草根调研一丨猪价大起大落的背后：供大于求 价格却超预期暴涨 猪价为何“不走寻常路”?

　　今年以来，猪价进入下行通道，从年初到现在跌幅已超50%，行业整体在极短时间内从高额利润到深度亏损，但受收储、市场需求变化等因素，猪价于6月底、10月中旬出现两次暴力反弹。

　　猪价暴涨暴跌背后有哪些逻辑?生猪供需究竟如何?猪周期“拐点”是否将近?为拨开行业迷雾，近期，财联社记者实地走访中大型养殖厂、养殖散户、猪肉流通商、兽用疫苗等多个产业链主体，探究当前生猪市场。

　　一线调研发现，10月猪价暴涨主要是由于大猪需求升温带动标猪价格上涨，但行业整体供应过剩基本面并未改变，6-8月低效母猪淘汰量级虽大但未“触底”，然而后备补栏又热情再起，生殖效率有望提升。某一线养殖场负责人坦言，淘汰产能情况并不彻底，短期难言“拐点”将近，即便开始新一轮猪周期，猪价也很难达到此前巅峰状态。

　　消费升温

　　10月初，猪价持续下跌，国庆降至年内低点，但节后在天气转冷，同时大猪断档、养殖户扛价惜售等综合影响下，猪价迎来四季度第一次强势反弹。

　　对于北方地区而言，今年冷空气相比往年到来得较早，天气转冷后市场上对于大猪需求骤然上升。河南某小型生猪养殖户对财联社记者表示：“目前市场上腌灌腊肠热情较高，腊肠用肉偏爱大猪，夏季养殖户大批量出清大猪，导致大猪紧俏，带动猪价上涨。”

　　今年猪价低迷带动局部地区提前进行腊肠制作，相关上市公司业绩也能侧面印证，位于四川天味食品(26.560, -1.17, -4.22%)(603317，SH)前三季度香肠腊肉调料收入6，394万元，同比增长近33倍。

　　此外，猪肉消费下沉增速惊人，生猪行业人士透露，国庆节前猪价大幅下跌，来自三四线、农村等地消费增量明显。对此，猪易网首席分析师曾紫华在近期蜂网·舞阳电话会议上也表示，10月中旬，北京、上海等大型批发市场猪肉走货量增加一成左右，但三四线城市、乡镇农村猪肉消费增加情况非常明显，甚至有3-5倍增长幅度，同时，囤货情绪、“抄底”思维亦助推白条猪肉走量。

　　但是消费前置、投机囤货可能会对后市形成利空影响，同时10月低价刺激需求逻辑可能也会悄然改变，当前猪养殖户惜售、压栏心理恐被带动，如果规模场、散户春节前集中出栏，可能会存在价格风险。

　　值得注意的是，财联社记者本次调研发现，多数养殖户、规模场场主认为，中央收储信息是本轮猪价上涨的重要原因之一，他们表示，中央收储数量虽然不多，但是给市场带来价格标准和提振信心。

　　生猪供应仍然充裕

　　生猪消费旺季来临，优质猪源短时紧缺，猪价随之上涨，但生猪供应过剩格局并未发生扭转。数据显示，2020年猪肉产量跌至4150万吨后，2021年猪肉产量快速回升，根据统计局最新数据，前三季度猪肉产量为3917万吨，同比增长38%。

　　一线感受与上述数据一致，河南某中型规模场负责人薛某对财联社记者表示：“市场上猪太多，虽然6-8月淘汰了一部分养猪者和产能，但养殖集团上量太多，且上量速度太快。”在他看来，2018年非瘟前，集团猪企占比可能不到10%，但是现在集团猪企占比或在20%-30%。

　　一线流通商也认可猪肉供大于求的看法，他表示，2018年非瘟过后，身边养殖散户产能普遍减少30%，但是集团化猪企崛起，一个规模猪场可以抵减几十至上千散户生产能力。此外，养殖散户有“船小好调头”的特点，猪价暴跌时候他们产能去化很快，但是一旦猪价回归盈亏线以上，他们还会再次回归，具有较大供应弹性。

　　与其他行业不同，养殖行业偏好扩张，产生利润时，大多数养殖户和集团企业都会扩大再生产，极少数会选择落袋为安。上述薛某表示，2019年下半年养殖户积极性很高，去年养猪利润极高，有不少人今年年初扩产，结果损失惨重。

　　事实上，不仅仅是散户，集团化猪企自去年起也在加速扩张，近半年猪价低迷才有所放缓。根据数据显示，今年前10个月所有上市猪企均实现出栏量同比正增长，前五大猪企出栏量同比增速从高到低依次为牧原股份(58.660, -0.08, -0.14%)134%、正邦科技(10.720, 0.11, 1.04%)83%、新希望(15.500, -0.27, -1.71%)52%、天邦股份(6.710, -0.02, -0.30%)41%、温氏股份(17.330, -0.03, -0.17%)31%。