2023年，国内生猪市场整体呈现周期底部震荡格局，除三季度价格短期触底反弹外，行业企业多数月份处于亏损境地。
然而，猪价经历过往一年底部震荡后，市场能繁母猪去化也现加速迹象。行业分析人士多认为，2024年上半年养殖端或仍处于去产能阶段，但下半年随着市场供应偏少，价格或存回暖预期。
除三季度一度出现回暖外，2023年全年国内生猪市场价格整体低位运行，行业长时间处于亏损状态。在2023年前三季度已披露的亏损数据基础上，叠加四季度市场价格再度触底，已可以预计过去一年养猪企业业绩普亏成为定局。
据Mysteel农产品数据统计，虽然去年12月国内猪价先跌后涨，中下旬亏损减少明显，但大猪存量仍待消化，月均小幅下跌。
2023年12月，自繁自养月均亏损103.47元/头，较上月亏损减少23.33元/头。外购仔猪12月亏损143.48元/头，较上月亏损减少了106.29元/头。
“从生猪养殖周期来看，从能繁母猪到标猪出栏约需要10个月的时间，2023年全年标猪出栏情况基本对应2022年3月至2023年2月期间的能繁母猪的变化情况。”上海钢联分析师王海莲称。
不过，随着2023年猪价持续低迷，行业亏损情况加剧，产能出清也呈现加速迹象。
据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计，2023年11月规模场能繁母猪存栏量为494.83万头，环比减少1.92%，同比减少2.77%。
12月各地猪病影响延续，虽影响力有所减弱，但华中、华北及东北多地仍受猪病影响较大，能繁母猪被动去化量环比增加；且猪企年底资金回笼压力较大，部分地区养户存在主动去产能、加大出栏量套现，以弥补资金空缺情况，故12月能繁母猪存栏量环比降幅较大。
进入新年后，各地猪病影响继续减弱，但行情预期仍较为一般，资金压力影响下，部分养殖场主动去产能情况或继续延续。
“前期北方部分地区受到猪病影响，标猪呈逐步减少状态，猪源充沛区域的低价生猪或流入猪源紧缺地区，对价格下降幅度有一定平抑作用。从需求角度来说，春节在2月10日，集中备货影响，需求或有小幅走强，或达年内高峰值。供减需增，对价格形成一定支撑，或有上涨空间。但节日过后市场需求缩水，养殖场和散户的计划量远超市场需求，供应仍然维持相对充裕状态，供大于求态势难改，价格仍存进一步下滑可能。”姜艺旋认为，2024年上半年养殖端或处于去产能阶段，加之受猪病等因素影响，生猪出栏节奏或加快，该阶段生猪供应量或较为充沛，价格或呈下降态势。
不过她也表示，2024年全年猪价最低点或出现在4月份。随着产能逐步降至低位，市场供应或逐渐下滑，价格有止跌反弹的空间，拐点或出现在5—6月份。下半年生猪市场供应量或偏少，对行情有较强的支撑作用，加之受四季度需求旺盛的影响，猪价或上涨，并于12月份出现全年高点。
养殖端各个环节的亏损当前仍然是难以扭转的事实，但亏损不可能成为一种常态。当前猪价已经考验到头部优秀企业的现金成本，以及能繁母猪对肥猪的折价率进一步扩大，可能显示周期的底部在逐步临近。倘若仔数长期低于出栏成本，能繁的加速淘汰可能只是时间问题。
山西证券近期研报指出，2024年进入将本轮周期的第四个“亏损底”，是2006年以来首次出现四个“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声。无论是看2024年反转，还是看2025年反转，根据养殖股的演绎规律，均应重视生猪养殖股在第四个“亏损底”布局时机。如果第四个“亏损底”是最后一个底，则养殖股后续演绎逻辑有可能逐渐从“产能去化”阶段进入“周期反转”阶段。悲观情景下，若第四个“亏损底”是倒数第二个亏损底，则仍是布局生猪养殖股大周期机会的良好时机。