生猪期货看多情绪被点燃，准确把握市场需求是关键

在经历11月下旬的大跌后，12月12日午后生猪期货出现大幅拉升，主力2401合约盘中一度涨停，尾盘有所回落，最终收于14640元/吨，当日涨幅2.77%，相较于12月6日的低位每吨上涨近1420元，5个交易日涨幅7.5%。业内人士表示，从盘面上看，短期内价格存在超跌情况，资金进场抄底。与此同时，市场对年前行情仍抱有一定期待，这也触发期现货价格出现上涨。

“近期由于生猪疫情，北方育肥猪受损，仔猪价格小幅反弹，而且北方地区降温降雪天气也增加了生猪出栏及物流运输的难度，屠宰场也有增加收猪计划，现货市场企稳反弹。”业内人士表示。

市场看多情绪被点燃

“近期全国大面积降温降雪天气出现导致市场对后续生猪运输及需求产生变化，或导致生猪运输困难，以及居民端或出现提前囤货动作。目前南方等地气温已经降至合适的腌腊温度，市场对后续需求有相对较好预期。”一德期货分析师侯晓瑞表示。

与此同时，侯晓瑞表示，供应端抛售情绪的缓和一定程度上使得市场认为后续供应压力陆续缓解，且前期猪价已经跌破13元/公斤一线，市场情绪变化会对猪价波动产生较大扰动。而且此次期货提前现货见底回升，部分合约涨幅高于现货，在绝对价格低位的背景下，市场看多情绪较易被点燃。

据了解，目前2403作为生猪主力合约，11月下旬由15000陆续增仓下行至12月初的13500附近，预计空头平均成本在14500附近，跌至低位后市场情绪有所分化，前期空头陆续有止盈动作，多头抄底意愿逐步增强，期货由13225一路增仓上行至前期15000附近价格，本轮抄底多头成本预计在14000左右。多空成本差距不大，且势头相当，后续行情走势还要依靠现货走势来看。

“期货价格在11月大幅下跌后，01和03合约的价格基本平水现货，估值偏低。近期，受到降温降雪天气影响，市场对生猪市场的反弹预期较强，并且11月生猪疫情造成北方地区仔猪/育肥猪损失，市场担忧仔猪损失后引发的出栏断档问题，因此近月合约有明显反弹。”中信期货分析师李艺华表示。

创元期货分析师陈仁涛也表示，现在基本面确实出现了一些变化，特别是产能去化加速，11月份能繁母猪环比降2%，可以说是超预期。据涌益咨询，11月样本能繁母猪存栏量环比减1.57%，较上月扩大0.72pct。据Mysteel数据，11月样本能繁母猪存栏量环比减1.92%（123家规模场存栏环比—1.92%，85家中小散环比—2.04%），同比减3.29%。在经营压力不断积累和冬季疫病多发背景下，行业产能去化明显加速。

准确把握市场需求是关键

近年来，猪肉价格频繁出现“过山车式”的波动，“猪周期”反复出现，对养殖户的收入以及市场供给的稳定带来许多不利因素。

中国农业科学院农业资源与农业区划研究所研究员姜文来认为，导致我国猪肉价格频繁出现“过山车式”的波动，其背后深层次的原因是对猪肉生产和消费供求规律把握不准。猪肉价格便宜杀猪，猪肉价格强劲大量养猪，猪肉短缺或供应过剩与消费者需求相脱节。

另据姜文来分析，从生产模式来看，我国生猪生产“一家一户”模式已经退出市场，规模化养猪是生猪生产的主旋律，特大规模养殖场也在不断出现。另从市场需求来看也呈现新的变化：一是高品质的猪肉需求逐渐增多，对生产提出更高的要求；二是消费者对猪肉新鲜度追求更高，消费者对新鲜猪肉需求远高于冻猪肉，对猪肉生产者及时适量供应提出了更高的要求；三是消费者对猪肉消费意愿逐渐发生变化，在消费结构中，牛羊肉和禽类肉逐渐增加，这对猪肉生产者产生重要影响。

基于这些新变化，姜文来建议，生猪养殖企业不仅要注重把握生产规模，更要深入研究猪肉供求规律的变化，准确把握市场走向。消除“猪周期”，建立持续稳定的猪肉价格体系是生产者和消费者共同的期盼。

中国农业大学经管学院经济贸易系主任、教授李春顶表示，最近几年，猪肉价格呈“过山车式”的波动，其深层次的原因，一是与养殖业周期性特征有关。养殖和供应之间，实际上在决策和产品上市中间有一个不同的时间差，其供给可能会发生一定的变化，这是根本原因。二是猪肉属生鲜类，有保鲜时效性要求，其储存、保鲜都需要一定成本和技术，一旦上市之后，在短期内必须消耗掉。三是猪肉等大宗农产品，具有期货市场和货币市场的特征，在一定程度上稳定了价格，但与此同时，也放大了投资和投机行为，放大了价格波动所带来的一些风险。这些特征导致市场供需失衡。

怎样保持猪肉价格在合理范围内波动？“关键是实现供需平衡。”李春顶建议，首先，政府要积极采取相应的措施，保障养殖户的收益和积极性。其次，通过一定的储备调剂余缺，解决市场供需不平衡和不稳定问题。再次，要有替代和其他商品的储备和应急方案，当价格发生变化时，有应急替代的产品。