中国饲料工业信息网logo

2024年一季度生猪市场能否迎来上行周期?

来源:    作者:    时间: 2024-01-04

回顾2023年,生猪市场经历相对长期的下行,“拥抱底部”成为养猪人不得不面对的现实。2024年到来,业内普遍预期,一季度或之后,生猪行业拐点或将到来。目前,生猪养殖企业估值普遍处于底部,在产能去化的预期下,上行周期或将到来。

2023
年生猪产能高位压制猪价

2023年,生猪市场的发展并不顺利。“拥抱底部”成为2023年生猪市场经营主体不得不面对的现实。

猪肉价格为何会持续下跌,主要原因在于供需关系的失衡。

一方面,是供给过剩。

近几年国内生猪养殖户和养殖企业扩大产能,市场供应充足;政府也出台了一系列扶持政策,如补贴、贷款、保险等;此外随着技术的进步和规模化养殖的普及,养殖成本有所降低,这都有助于猪肉产能提升。

据国家统计局公布,2023年前三季度,全国生猪出栏53723万头,同比增加1693万头,增长3.3%,为近5年出栏量最多。

另一方面,是需求端的减少。

近年来,受饮食结构调整、非洲猪瘟等影响,国内消费者对猪肉消费意愿下滑,一些消费者会更多选用牛肉、羊肉等其他肉制品,导致整个猪肉需求量有所减少。

公开资料显示,2014年,我国猪肉消费量达到历史性高峰,当年猪肉消费量为5865万吨,人均消费猪肉42.6公斤。2022年,全国猪肉消费量只有3766万吨,人均消费猪肉26.9公斤。与8年前的高峰相比,人均猪肉消费量大幅减少了36%。

此外,据《中国农业展望报告(2023—2032)》,未来10年,预计猪肉消费量先增加后稳步回落。在肉类消费量中,猪肉等红肉的消费量将下降。

业内专家指出,这两年生猪产能处于高位。一方面,上一轮能繁母猪较高的存栏水平决定了2023年生猪市场较高的供给压力,另一方面,生猪的生产效率得到了全方位的提升,包括对疫病的处理、养殖效率等,决定了更加稳定且庞大的生猪存量。

消费不及预期、养殖成本居高不下,将养殖主体的盈利空间一再压缩。然而,随着行业整体规模养殖水平、产业集中度提升,行业整体产能调整的速度却相对较慢。

国金证券食品饮料组分析师刘宸倩指出,2023年以来猪价持续低迷,上市生猪养殖业务前三季度均处于亏损状态,行业的亏损和疫病扰动也使得产能连续9个月去化。多数养殖集团近两年呈现亏损态势,虽然短期猪价有所上行,但是2023年以来养殖企业依旧处于亏损状态,行业产能去化态势有望持续。

2024
年生猪市场或经历先抑后扬

混沌天成研究院投资咨询部负责人朱良表示,从供给端来看,预计2024年3月以后出栏量将环比下滑,同比也处于负值,8月份以后的同比减量将会扩大。2024年3月以后猪价整体将处于上行周期。

“推断的依据是:2023年全国生猪产能去化相对较大的月份是6月、10-12月,截至2023年年底,中国生猪产能去化环比在10%-20%之间,到年末的能繁母猪同比应该在-10到-15%之间。同时,母猪生产效率提升相对已达最大。”朱良表示。

东证期货衍生品研究院农产品分析师吴冰心分析,2024年下半年生猪行业的产能存在周期性与季节性双反转的可能。产量的宽松格局或延续至2024年第一季度,一季度的均价或低于2023年第四季度,鉴于2024年春节的特殊节点,一季度的低价或将出现在春节后的2月中下旬以及3月。

中信建投期货农产品分析师魏鑫预测,2024年上半年价格在二季度之后和2023年价格走势“劈叉”,形成整年度向上的趋势,但整个上行过程预计相对平缓,高度有限。

魏鑫认为,2024年价格水平仍然处于2023年来的中间位置,从成本收益角度来看,在成本下行的基调下,行业前30%企业有望实现一定水平的盈利(上市公司参考牧原、巨星、神农),行业前70%企业仍在盈亏平衡线或处于微亏水平。

此外,值得注意的是,研究机构普遍推断,2024年生猪养殖饲料成本存在下行空间,为生猪养殖利润创造可能性空间。

格林大华农产品分析师张晓君预计,2024年‘稳物价’政策指引力度有望加大。过低的猪价拖累CPI走势,进而影响通过CPI对国内消费整体情况的真实判断,预计阶段性“托底政策”指引力度有望加大,一方面限制猪价进一步下跌空间;另一方面拉长养殖端去产能进程,防止集中过快去产能导致后期猪价的大幅波动。

来源:中国经济信息社、红星新闻、中国畜牧业


 
Baidu
map