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猪企“凶猛”扩产后遗症!第三季度深度亏损,下半年集团猪企可能会出现破产?

来源: 综合国际金融报、证券日报   作者:    时间: 2021-11-01

  身处典型的周期性行业,养猪并不是一笔永远赚钱的买卖。

  10月27日晚间,国内养殖规模最大的温氏股份发布了三季报。数据显示,报告期内其营收同比减少16%至465.69亿元,净利润亦重挫217.71%至-97.01亿元。其中第三季度营收为159.39亿元,同比下滑18.20%,净利润同比下滑276.21%,巨损72.04亿元,这是其自2015年上市以来亏损最多的一个季度。

  由盈转亏的并非只有温氏股份,规模较小的唐人神业绩也十分堪忧。同日晚间,唐人神披露的最新财报显示,前三季度,公司实现营业收入162.55亿元,同比增长22.5%,净亏损3.98亿元,同比下降156.29%。其中第三季度的营业收入虽微增0.88%至54.22亿元,但净利润却告亏5.73亿元。

  “与去年同期相比,报告期内生猪销售价格大幅下降,叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素,生猪养殖成本上升,导致猪产业亏损......”实际上,在猪肉概念股的三季度业绩预告中,这句话几乎均可找到对应原文。

  第三季度深度亏损

  2019年是生猪价格进入新一轮上涨周期的起始之年,在非洲猪瘟疫情的持续影响下,这一年温氏股份的生猪出栏量由2018年的2229万头下滑至1851万头,但该公司仍凭借超250%的增速,近140亿元的净利润规模位居2019年最赚钱的A股上市猪企榜首,平均日赚约3827万元。这也是其自上市以来亮出的一份“成色”最佳的成绩单。

  “受国内生猪价格大幅度连续下跌影响,养猪行业第三季度陷入全面亏损,加上饲料原料价格连续上涨、公司出栏肉猪包含较大比例外购苗育肥猪、处置低效能种猪等因素推高养猪成本,公司前三季度的肉猪养殖业务出现深度亏损。”

  目前,温氏、牧原、正邦和新希望是国内养猪规模最大的四家企业。10月中旬,主要从事饲料、生猪、兽药及农药生产与销售的天邦股份预计前三季度亏损27亿元至29亿元,上年同期盈利28.24亿元。其中,第三季度亏损20.5亿元至22.5亿元;新希望亦预计前三季度亏损59.95亿元至63.95亿元,其中第三季度预亏25.8亿元至29.8亿元。

  “猪中茅台”牧原股份也未能独善其身。财报显示,其前三季度归属净利润同比下降58.53%,从2020年同期的209.88亿元缩减至87.04亿元,其中第三季度亏损8.22亿元,这是其近三年来首次单季亏损。

  何时能够反弹?

  那么,猪肉价格是否存在继续下行风险?

  实际上,此前有行业人士在接受《国际金融报》记者采访时就曾表示,各家企业的扩产规划可用“凶猛”来形容,扩张速度已远远超出行业的增长速度,“各大猪企扩张步伐不止,将加速周期的下行。我觉得现在企业的规划不能过于激进,应及时理性的安排及调整生产计划,现在是行业需要降温的时候,而不是再去鼓励大家去疯狂扩张,毕竟在周期下行过程中,企业将面临利润大幅缩水或出现资金链断裂等情况”。

  半个月前,国信证券在其研报预测,从目前的屠宰均重以及后续肥猪出栏的环比增加来看,四季度猪价很难有明显的盈利性反弹,春节后猪价压力可能会更大,“接下来的半年内,规模集团养殖企业可能出现现金流极度紧张或者破产案例;周期波动仍然取决于散户而不是集团企业,猪价持续低迷有利于周期提前反转。”

  猪肉价格反弹业内称难言趋势反转

  猪肉储备是做好生猪和猪肉市场保供稳价工作的重要政策工具。今年7月份以来,为应对生猪和猪肉价格过快下跌,国家发展改革委会同有关部门,开展中央冻猪肉储备收储工作,并指导各地同步进行,以稳定市场预期。

  10月10日,商务部会同国家发展改革委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉,并布局存储在12个省份。10月28日,北京市发展改革委相关负责人透露,拟于近期启动第二轮临时储备收储工作。

  粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁对《证券日报》记者表示,收储短期或有利于猪价的企稳回暖,但难以带来猪周期拐点,供需结构变化才是猪肉价格的决定性因素。

  从目前情况看,收储效果已有所显现。据农业农村部数据梳理,10月中旬以来,全国农产品批发市场猪肉平均价格出现阶段性回升,由10月12日的17.53元/公斤涨至10月29日的22.53元/公斤,涨幅达28.52%。

  家住哈尔滨市的李女士对记者表示,“之前超市中特价猪肉每斤大概5元至7元,目前价格已涨至13元/斤,总体来看价格仍不高。”

  华联期货研究员蒋琴对《证券日报》记者表示,近日多地开启腌腊肉、灌肠等入冬储备工作,屠宰企业开工小幅上行,市场需求提升明显。虽然消费有季节性回暖趋势,但四季度仍呈现供应大于需求的情况,预计明年上半年大概率将维持供给过剩格局,2022年年后猪肉价格或存在二次探底可能。

  东北证券研究所总经理助理沈新凤在接受《证券日报》记者采访时表示,结合以往猪周期出清规律,预计此轮超级猪周期的下行阶段或将再持续半年以上。从供需视角来看,由于此前猪周期上行阶段猪企盈利颇丰,资金安全垫较厚,抗跌能力偏强,成本压力对能繁母猪去化传导不畅,且当前能繁母猪去化多为低效三元能繁,进而导致对猪价的传导有所钝化,故虽然自7月份起能繁母猪存栏量环比转负,但现在就说猪价趋势反转仍为时尚早。

 
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