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猪价上行行情或体现在二、三季度,猪周期可能会超出市场预期


来源: 作者: 时间:2024-05-23

近期,生猪现货价格持续上涨,全国部分地区猪价已涨至16元/公斤以上。与此同时,生猪期货价格节节攀升,最新价格也较春节前低点累涨超16%。


多位行业专家认为,基于生猪的统计数据,二季度生猪出栏量有望环比缩减,供需紧张形势趋向缓和,猪价前景乐观。



二次育肥入市改善短期基本面


春节过后,生猪市场春意盎然。国家统计局发布的旬度数据显示,截至2024年5月上旬,外三元生猪价格为15.0元/公斤,较2月下旬的13.7元/公斤累计上涨9.5%。


提前反应市场预期的生猪期货价格也在春节前触底反弹。文华财经数据显示,截至5月21日收盘,生猪期货主力合约收报18270元/吨,较2月7日低点15710元/吨累计上涨16.30%。


“生猪养殖行业经历连续一年亏损后,今年春节之后终于迎来了生猪价格的反弹。”光大期货农产品研究员孔海兰表示,本轮生猪价格的启动源于生猪产能持续下降之后,市场信心的提升。


从终端报价来看,全国部分地区的生猪价格甚至已涨至16元/公斤上方,5月21日,最高报价一度达到16.6元/公斤。


尽管生猪价格整体维持涨势,但是过程并不是一蹴而就的。国家统计局发布的数据显示,外三元生猪价格于2月下旬止跌反弹,4月上旬达到15.3元/公斤,4月中旬则回落至14.9元/公斤,5月上旬再次涨至15.0元/公斤。


“无论是3月份还是5月份的生猪价格上涨,都与市场上的二次育肥有较大关联。”卓创资讯生猪行业分析师王亚男向记者表示,北方地区散户及中小规模养殖场生猪去产能情况较为普遍,空栏率较高,市场对后市生猪行情持乐观态度,但是由于母猪及仔猪补栏周期较长,且风险随之提升,因此近期二次育肥操作愈发普遍。


中信建投期货养殖行业首席分析师魏鑫表示:“近期生猪市场出现一定程度上的回暖,根本原因在于2023年下半年的产能去化逐步兑现导致生猪供给减少。此外,市场对下半年生猪行情存在乐观预期,也吸引部分养殖群体开始从事二次育肥操作,分流了部分市场供应。”


王亚男介绍,本轮二次育肥主要补栏的是90公斤-125公斤体重段的标猪,由于二次育肥猪价较高,也带动了正常出栏生猪价格的上涨。此外,部分二次育肥户补栏120公斤-125公斤的标猪,在标猪收购时与屠宰企业形成竞争关系,进一步推高了生猪价格。


“二次育肥参与主体入市,在增加标猪需求的同时,也减少对市场的供给,改善短期生猪市场基本面,现货价格因此得到支撑。”孔海兰表示,进入5月份,随着农产品板块整体上行,饲料原料端的玉米、豆粕价格持续走强,成本端对生猪价格形成支撑。此外,近期A股养殖板块多只个股反弹,市场乐观情绪升温,再次对生猪现货价格形成利多刺激。



对年内行情持乐观态度


随着近期生猪价格的上涨,养殖群体的心态也发生了一些微妙变化。


“生猪价格持续上涨后,养殖户看涨情绪升温,二次育肥的入市积极性再度提升。”孔海兰表示,但是在经历去年的亏损后,二次育肥参与主体趋于谨慎,整体以“短进短出”为主。


魏鑫也表示,今年以来二次育肥群体以“抄底不追涨”的模式为主,而夏季的到来可能限制二次育肥群体追涨的力度。另外,受2023年市场经验影响,养殖端虽然对于今年下半年持有乐观情绪,但对生猪价格上涨高度保持谨慎,因此越来越多的企业可能寻求期货、“保险+期货”等方式来进行风险管理。


从仔猪补栏情况来看,孔海兰介绍,随着生猪价格持续上涨,近期养殖端对仔猪的补栏意愿有所提升。


王亚男认为,短期来看,本轮生猪价格上涨主要受北方二次育肥带动,由于部分二次育肥补栏时的生猪体重已偏大,因此养殖周期将比较短暂,6月份或会陆续出现二次育肥猪出栏,届时供应端可能出现短时增加,生猪价格上涨幅度恐受限,局部或出现暂时止涨回落现象。此外,由于部分南方地区猪源或调往北方地区市场,因此也可能在一定程度上平抑生猪价格上涨幅度。


不过,从长周期来看,王亚男表示,受供应端趋降影响,今年生猪价格将以上涨为主。“后期二次育肥或会不断出现,在猪价持续上涨时选择出栏,增加市场供应,抑制生猪价格涨势,而在猪价下降后再度进行二次育肥。因此,从整体来看,今年生猪价格或呈现震荡上涨态势。”


从周边品种表现来看,孔海兰表示,目前农产品板块各品种均呈现出偏强的表现,对生猪市场也形成一定的影响。预计生猪价格将延续上行态势,并有望在四季度需求旺季阶段达到全年最高水平。


魏鑫认为,此轮生猪价格的上行行情或主要体现在二、三季度,四季度将维持高位震荡或震荡调整。“目前市场普遍对今年生猪行情持乐观情绪,而一旦情绪高涨带动价格过度上行,后续或面临持续调整风险。”魏鑫说。



猪周期可能会超出市场预期


近期,多家权威机构纷纷表示,猪价上涨趋势已经形成,并且猪周期可能会超出市场预期。


国海证券观察到生猪出栏均重连续4周下滑,大猪存栏量正在逐步减少。而猪价在“五一”后依然保持稳定,没有出现下跌,这表明市场上大猪的消化情况比预期要好。因此,国海证券预测今年猪价将呈现震荡上行的态势,并且猪价上涨可能会超出市场预期。


华创证券分析认为,随着阶段性供应压力的逐渐缓解,以及去年产能去化的效果开始显现,后续生猪供给将逐月减少,而需求将随着季节变化逐月增加。这预示着2024年下半年猪价可能会进入新的上涨周期。同时,由于行业资金压力难以缓解,以及南方雨季带来的疫情干扰,生猪产能或会维持在较低水平,甚至继续减少,这些可能将导致景气周期持续时间超出市场预期。


华泰证券指出,短期内压栏和二次育肥可能会持续进场,对猪价形成有力支撑。从中期来看,供需格局持续偏紧或会推动猪价易涨难跌。国金证券的研报也提到,非洲猪瘟常态化后,许多养殖户为了降低疫病风险开始参与二次育肥,这在一定程度上已经影响了年内猪价走势,导致短时间供给后移。根据能繁母猪存栏量推算,4月份前后生猪供给开始低于去年同期,并且下降幅度在扩大,因此看好下半年猪价上涨。


格林大华期货生猪板块分析师张晓君表示:“2024年猪价整体可能呈现前低后高的趋势,全年均价可能会略高于2023年。上半年供给压力仍然较为明显,春节前后猪价可能会先上涨后下跌;而到了下半年,供给压力同比将有所减弱,猪价重心可能会有所提升。但养殖成本的预期下降将限制猪价的上涨空间。”


农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示:“从综合供需情况来看,市场供应阶段性过剩的局面将逐步得到改善。供应方面,前期产能调减的效果将在今年第二季度和第三季度逐步显现。需求方面,根据季节性消费规律,5月和6月的猪肉消费量通常比3月和4月多出5%至10%,这有助于支撑猪价开启上涨行情。”


此外,猪企龙头牧原股份在最新投资者交流中也表示,公司对今年的猪价保持谨慎乐观态度,预计整体价格表现较去年更好一些。在供给端,当前行业能繁母猪已降至合理区间,2024年生猪供应量预计将低于去年;在需求端,随着经济稳中向好,2024年需求量预计有一定上升。

来源:中国证券报、大河网

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