌迹象，盘面仍为空头趋势。

　　此外，国投安信期货研究院分析师张煜宸分析称，上述《预案》短期将提振盘面情绪，但难以阻止短期现货进一步下跌，远月兜底效果难料。他预计，政策落地存在窗口，难以兜底短期现货价格。当前09盘面较兜底价格均高出6100点，升水明显，难以阻止盘面资金进一步挤升水，预计盘面将继续下跌。