猪价持续探底的原因在哪？

除此之外，宏源期货农产品分析师黄小洲表示，临近年底，企业还款回款压力也在增加，在需求屡次启动走弱的情况下，对于现金流紧张的猪企而言，即使猪价下跌也得增加出栏，这使得供应继续增加，进一步冲击猪价。前两周白条市场有不错的表现，西南白条市场出现翘尾行情，这给了需求启动的预期，推高了出栏和屠宰。然而事实是逆市场预期而下，白条市场近一周持续走弱，而已经增加的出栏打压了猪价。

夏季高温与冬季寒冷这两个时间段都是生猪疾病多发期，今年疫病有提前且重于去年的情况。不过，在养殖规模化不断提升的当下，大型集团的应对措施更为成熟，疫病影响被大大削弱，其主要集中于中小养殖户。

徽商期货畜禽研究员尉秀表示，从农业部刚公布的数据来看，2023年能繁母猪总体都处于去化中，但10月能繁母猪环比下滑30万头，是今年1—10月中去化力度最高的一个月，主因一方面是猪病反复导致，另一方面是仔猪价格自8月下旬开始持续走低，10月下旬15公斤仔猪价格低至208元/头，仔猪亏损带动能繁母猪去化。进入11月，市场零星有抄底补栏动作，仔猪价格开始回暖，截至11月17日15公斤仔猪价格为310元/头，价格回暖有限叠加部分区域仍有猪病，市场淘汰母猪价格仍旧不高，预计11月能繁母猪依旧减少。对于12月能繁母猪是否去化，建议结合猪病、仔猪以及商品猪价格、企业资金回笼情况观察。

”去产能方面最根本的驱动力还是企业盈利状况，国内十大猪企今年前三季度亏损已超165亿元。现在整个养殖行业已经进入育肥猪、仔猪销售等全养殖环节亏损的状态中，没有新现金进流入。在持续亏损的情况下，养殖行业资金压力再度加大，企业资产负债率不断攀升，大部分上市企业负债率处于60%—80%，少数企业已经触及80%资产负债率警戒线。”徐远帆称。

除去产能情况外，市场最关心的是今年旺季能否在需求上升的带领下真正旺起来。黄小洲表示，旺季依旧有预期，这是文化的传承，不会因为猪价下跌而中断。只不过，猪价整体处在熊市之中，旺季行情也仅是熊市中的反弹，屡次大跌之后，预期反弹幅度大概率不足以将行业利润由负转正，对于现金流和资产负债表相对健康的企业来说，今年生猪旺季也仅仅是改善资产负债表。

徐远帆同样认为，季节性需求的支撑会增强，近期降温之后的屠宰企业开工率及屠宰量都有小幅提升，截至上周屠宰开工率32.35%，环比增加1.62%，同比上涨9.57%。但今年在需求环比增加的同时，供应端同样有所增加，猪价的涨跌取决于需求增量能否承接住供应端增量。在供应宽松的背景下，预计消费推动带来的反弹难以长期持续，其幅度和持续时间不宜高估。目前来看，猪价或进一步下挫，预计企业利润增加可能性较小。
来源：期货日报、中邮证券、中国畜牧业