业绩最差时点已过？猪价进入回升通道节点即将来临？

温氏股份董秘办相关人士表示，公司会继续强化战略采购和专业线管理，有效控制原料采购成本 ，也会根据市场原料价格的变化，适时调整营养配方，有效控制饲料成本。

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三季度猪价或进入回升通道

农业农村部等五部门联合发布生猪产业数据，2022年1月末能繁母猪存栏4290万头，月环比减少39万头，较2021年三季度末的4459万头降低3.79%。与2021年6月末的高点4564万头相比，累计降幅约6%。能繁母猪存栏量可以推算十个月后育肥猪出栏的大概情况，预示2022年5月份前后，育肥猪供应将逐渐下降。

对于2022年猪价的判断，相关企业和专家认为三季度猪价或进入回升通道。

温氏股份认为，从供给端来看，产能有部分去化，但尚未完全出清。目前处于周期底部震荡过程中。根据相关数据，当前存栏量依然高于正常水平，养猪产能去化还将持续，未来行情走势主要看产能去化的时间长短和深度。从需求端来看，按照往年经验，春节过后一般为猪肉消费传统淡季。

该公司预计2022年上半年猪价维持在较低位置，行业产能去化加快。乐观估计，2022年三季度后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计，2022年仍处于盈亏平衡线位置，可能需要2023年才能进入下一轮周期的上行通道。

“当前的猪价较低，既有供应相对过剩的原因，也存在需求端的原因。现阶段，供给的边际变化要比消费的边际变化具有更大影响，主要矛盾仍是供给量的相对过剩。但是，近一年新冠疫情高频多点暴发，消费餐饮端也明显受到波及，对当前猪价产生了影响。预计下半年猪价会有所好转。”牧原股份认为。

“最近猪价应该到了历史的低位，对于很多的猪企而言，应该是比较大的打击。整体来看，预计第二季度猪价应该会趋于稳定，也就是说到了谷底，在第三季度的时候应该略有回升，但是整体的幅度不会太大。”中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示。

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猪企资本运作频频

鉴于猪肉价格持续下跌、饲料价格近期大幅上涨，再叠加此前扩展导致的成本增长，上市猪企业绩普遍承压。根据公开数据，2021年温氏股份归母净利润约亏损133亿元；唐人神预计2021年归母净利润亏损9.8亿元至11.5亿元；金新农预计2021年归母净利润亏损8.2亿元至9.95亿元；正邦科技预计2021年归母净利润亏损182亿元至197亿元。

“猪企既要面临高饲料成本，还要承受经营管理及生物安全带来的资金压力。其中饲料成本占生猪养殖成本的70%以上，而饲料价格上涨无疑增加了猪企的养殖成本，低位猪价导致亏损成为常态。”郭刚认为。

鉴于猪周期波动不断，不少上市猪企资本运作也是“花样百出”，例如盘活出售资产优化结构，大力布局配套业务，延伸产业链等。

去年下半年以来，多家上市猪企抛售资产，将经营目标聚焦在生猪养殖。3月5日，金新农拟以1.53亿元出售持有的华扬药业51%股权，该公司去年还以交易总额为6731.65万元， 转让了一家主营业务为通信技术的子公司。

牧原股份则在2022年2月发布公告，将开展50亿元至60亿元的定增融资，拟将募资金额全部用于补充流动资金。

温氏股份表示，目前公司资金储备较为充裕，截至2022年1月底，公司有各类可用资金120亿元左右，现有产能较为充裕。考虑到目前猪业低迷的行情，公司资本开支相对谨慎，预计2022年资本开支初步计划为40亿元至50亿元，类型上聚焦于猪业养殖小区、生猪屠宰项目和养鸡项目等，现阶段不会加大种猪场投资建设。

“猪企应做好转型发展，除了变卖资产之外，还是要拉长产业链发展，做到有序退出。因猪企规模体量较大，更需要较为延续的现金流，出售一部分资产并不代表养殖行业未来得不到发展；除了资产转换之外，猪企之间的合作也在不断拓展，比如企业一体化程度越来越高、龙头的强强联合、开展新业务模式等。”中国人民大学副教授王鹏表示。

来源：期货日报、投资快报、国联期货