猪企扭亏大决战

一季度由于生猪价格持续下跌，养猪利润也开始缩水，随后我们从上市猪企的报表中可以看出，业绩是出现了明显的分化。近期，从各大上市猪企披露的5月份生猪销售简报来看，分化持续加剧。不置可否，成本管控能力是养猪企业抵御猪周期价格波动的核心竞争力。无论规模多大、扩张力度多么强悍，都需过“成本”这一关，持续稳定的成本控制能力关系到猪企是否具备真正烫平周期波动的能力。

猪企巨头比拼成本控制

据农业农村部最新公布的数据，2022年4月份散养生猪成本为2010元/头，规模养殖生猪成本为1933元/头。规模场在成本控制上的优势逐渐体现，比散养户减少了约80元/头。而2022年4月末能繁母猪存栏为4177万头，环比下降0.2%，同比下降4.3%。这体现出，能繁母猪存栏从去年6月的4564万头一路减少了近400万头！

但值得关注的是，散养户去年4月的成本高达2811 元/头，规模场去年4月成本为2772 元/头，经过一年的努力，散养户养殖成本降低了800元/头，规模场降低了约840元/头！

无论散养户，还是规模场，这一年来在降本增效上都取得了卓越成效。各大猪企更是在成本控制上不遗余力地作斗争。

目前，生猪价格已跨过理想中的盈亏线。农业农村部数据显示，5月23日—5月29日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为16.46元/公斤，环比上涨1.0%，同比下降13.2%。白条肉平均出厂价格为21.62元/公斤，环比上涨0.9%，同比下降13.1%。 

对于盈利，头部猪企面前有两条路。

第一条是优化成本。牧原股份在业绩沟通会上披露，其 4 月份养殖完全成本较一季度已有所下降，略低于 16 元/kg。“目前将成本下降的关注重点聚焦在保育、育肥等优化空间更大的养殖环节。持续梳理管理问题并强化一线生产的技术标准、措施的执行与落地;在核心团队与关键岗位上实施更加严格的管理考核， 提升人员能力，优化人岗匹配程度 。”其称。在生产成绩上，牧原透露出集团的PSY在24左右，放眼整个行业，牧原的成绩都属于顶尖。

这意味着，眼下，行业头部公司已具备盈利基础。

值得注意的是，16 元/kg是各家降本目标。新希望在股东大会上透露，年底，其养殖成本能控制在 16 元。一季度，新希望育肥猪完全成本在18.7 元/kg多。天邦股份也在4月的投资者关系活动上披露，随着淘汰母猪及猪舍舒适度改造完成后，争取年底完全成本能降到16元/kg 左右。其在一季度育肥全成本为 18.68 元/kg。据温氏股份披露，3 月份综合成本略低于 18 元/kg， 正邦科技一季度养殖成本为 20 元/kg左右。

事实上，养猪成本下降与多种因素相关联。但猪企们必须面对的，是饲料成本持续飞涨。

农业农村部数据显示，6月第1周，全国豆粕平均价格4.52元/公斤，比前一周下降0.2%，同比上涨20.5%。育肥猪配合饲料平均价格3.86元/公斤，与前一周持平，同比上涨6.6%。

牧原股份表示，由于全球原粮价格自去年年初至今持续上涨，经过测算，与去年同期相比，饲料原材料价格上涨对养殖完全成本影响超过 1 元/kg。

温氏股份称，饲料原料价格上涨是整个养殖行业需要共同面对的问题。但表示，相比于中小养殖户而言，大型养殖企业在饲料成本控制方面往往具有优势。其通过发挥饲料原料集采优势和饲料营养配方技术等优势，加大优势原料使用规模，控制饲料成本。该公司 2022 年 1-2 月猪料生产成本同比上涨约 5%。

新周期要来了？

第二条盈利的路是走出本轮猪周期。眼下，猪企们依旧在周期底部煎熬。当期，牧原股份营收 182.78 亿元，同比下滑9.30%；净亏损51.80 亿元，去年同期亏损69.63亿元。温氏股份营收145.86亿元，同比下滑13.26%，净亏损37.63亿元。天邦股份营收16.40亿元，同比下滑51.89% ；净亏损6.74亿元，同比下滑444.78% 。正邦科技一季度营收64.898亿元，同比下滑48.92%；净亏损24.33亿元，同比下滑1249.73%。

有关数据显示，4 月，猪粮比价为 4.55:1，比上月提高 0.18 个点。4 月份全国饲用玉米价格为每公斤 2.95 元，环比涨 1.0%，同比持平;育肥猪配合饲料价格为每公斤 3.86 元，环比涨1.6%，同比涨 7.8%。行业监测统计，自繁自养养殖户出栏一头 120 公斤的肥猪头均亏损 400 元左右;外购仔猪养殖户头均亏损已超过 180 元。总的来看，猪价小幅波动上涨的可能性较大，但新冠肺炎疫情对猪肉市场供需带来较大不确定性。

根据猪企发布的5月份生猪销售简报显示多家猪企猪售价环比上涨超18%，生猪期货也连日上涨、地方政府加大对猪产业的补贴力度，都透露了猪周期反转开启的讯号，不过具体情况还需结合市场适时调整。

由此看来，在各大龙头猪企的带动下，未来养猪业内卷将不断加剧！“增效降本”在本轮猪周期被提出和重视，且在相当长时间都会是一场存亡较量，直到国内养殖场户均达到较高水平，低效益的“产能”将不断被淘汰。