猪肉价格连续攀升 温氏股份近一年上涨87% 猪肉行情已提前启动?

猪价最近有点猛。

6月27日，据中国养猪网养猪数据中心数据，生猪外三元价格已上涨至18.21元/公斤，6月以来已上涨2.24元/公斤;生猪内三元价格已上涨至17.90元/公斤，6月以来已上涨2.19元/公斤;生猪土杂猪价格为17.48元/公斤，6月以来已上涨2.21元/公斤。

期货方面，大商所9月份交货的生猪期货主力合约昨日大涨4.90%，创4月19日以来最大单日涨幅。6月份以来，生猪期货合约已上涨8.23%。

受现货、期货联袂上涨刺激，今日早盘猪肉板块在昨天基础上延续强势。截至9：50，板块大涨1.69%，巨星农牧(603477)(603477.SH)、傲农生物(603363)(603363.SH)涨超4%。

值得一说的是，养猪四巨头之一的温氏股份(300498)(300498.SZ)早盘股价创了近一年阶段新高。从去年7月见底以来，已连续上涨87%。巨星农牧也在今日开盘创了历史新高。

东吴期货表示，近期受益于猪价连续上涨，行业部分企业已基本实现扭亏，资金加大了对猪肉板块的配置。一方面因为去年三季度以来，能繁母猪去产能导致今年4月份—5月份之后生猪出栏量持续下降。另一方面由于养殖端对后市猪价抱有乐观预期，压栏惜售加剧了短期生猪市场供应紧张。

此外，日前新牧网消息称，俄罗斯正考虑从中国进口肥猪肉和猪肉的可能性，这将带来一部分需求增量。但或许更为重要的，则是市场对猪周期反转的预期十分强烈，资金博弈已逐渐从分歧转为一致。

从中短期看，生猪供给边际收缩，行情有望得到支撑。

一是21年6月母猪去化周期对应近月行业出栏降趋势下行。叠加冬季产仔存活率下降，冬季新生仔猪数下行也支撑近月出栏压力。

二是产业端了解情况看，部分养殖户存在肥转母的现象，对短期生猪供给形成了进一步的压力。

三是从历史看，4-8月是年中生猪价格向暖的月份，向旺季生猪需求逐步回暖，疫情压力边际缓和，行情有望得到支撑。

长期看，周期最差时点过去，行业产能去化不是一蹴而就，行情或有波折，但趋势向上。

一是生猪强周期的启动需要母猪产能较高点去化20%左右，而本次产能去化仅约8%。5月末全国能繁母猪存栏量4192万头，相当于4100万头正常保有量的102.2%，未来供给仍有保障。

二是近月随着行业利润修复和博年底行情情绪抬升，补产能情绪浓厚。据涌益咨询，5月能繁母猪存栏环比上升1.23%。由此推算23Q1随着旺季收尾，猪价或有压力。但伴随部分资金压力养殖主体的进一步收缩产能，周期整体有望趋势向上。从大周期看，当前生猪板块正处于底部波动蓄势磨底的区间中。

中航证券指出，周期最差时点已经过去，未来仍可能有波折，但总体趋势向上。而回溯历史表现，资本市场往往先于行业产能去化完成提前启动。

2014-2018年生猪周期：启动前最低点，行业产能没有去化彻底(较高点-6.52%)，但板块走势已经逐步启动。到15年周期次低点，行业产能去化基本结束(较高点-19.41%)，畜牧业(中信)指数较前低涨83.4%。

2018-2022年生猪周期：启动前最低点，行业产能同样没有去化彻底(较高点-12.63%)，板块走势已经逐步启动。到19年周期次低点，行业产能去化基本结束(较高点-27.18%)，畜牧业(中信)指数较前低涨22.5%，次月较前低涨52.9%。

目前，关于未来猪周期走势，市场存在两种主要逻辑，简单概括为真正反转以及反弹+再次探底。

两者的共同点在于对未来一个季度的猪价均是上涨预期，而分歧在四季度出现，但最终的指向均是周期高点的到来。行业最低谷时期已经过去，猪价以及股价中枢都将逐步上抬。因此，当下均为布局时点，两种逻辑的差异在于快涨还是慢涨。

从个股角度看，主要布局估值相对低位、出栏具备较大弹性、成本控制优秀、财务相对健康的相关猪企。

文章来源：智通财经