生猪：国庆节日来临 终端需求是否会有起色?

　　国庆节日即将来临，终端需求能否有起色?本文将从屠宰开工率、冻品库容比以及猪肉进口量三个指标进行分析。

　　1.中秋节开工率涨幅甚小

　　生猪均价与开工率呈现负相关关系。根据卓创资讯数据统计，截止到9月18日中秋节前，全国重点屠宰企业开工率为31.57%，达9月份开工率最高值，较月初仅提升6.41个百分点。中秋节后，需求回落，屠宰企业宰量迅速下滑，开工率随之下降，截止到9月23日，卓创资讯监测全国重点屠宰企业开工率为25.17%，较18日下滑6.4个百分点，回归节前低位水平。

　　现阶段生猪价格降至截止到目前的全年最低点，但屠宰开工率未恢复至非瘟前水平，终端需求疲软依旧。

　　2.冻品库存高位未释放

　　根据卓创资讯数据统计显示，2021年上半年冻品库存量持续增加，截止到目前，6月份库容比达年内峰值为33.25%，较年初1月份上涨24.87个百分点，这主要是由于年初市场对后市行情较为乐观，加之生猪及猪肉价格持续下跌，业者逢低存货入库心理占据主导所致。

　　但随生猪价格不断下探，看涨预期迟迟未兑现，业者入库数量逐渐减少，库容比下滑，截止到2021年8月底，卓创资讯监测重点屠宰企业平均冻品库容比为31.85%，但仍处于较高位。生猪价格仍处于不断探底阶段，个别企业为减少库存，主动减少屠宰量，下游冻转鲜比例增多，但整体冻品投放市场比例不大。

　　3.进口猪肉量继续下滑

　　生猪价格不断探底，国内猪肉供应量较为充足，加之进口及国产肉价差逐渐缩小，进口量环比不断降低。根据海关数据统计，8月份猪肉进口量为25.88万吨，2021年累计进口291.4万吨。受新冠肺炎疫情影响，居民收入减少，消费较为保守，下游猪肉批发市场走货欠佳，引发国产肉冻品库存高位，进口贸易商资金链紧张等一系列现象。

　　4.四季度终端需求或有好转

　　10月份天气转凉，进入四季度传统的消费旺季，冬季腌腊灌肠提振，加之政策性收储托市效应，一定程度上抑制猪价过度下跌。猪肉价格降至低位，终端需求或缓慢恢复。但市场猪源较为充沛，同时后期冻品逐渐出库，需求端难敌供应端，生猪价格或仍存下滑空间，建议业者适时出栏，勿过分压栏。