市场摆脱调整节奏 生猪期货价格后市存反弹可能

　　一波单边下行走势过后，生猪期货价格与纪录低位的距离仅剩540元，上周五，空头减仓离场带动市场摆脱调整节奏，显现止跌企稳迹象，生猪期货最终上涨逾1%，终结四连跌走势。

　　超大体重猪的存栏占比明显下降，且冬季非瘟疫情对仔猪影响的逐渐显现，给猪价形成一定支撑。不过，终端消费表现平平，再加上新冠疫情给餐饮行业的猪肉消费需求带来冲击，对消费形成进一步利空作用。疫情还造成部分地区封路，生猪跨区域调运及屠宰企业白条猪外调受阻，养殖户出栏积极性明显提高，屠企收猪顺畅，进一步压价意愿较强。

　　国内生猪产能已经基本恢复正常水平，出栏总量回归常态，再加上饲料成本同比上升影响，养殖户对行业失去信心，对后市猪价极其不看好，仔猪补栏意愿异常低迷，造成仔猪市场供过于求，价格一败涂地。

　　稳定生猪生产、促进生猪产业持续健康发展的长效举措来了!

　　8月6日，农业农村部、国家发改委、财政部、生态环境部、商务部、银保监会六部门发布了《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》(以下简称《意见》)。主要包括稳定生猪生产长效性支持政策、建立生猪生产逆周期调控机制、完善生猪稳产保供综合应急体系、持续推进生猪产业现代化四方面举措。

　　2019年以来，针对生猪产能严重下滑、猪肉价格大幅上涨等严峻形势，各地区各有关部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，出台了一系列稳定生猪生产、保障市场供应的政策措施，逐步将生猪生产恢复到常年水平。但长期困扰生猪产业发展的产能大幅波动问题尚未根本破解，产能恢复后市场价格再度陷入低迷，部分生猪养殖场(户)亏损，一些地方政策出现反复，生猪稳产保供的基础仍不牢固。

　　此举主要是解决上述问题，巩固生猪产能恢复成果，防止产能大幅波动，促进生猪产业持续健康发展。

　　下半年猪肉终端需求好于上半年，且年底为终端需求旺季，按照季节性规律，猪价将达到全年最高点。

　　光大期货研报认为，预计生猪2201合约将受到季节性旺季需求的提振，后期存在反弹可能。但目前市场总体并未出现生猪养殖产能大幅下降的情况，近期人员流动减少，有利于猪病防控，预计下半年出栏量稳中有增。

　　由于猪价维持低位运行，预计下半年出栏体重将低于上半年。但冷库冻肉对于下半年终端市场供应压力将持续存在，年底市场供给很难出现缺口，预计下半年猪价反弹空间有限。关注生猪2201合约回调到位后，做多机会，关注冻肉投放周期与进度以及生猪价格走势。