上半年卖饲料的钱被养猪亏掉 饲料养殖企业利润承压明显

一般而言，饲料行业周期会滞后于养殖行业的周期，当养殖量小于消费需求，养殖终端价格会上升，养殖周期景气度较高，但因养殖量的减少，从而造成饲料需求的减少；当养殖量大于消费需求，养殖终端价格会下跌，养殖亏损，养殖周期不景气，但因养殖量较多，对饲料需求反而较大。 

目前，多数公司在饲料业务外，都选择了养猪，在2023年上半年，这些企业的利润受到了养猪业务拖累。

养猪亏掉饲料赚的钱 

根据对16家上市饲料企业进行统计，多数企业在2023年上半年实现了饲料销量和销售额的双增长。

受益于养殖存栏量的持续高位，饲料企业得以实现销量增长。海大集团、傲农等企业都在半年报中将养殖端存栏量的增长列为饲料销量增长的原因之一。 

不过，并非所有的猪料企业都因此受益。2023年上半年，邦基科技营收、净利润双双下滑。半年报显示，报告期内邦基科技主营收入7.4 亿元，同比下滑2.4%，归母净利润4451万元，同比下滑22%；扣非后归母净利润4326 万元，同比下滑15%。

多数公司在饲料业务外，都选择了养猪，在2023年上半年，这些企业都受到了养猪拖累，大北农、傲农生物、新希望、禾丰股份、唐人神、天康生物、金新农、正邦科技、正虹科技9家企业因养猪而在上半年亏损。

其中，新希望是上半年亏损最高的企业。

2023 年上半年，新希望饲料业务也实现了销量和销售额的双双增长，报告期内，新希望共销售各类饲料产品1410万吨，同比增长67万吨，实现营业收入391.52亿元，同比增加31.14亿元。

然而，由于猪价低迷，新希望业绩主要受养猪业务影响。半年报显示，新希望实现营业收入694.53亿元，净利润则为-29.83亿元。 

养殖企业利润承压依然明显

中国投融资网养殖行业分析师张龙宇表示：“自今年7月底以来的此轮猪价上涨，与养殖户二次育肥情绪高涨有重要关系。6月份以来，随着养殖户大猪陆续出栏，生猪整体存栏体重偏低，标猪与肥猪价差走阔，市场看涨情绪升温助推散户压栏以及二次育肥入场，导致市场有效供给减少。”

南京证券分析师顾诗园分析称：“因极端天气影响生猪调运，二次育肥入场，以及价格上涨养殖户惜售情绪增强，7月下旬以来，生猪出现阶段性供不应求，导致此轮生猪价格上涨。”

不过，有业内人士认为，从供给两端的具体情况来看，今年下半年生猪价格不具备大幅上涨的基础，产能去化仍是行业主基调。

深圳方略产业咨询有限公司合伙人方中伟称：“随着天气转凉，且在开学、中秋国庆等备货需求支撑下，生猪需求有所回暖，在此背景下，预计下半年猪价将温和回升，但目前行业仍处于下行周期，供给依然过剩。一是自去年12月至今，能繁母猪存栏仅去化3%左右，且头部企业生产效率明显提升，当前行业产能中枢高于去年同期；二是7月下旬的猪价快涨推动了行业的惜售压栏、二次育肥行为，而业内普遍看好“十一”行情，或造成集中出栏。供需博弈僵持，短期内猪价不具备大幅上涨基础，预计下半年仅季节性回暖，涨幅有限。”

顾诗园亦表示，当前生猪出栏量对应的是2022年下半年能繁母猪存栏，且叠加生产效率提升，年初疫病影响较小，生猪整体供应充足，6月生猪存栏量43517万头，同比提升1.07%，同时屠宰缩量明显，需求疲软，猪价持续上行动力不足，产能去化仍为主要逻辑，阶段性价格上涨或打断产能去化节奏。 

在猪价整体仍呈现弱势运行的情形下，对成本端的控制成为各大猪企比拼的焦点。成本优势的企业将拥有周期底部时更强的生存能力和周期景气时较好的盈利表现。 

方中伟表示：“生猪养殖成本的高低直接决定着养殖企业是盈利还是亏损。虽然当前生猪价格已回到上升通道，养殖行业整体亏损情况大幅改善。但考虑到目前饲料价格仍在持续上涨，养殖企业利润承压依然明显，成本控制成为当前养殖企业改善业绩的关键。”