养殖端“内卷”增加 对近期生猪价格有何影响？

据农业农村部监测，11月11日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为33.64元/公斤，比前一天下降1.5%；与上周五(11月4日)的35.14元/公斤相比，下降4.3%。本周的平均价格为34.36元/公斤，与上周的35.21元/公斤相比，下降2.4%。

本周国内生猪价格以降为主。据中国养猪网的数据，11月11日，生猪(外三元)价格为25.21元/公斤，与上周五(11月4日)的26.55元/公斤相比，下降5%。从周内来看，本周生猪均价为25.9元/公斤，与上周26.6元/公斤的均价相比，下降2.6%。

近期生猪价格偏弱运行

从周一开始猪价持续走弱，截止到昨日北方部分区域才开始小幅反弹，今日南方区域跟进，逐渐企稳回升，但仍未回到跌前水平。随着天气转冷，逐渐转入购销旺季，突如其来的深跌令部分业内人士颇感意外。是需求偏弱导致，还是供应端现状改变？据了解供应端出栏节奏改变是此次降价的主要原因。 

近期养殖端出栏量明显增加，出栏节奏加快。尤其规模场增量，而且更为关键的养殖端似乎出现了“内卷”。随着规模场出栏量增加，价格出现下行，部分散户被迫出栏，价格一跌再跌。另一方面，随着供应端增量，前期部分二次育肥大体重猪源价格优势逐渐下降，也开始择机出栏，加速价格下行。从本周标肥价差缩小和出栏均重增加就有所反馈。

目前来看规模场方面仍有增量计划，据Mysteel调研数据反映，样本企业11月份出栏计划增加3.44%，且十月份大部分企业超卖，在超卖的基础上继续增量，可见出栏积极性明显增加。虽然逐渐进入购销旺季，后期养殖端竞争压力或有增无减。

需求方面依旧“惨淡”，新冠疫情及经济大环境影响，终端消费较差。白条走货不快，批发市场每天都有大量剩货被动入库。加之南方温度偏高，腌腊尚未开启，短线难以利好行情。因此屠宰企业始终处于亏损状态，开工率持续低位。此次价格下行，养殖端看涨预期同样有所下降，需求偏弱的背景之下，后期价格或很难达到前期高位，因此也多显谨慎，不再一味追求更高利率，择机出栏的概率大幅增加。

短线来看，养殖端出栏增加，供应激增，需求增量有限。供大于求情况下，价格偏弱运行。但目前养殖端持续盈利，抗价意愿渐起，且产能恢复不快，仍有缓冲余地，整体压力不大。博弈持续，后市价格频繁调整为主。长远来看，此轮跌价，倒逼二次育肥出栏实属为春节前最后一轮涨价做准备，增加了后期价格上涨的可能性，并且产能恢复不快，今后一段时间乃至明年上半年仍处于上行周期，因此初步判断旺季价格仍值得期待。至于上涨空间则取决于养殖端出栏节奏和需求恢复情况。

腌腊季临近未来走势如何？

据卓创资讯监测，供应方面，本周周内多数规模养殖场降价走量，生猪出栏增多，而需求支撑不足，生猪价格跌速较快，导致部分二次育肥大猪逐渐出栏，带动全国生猪交易均重上涨，卓创资讯监测全国生猪平均交易体重127.20公斤，环比涨0.40%。需求方面，本周屠宰企业开工率环比微涨。周内养殖端出栏积极性提升，生猪供应增加，屠宰企业收购相对顺畅。随着气温下降，北方地区猪肉需求小幅提升，且南方局部地区有腌腊支撑，导致开工率小幅上涨。重点屠宰企业周度平均开工率22.82%，环比涨0.42个百分点。

本周的11月9日国家统计局发布10月CPI数据，10月份，受生猪生产周期、短期压栏惜售和猪肉消费旺季等因素影响，猪肉价格同比上涨51.8%，环比上涨9.4%。

从生猪价格来看，加上本周已连续三周有所回落。

方正中期期货认为，近期国内疫情仍然时有发生，令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显，这与此前市场预期的11月份腌制腊肉旺季有所出入。此外由于疫情导致不少地区养殖户出现被动压栏情况，而猪价转弱后刺激养殖户积极出栏大猪，这可能进一步对猪价形成负反馈。基本面上，年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏，尤其是封锁解除后，屠宰企业陆续复工复产，阶段性供给环比10月可能将会出现明显增加，此外饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动，育肥成本有望高位回落，而消费端，过去一段时间，由于疫情造成的消费损失已无法弥补，当前猪价已处在历史相对高位，边际消费逐步受到抑制，市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心。 

东吴期货认为，近期政策面保供稳价的信号频出，集团场加快出栏节奏，超量完成月度出栏目标，猪价从高位回落，受此影响散户出栏积极性有所增强，不过随着腌腊季临近，需求端或将对猪价形成一定的提振，预计猪价短期继续深跌的概率不大。长期来看，随着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏高峰，猪肉供给将较前期边际递增，另外因疫情以及当前的高猪价或将抑制本年度旺季需求，东吴期货认为猪价不具备继续大涨基础。 

卓创资讯预测下周，供应方面，生猪出栏量继续增加，养殖单位无过多压栏动作，且在降价行情下，部分养殖户有一定恐慌出栏心态，生猪供应或较为充足。需求方面，需求增长仍然缓慢，南方气温较高，腌腊仍未开展，整体屠宰量呈低位震荡态势。

 来源：我的钢铁网、澎湃新闻