3月20日盘中，生猪期货主力合约2405最高报15650元/吨，再度刷新2024年以来高点，较2月下旬14280元/吨已上涨近10%。
现货市场方面，经历了春节前的旺季上涨，猪价并未像此前市场预期般出现节后大幅回调。近半个月来，国内生猪出栏均价整体保持了震荡上行走势，截至3月19日已冲高至14.7元/公斤附近。
在市场对于猪周期反转一片看好之时，仍有企业不堪前期长时间亏损压力，“倒”在黎明前。
这背后，市场对于生猪市场产能出清加快，周期面临反转的预期或已再度加深。
根据农业农村部发布的最新数据显示，截至2月末，全国能繁母猪存栏量已下降至4042万头，环比下降0.6%，同比下降6.9%。
而截至目前，国内能繁母猪存栏量较2022年末高点已累计下降7.9%，预计猪价弱势态势下，行业产能去化或将持续。
根据国家统计局数据，截至1月，官方能繁母猪存栏量4067万头，环比下降1.8%，高于正常保有量4.3%；饲料数据层面，当下母猪料、仔猪料、育肥料数据均处于高位。1月份母猪料、仔猪料产量分别达175万吨和336万吨，环比仍呈现增长态势，且高于去年月度平均水平173万吨及320万吨；1月育肥料产量规模约643万吨，略低于去年月度平均水平。
上海钢联数据也显示，2024年2月，208家综合样本的能繁母猪存栏量为495.77万头，环比小跌0.28%（1月环比跌0.56%），降幅缩窄；其中123家规模场能繁母猪存栏量环比下跌0.26%，85家散户存栏量环比下跌0.9%，降幅都较上个月出现收窄的情况。
搜猪网近日分析认为，受利好情绪支撑，养殖端补栏热度短期内仍将保持较高，预计全国猪价或大概率保持普遍上涨走势。
近期仔猪及二育补栏热度高涨带动猪价持续偏强运行，部分地区现阶段空栏现象较多，随着气温的逐步回暖，补栏仔猪积极性大幅回升，仔猪价格持续快速攀升。
另外，产能的去化和猪价的拐点并不冲突，去化的幅度决定了猪价的高度和猪价持续性，而猪价的上行亦是能繁去化的结果和证明。二者也共同决定了养殖股行情的级别和可持续性。当前产能的进一步去化也将更利于后期拐点行情的参与性。当前产能的继续去化将推动后期养殖股拐点行情的级别和可持续性不断提升。
未来生猪理论出栏将逐渐减少，叠加目前部分养殖企业处于主动增重阶段，可出栏适重猪源有限。另外，考虑业者对下半年预期向好，二季度二次育肥补栏量或增加，生猪实际出栏或偏少，供应端缩紧或成为影响后市猪价的主要因素。需求方面，虽冻品入库支撑力度不及2023年同期，但后期整体需求或仍缓慢提升。在供需双重影响下，预计2024年猪价低点已过，二季度猪价或迎来回暖，生猪养殖或恢复至盈利状态，2024年猪价高点或出现在三季度末至四季度。
市场看涨后市的情绪升温也刺激了二次育肥抄底热情，标猪流入二育市场增多，尤其是春节前后市场集中出栏导致当前适重猪源供应不多，二育截流部分标猪猪源进一步加剧了屠企采购标猪的难度。
上海钢联农产品事业部生猪分析师鄢美玲近日表示，长期看，2024年生猪价格或呈现先涨后跌的趋势，低点或已经过去，大概在1月的14.14元/公斤；高点或出现在8月~9月（不排除或提前出现的情况），具体高度需看市场情绪推助，全年或维持在微盈利水平。
卓创资讯分析师范晴晴则认为，据对样本企业能繁母猪存栏量统计得到，2023年4月份开始能繁母猪存栏量持续下滑，这意味着2024年下半年生猪供应量逐步收紧，利好价格。
来源：证券时报、卓创资讯