腌腊旺季开启生猪价格反弹 业内谨慎看多明年行情

随着气温下降及元旦、春节等节日来临，腌腊旺季开启，生猪现货出现反弹。据农业农村部监测，12月22日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.62元/公斤，与上周五（12月15日）的20.06元/公斤相比，上涨2.8%。

卓创资讯发布周报表示，养殖方存在一定惜售压栏情绪，生猪出栏节奏放缓；加之近期连续低温带动大体重白条肉走货情况好转，屠企收购大猪货源增加，出栏及收购均重均有上涨。同时，部分地区仍受常规猪病干扰，加之养殖端减重出栏，交易均重小幅度回落。由于气温下降，终端猪肉需求增加，且南方腌腊进入高峰期，叠加冬至下游集中备货，屠宰企业订单增多，支撑开工率显著提升。

腌腊旺季的开启提振了当下低迷的生猪现货行情，明年生猪行情又将如何演绎？12月22日，华泰证券发布研究报告称，国内全行业产能去化趋势深化，当下不宜对猪企过度悲观，预计2024年第二季度或有望出现猪周期的底部拐点。目前，生猪养殖股的估值处于历史底部，板块配置的安全边际较高。

在分析人士谨慎看多明年市场的同时，部分企业已经着手开展有针对性的提质增效及项目招商工作。

11月30日晚间，新希望公告称，拟向不超过35名特定对象发行A股股票募集资金总额不超过73.5亿元，将用于猪场生物安全防控及数智化升级项目等。12月17日，新希望发布投资者关系活动记录表，新希望董事会秘书兰佳表示，生猪养殖和饲料两大产业对公司收入利润影响最大，未来会加大投入，生猪育种单元的引战工作将在2023年底或2024年一季度完成。新希望还召开“利润池挖掘工作会议”，发动“全员打粮食”，向内要利润、要现金流。

12月22日晚间，巨星农牧披露定增预案，向特定对象发行股票募集资金总额不超过17.5亿元，募资净额将用于生猪养殖产能、养殖技术研发、数字智能化等方面。巨星农牧表示，通过标准化水平和智能化程度的提升，达到提高猪只健康水平、提升猪场产出效率、降低猪只养殖成本的目的。

12月22日，唐人神集团“521”乡村致富工程发布会暨招商会在茂名市举行。记者梳理，唐人神集团自2005年开始在广东持续进行产业投资，先后投建7个现代化生物饲料研发生产基地，形成200万吨饲料生产能力；又先后在茂名、佛山、韶关、云浮等4个生猪养殖基地，形成100万头生猪生产能力。

唐人神集团创始人、董事长陶一山介绍相关情况：“‘521’乡村致富发展工程，即在广东省内建设500万头生猪全产业链项目，集生物饲料、健康养殖、屠宰、深加工于一体；政企银村户五方合作带动2000户（自然村）致富，由唐人神集团承担行情和市场波动风险，发挥龙头企业作用，为自然村、农户提供长期稳定收入，实现年均增收10亿元。”

腾江投资首席分析师毛腾江分析上述情况：“自2017年至2022年，规模养殖占全国生猪养殖比重从不足50%跃升至超过60%，显示出头部企业的顽强韧性和经营实力。当下虽是生猪周期底部，但是头部企业和地区龙头企业正推动提质增效，有序扩大先进产能规模，积极寻求资本市场认可。结合生猪期货来看，各月份合约价格发生Contango结构，表明生猪周期底部将近，投资者对未来生猪市场行情确实不宜过度悲观”。

国家发展改革委价格监测中心公布，根据国家发展和改革委员会价格监测中心和卓创资讯联合监测，截至2023年12月20日当周，全国猪料比价为4.44，环比上涨3.26%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为3.69元。

上周猪价频繁调整，均价水平高于上上周，预期养殖盈利扭亏为盈。从供应端来看，前半周随着猪价降至低位后，养殖单位惜售情绪转浓，猪价短暂拉升，但由于整体猪源偏充裕，养殖单位对后市信心不足，后半周猪价由强转弱。从需求端来看，前半周北方屠宰企业开启冬至节前备货，南方家庭腌腊进入高峰期，屠宰企业开工率略有上升，支撑猪价；但后半周随着备货完成，开工率高位回落，对猪价支撑减弱。下周临近元旦假期，终端消费或略有增加，北方养殖端存一定惜售情绪，预计本周猪价有小涨可能，但目前供需格局改善不明显，涨价或难以持续，后期仍有走低可能。

国金证券研报指出，11月份以来，虽然生猪消费略有好转，但是整体需求对生猪价格未有明显拉动，行业供大于求依旧是基本现实，冬至前因为气温骤降和涨价预期的影响，生猪价格存在小幅上行，但是未能突破行业平均成本线。目前消费端已经处于年内高峰期，边际消费上行幅度有限，而前期压栏肥猪仍有持续出栏需求，考虑到生猪出栏处于高位、行业内降重加速出栏以及冻品库存依旧处于高位，猪价或稳中偏弱。长期的亏损和冬季疫病扰动的边际催化使得行业去产能速度有所加快，未来几个月行业亏损情况不会出现明显改善，去产能速度有望持续加速。

来源：国家发展改革委、证券日报、中国畜牧业