中金2023下半年展望：生猪基本面宽松延续 上行空间有限

中金公司研报表示，三季度生猪供强需弱的基本面较难改变，价格大概率维持弱势，8月后节日效应或小幅提振猪价，但上行空间有限。四季度节日旺季支撑下，消费或进一步改善，但今年基本面仍没有大的矛盾，价格上行空间有限，谨慎看多。

猪价何时出现拐点?

（1）从产能周期看，今年10月后，由于对应的能繁母猪存栏(10个月以前)环比转负，因此理论出栏量开始下降，但是绝对量上仍偏多。

目前，能繁产能连续去化5个月，但去化节奏缓慢，预计明年生猪供给压力仍不可小觑，且仍在4100万标准线以上。短期拐点出现的概率较低，结合当前的产能去化节奏来看，预计四季度猪价有上行空间，但明年一季度消费淡季价格或大概率走低，明年4月后猪价值得期待。

（2）从养殖利润来看，短期或仍处于小幅亏损，中长期来看，能繁母猪产能在4100万头附近，保证了猪价不会出现过度上行，行业大概率进入微利状态，未来行业竞争或是成本竞争，而这恰恰利好规模化龙头。

文章来源：证券时报