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上市猪企上半年形势严峻:亏损与放量并行,中长期下行压力犹存

来源:    作者:    时间: 2023-07-11

伴随着二季度猪价下行,相关上市公司亏损或进一步扩大。

7月6日晚,神农集团(605296.SH)发布6月销售数据,当月生猪销售均价降至13.65元/公斤,环比继续小幅走低。

另据公司6月上旬给出的成本数据显示,“目前养殖成本在15.3-15.4元,完全成本16.6元。”

21世纪经济报道记者注意到,成本倒挂带来的亏损是当前行业内的普遍现象,其他上市猪企也面临着神农集团的类似问题,但仅就上半年整体销量数据来看,多家企业却不约而同地加快了出栏节奏。

据不完全统计,截至目前,共有7家养殖企业发布了6月及上半年经营数据。

其中,除了牧原股份(002714.SZ)销量小幅下滑3.24%,其他公司上半年销量全部实现同比增长,7家公司销量同比增幅平均值达到43.8%。

对此神农集团更是直言,“目前猪价低迷,但公司不关注猪价走势,而是按着公司计划在走,满负荷生产,保持成本领先,以便在行情来的时候有更好收益,不会因为猪价高低大幅调整生产计划……”

与一般养殖企业相比,上市公司对亏损的承受能力显然更强,在行业低谷期间,各家上市猪企似乎也在尽力扩大自身的市场占有率。

增收容易,盈利难

上半年猪价虽然表现低迷,但是并未出现过于极端的低价,养殖企业也在加大出栏力度。比较各家养殖企业经营数据可以看出,上半年多数企业出栏量出现了较为明显的增长。其中,温氏股份(300498.SZ)上半年生猪销量达1178.57万头,同比增长47.21%,大北农生(082385.SZ)猪销量(控股、参股子公司合并计算)销量增长40.18%,唐人神(002567.SZ)更是收获了92.28%的增长。纳入统计的7家上市猪企中,仅有销量突破3000万头且基数较高的牧原股份销量小幅下降,其他6家养殖企业销量全部保持同比增长。另一方面,2022年3月时生猪价格曾跌破每公斤12元,而在今年上半年则普遍维持在14元以上波动,价格高于去年同期。仅以全国生猪(外三元)价格为例,今年上半年市场均价为14.64元/公斤,去年同期均价则为14.11元/公斤。销量、均价的双重带动下,上述上市公司生猪业务收入增幅显著大于销量增幅,业务收入全部实现了增长,其中唐人神收入增幅更是超过100%。因此,上半年生猪养殖企业的经营情况大概率会好于去年同期。不过,好于去年并不意味着行业开始扭亏,即便是成本优势最突出的牧原股份仍然处于亏损周期当中,尤其是在今年二季度表现尤为突出。每年二季度都是消费淡季,猪价难有较好表现,环比会进一步走低。以牧原股份为例,今年3月公司销售均价曾达到15元/公斤,到今年6月时则跌到13.82元/公斤。如果以该公司给出的14.9元成本线作为分界线,牧原股份整个二季度均处于成本线下方运行,盈利情况还比不上今年一季度。相比之下,其他养殖企业成本水平更高,其亏损幅度也会更大一些。综合多方成本信息可知,新希望(猪产业事业群西部纵队)5月整体成本大概是16.5元/公斤,温氏股份4 月肉猪养殖综合成本约16.8元/公斤。神农股份接受调研时给出的成本数据为,“目前养殖成本在15.3-15.4元,完全成本16.6元;本年养殖成本目标为15元以内,完全成本目标在15.8元。”综上,上半年整个生猪养殖业仍然处于修复当中,亏损幅度可能会小于去年同期,但是距离整体扭亏还较为遥远。

中长期景气下行

7月3日晚间,国家发改委发布信息显示,6月26日至30日当周,全国平均猪粮比价低于5:1,进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间,国家发改委将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作,并指导各地同步收储。而就历史收储情况来看,这对生猪实际供需关系影响较为有限,指引和信号意义更强一些。“收储的本质仍以避免过度下跌为主,而非带动持续上涨,最终猪价的上涨幅度仍将取决于供需基本面情况。”国海良时期货指出。而从大周期来看,虽然上半年产能去化有所提速,但是受制于能繁母猪维持在历史高位,供给压力依旧存在,猪价也难以出现大幅上涨。农业农村部印发的《生猪产能调控实施方案(暂行)》指出,“十四五”期间,以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照,设定能繁母猪存栏量调控目标,即能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右,最低保有量不低于3700万头。以上述4100万头存栏量为基数,分别设置绿色、黄色和红色3个区域。其中,绿色区域为,能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的95%—105%区间,属于产能正常波动;黄色区域为,能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的90%—95%和105%—110%区间,属于产能大幅波动。再看今年能繁母猪的变化趋势。农业农村部数据显示,今年前5个月能繁母猪存栏量逐月下降,由去年12月的4390万头一路走低。但是,今年5月能繁母猪存栏量仍然高达4258万头,相当于4100万头保有量的103.85%,依旧处于历史较高水平。这意味着,生猪行业中长期供需关系并未发生实质性改变。“目前猪价也比较难预测,在年初还比较乐观,现在不敢太乐观。”神农集团表示,“从母猪存栏量、肥猪存栏量来看,今年整体行情不会太好,市场消费也没有预期好。”该公司认为,现在猪价最低时候已经过去,成本做得好的企业下半年会有2-3个月的行情,整体(表现)好的行情会在明年,今年好行情的时间预计不会太长。猪价的上涨,尤其是新一轮周期拐点的确立,显然不是短时间内能够达成的。
来源:21世纪经济报道、21财经

 
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